8月31日，蘇寧易購發布了2018年半年報，其中蘇寧消費金融有限公司(以下簡稱“蘇寧消費金融”)的半年業績一同披露—今年上半年實現營業收入3.71億元，同比增長263%，實現凈利潤為-0.29億元;而在去年同期營收與凈利潤分別為1.02億元、0.43億元，可見其業績同比由盈轉虧。

蘇寧消費金融出現的虧損在持牌消費金融公司披露的半年報中，顯得極不合群。蘇寧消費金融在官方回復中對此表示，上述的虧損實指撥備后凈利潤，今年上半年撥備前利潤為2.64億元，而撥備后出現虧損主要在于今年上半年資金成本上升、公司采取穩健策略、放緩發展節奏應對行業風險、加大了研發投入，并且公司堅持按照150%的撥備覆蓋率進行撥備計提。

“最近幾個月已經開始盈利了，全年實現營收平衡沒什么問題。”蘇寧消費金融一位接近管理層的人士告訴記者，其公司今年目標是全面盈虧平衡，覆蓋過去的累計虧損。

同時，其總經理陳鳴離職消息再次傳出。上述人士稱，陳鳴在今年7月底正式離職，“調回南京銀行了，現由董事長王琪生代履總經理職務”。

經營三年盈虧反復

2014年12月11日，蘇寧消費金融公司獲得銀監會的籌建批復，2015年開業運營。在銀監會披露的開業批復中，蘇寧云商集團與南京銀行分列其第一、第二大股東，其后是法國巴黎銀行個人金融集團、江蘇洋河酒廠以及先聲再康藥業，持股比例分別為49%、20%、15%、10%、6%。

從蘇寧消費金融股東結構可看出，蘇寧云商為大型零售商，聯合兩家銀行機構以及兩家消費型企業，這一股權結構使其成為全國首家大型零售商主發起且由民營資本控股的消費金融公司，后繼者也多效仿其“金融+電商+場景”的模式。

在開業首年，蘇寧消費金融主推產品為“任性付”，即在蘇寧易購的門店或線上商城申請小額消費貸款。目前其線上產品還推出了移動端APP以及在微信、支付寶、中國電信翼支付等申請渠道，具體消費場景涉及了教育、旅游、裝修等。在經歷了2015年、2016年連續兩年虧損，蘇寧消費金融累計虧損2.51億元;時至2017年實現營業收入為3.83億元，同比增長262.75%，并扭虧為盈實現凈利潤2.17億元。

蘇寧消費金融自開業以來，采用免息等經營戰術，通過“購物滿減”“分期免息”等活動實現放貸規模的快速增長。公開資料顯示，其2016年11月末的累計放貸超110億元，到2017年6月末的累計放貸增長至200億元，2017年末超過300億元，今年一季度便接近400億元。

在今年上半年的業績數據中，1–6月的累計貸款規模為超100億元。由此可見，今年二季度蘇寧消費金融的放貸規模出現了明顯放緩。上述接近管理層人士在采訪中向時代周報記者表示，規模放緩實則是受到了資本金的限制，“資本充足率已經到頂，在資本金沒有解決之前規模也不可能再繼續擴大”。

除了放貸規模放緩，而在今年上半年蘇寧消費金融也再度出現虧損，這一成績在已披露半年業績的持牌消費金融公司中略顯扎眼，僅虧損的尚誠消費金融與其“為伴”。由上海銀行發起設立的尚誠消費金融今年上半年凈利潤為-0.16 億元，但其成立近一年，上海銀行半年報顯示其在上半年計提了貸款損失準備0.93億元。而2015年成立的杭銀消費金融，在本次披露的半年報中也已實現扭虧為盈，實現凈利潤613.02萬元，去年同期虧損473.64萬元。

“這是賬面上的虧損，主要是風險撥備上較高。”對此，上述蘇寧消費金融接近管理層的人士向時代周報記者表示：“去年現金貸的整治對行業影響很大，按照撥備覆蓋率150%的最高標準進行了撥備計提。”

