博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行原行長周小川19日在“2018清華五道口全球金融論壇”上表示，在金融危機十周年之際，需進一步總結經驗。通過運用連續函數，將會更容易實現金融系統穩定。

周小川表示，現在的規制特別是金融多使用黑白式或臺階式應對，較少運用連續函數。金融監管多參考法律體系思維，是黑白式的。但從調控角度、系統穩定性角度，連續函數更容易實現金融系統穩定。通過使用連續函數，金融系統更難出現不可計量部分，多數內容可計量，少數不可計量內容可以用專家打分法加權計算。不管法律思維還是連續函數法，需經過時間考驗，可通過遞推，對參數、函數進行動態校正。

周小川指出，研究金融、政策系統穩定性時需結合其他學科，過去通過控制理論和電子工程研究反饋系統后得出結論，金融系統的正反饋特性不利于維持穩定。通過引入逆周期措施，形成宏觀審慎政策框架，進一步對全球系統重要性金融機構增加了逆周期調節要求。引入負反饋環節作為糾正經濟、金融系統中正反饋特性的重要措施得到業界共識。逆周期便建立在減少正反饋，增加負反饋基礎上。

周小川認為，傳統經濟學方法注重單變量邏輯關系，但實際上金融系統復雜，需要多變量、向量分析。危機產生是由于某些小概率事件，其概率可能會因為長尾效應變大。傳統思考模式和表達模式對分析全球金融危機顯得不足，需要向多變量、向量分析發展，從而實現金融系統穩定，避免危機發生。周小川舉例，杠桿率高可能會出現問題。但從全球來看，有些杠桿率高，有些杠桿率不太高，某些杠桿率高的沒有出現問題。所以，杠桿率是否過高的問題需結合其他狀況和變量來判斷。