《消費金融公司試點管理辦法》中對監管指標有著明確要求，其中資本充足率不低于銀監會有關監管要求、資產損失準備充足率不低于100%。但目前，消費技能行業在信息披露上尚不完備，在公開信息中僅能看到錦程消費金融在2016年末的撥備覆蓋率156.47%。

南京銀行或發起南京銀行消費金融

在蘇寧消費金融的開業批復中，王琪生擔任董事長，陳鳴擔任董事、總經理，前者為蘇寧金融創始人，而彼時擔任南京銀行消費金融中心總經理的陳鳴，成為蘇寧消費金融總經理職位的不二人選。

早在今年年初，多次傳出陳鳴離職傳言。今年7月初，時代周報記者曾向蘇寧消費金融核實，其內部人士稱“董事會換屆延期到8月份，陳鳴的去留尚不確定”。到了7月底，陳鳴正式離職并已回歸南京銀行。

對陳鳴調職的原因，上述蘇寧消費金融接近管理層人士表示為“南京銀行的安排”。據其對時代周報記者透露，南京銀行現在有意向發起南京銀行消費金融公司，并已開始準備，而所持有蘇寧消費金融的股份，要滿足監管關于股權的要求，所以現在是協商和談判過程當中。

這意味著，南京銀行或將退出蘇寧消費金融。時代周報記者注意到，《中國銀監會非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》中明確規定，“消費金融公司的主要出資人與一般出資人，在消費金融公司成立時須承諾5年內不轉讓所持有的消費金融公司股權”，而蘇寧消費金融從開業至今尚不足“4歲”。

時代周報記者了解到，南京銀行十分注重零售業務，并提出了“大零售戰略”，而其消費金融中心成立于2007年，是專業從事消費金融業務的直屬經營機構。在蘇寧消費金融成立運營的三年多時間內，并未有“避免同業競爭”的相關協議。

早在2015年蘇寧消費金融成立前，南京銀行的消費金融業務布局已較為成熟，推出了誠易貸、購易貸等產品，并建設線上業務平臺。在陳鳴調任蘇寧消費金融總經理后，曾任南京銀行總行辦公室主任張偉接任南京銀行消費金融中心總經理。

南京銀行年報顯示，2016年其消費金融貸款余額破百億元，至2017年僅消費金融中心的貸款余額就已達到295億元，同比增幅154.31%。可見，南京銀行消費金融中心的累計放貸規模直逼蘇寧消費金融，甚至優于多數的持牌消費金融公司。對于在2017年的突破，南京銀行在年報中解釋為“2017年把握互聯網消費金融發展趨勢，全力打造線上和線下，雙支柱互為支撐的業務發展模式”。

實際上，南京銀行在蘇寧消費金融2016年9月的增資中，已作出退讓姿態。在增資中，蘇寧云商出資人民幣1.47億元，保持增資完成后持股比例不變，南京銀行出資3000萬元參與增資，增資后其對蘇寧消費金融的持股比例為由原先的20%下降為15%。另三位股東先聲再康藥業、法國巴黎銀行個人金融集團與江蘇洋河酒廠，持股比例分別變更為16%、15%、5%。

若南京銀行推出，蘇寧消費金融是否會引入其他戰略投資者?上述接近管理層人士向時代周報記者表示：“尚不清楚，應該很快會有消息。”

從當前持牌消費金融公司的發展情況看，在發展穩定后引入新股東已不稀奇。馬上消費金融兩度增資，先后引入北京中關村科金技術與成都趣藝文化兩位新股東;湖北消費金融也于2016年末的增資中，一舉引入萬得信息科技與北京宇信科技;而錦程消費金融、幸福消費金融也都先后發布消息擬引入新股東。

而隨著現金貸的整治與持牌消費金融公司漸入穩定盈利期，彼此間在業務、渠道等方面的競爭碰撞愈加頻繁和強烈，新的戰略投資者勢必帶來新場景、新技術以及豐富的資金，或許能成為蘇寧消費金融的又一拐點。