股份行的同業存單發行計劃呈擴張趨勢，一些城商行則開始壓縮同業存單發行。

截至1月7日下午6時，已有120余家商業銀行公布了2020年同業存單發行計劃，其中，興業銀行申報8500億元位居首位。

與2019年相比，股份制銀行的同業存單發行計劃呈擴張趨勢。一些城商行則下調了2020年同業存單發行計劃，例如，盛京銀行2019年計劃發行1850億元同業存單，而2020年的申請額度僅為933億元。

第一財經記者還注意到，盡管包商銀行事件之后，監管多次維護中小銀行的流動性，但一些中小銀行由于資產質量、公司治理等問題，在同業存單一級市場仍不樂觀。

股份行發行計劃擴張

由于此前同業存單逐步成為監管套利的工具，一些銀行“發短買長”進行套利，利用同業存單獲取資金進行委外投資，形成對同業存單的高度依賴，易產生流動性隱患。近兩年來，監管對于同業業務的治理整頓不斷趨嚴。2018年一季度起，資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單被納入宏觀審慎評估體系(MPA)同業負債占比指標進行考核。2018年銀行壓縮同業存單，但2020年股份行開始回溫。

興業銀行在2020年度同業存單發行計劃中稱，為繼續發揮同業存單在流動性管理方面的重要作用，擬申報2020年度同業存單發行額度8500億元。而2019年、2018年興業銀行申報的發行額度均為6800億元，2017年為9000億元。

數據顯示，截至2019年10月底，興業銀行發行同業存單452期，發行總量8035.6億元，余額6548.3億元，較年初增長1705億元。發行期限以1年為主，占比63.44%。

“受流動性新規約束，短期限同業存單的供給量減少。流動性匹配率中的加權資金來源和凈穩定資金比例中的可用穩定資金系數，要求銀行發行6至12個月的同業存單。所以，銀行更傾向于發行這一期限的同業存單，3個月以內期限同業存單發行量減少。”國盛證券分析師劉郁稱。

整體而言，股份行的2020年同業存單計劃呈擴張趨勢。光大銀行披露2020年擬發行6000億元同業存單，發行規模與2019年持平。招商銀行2020年計劃發行6000億元同業存單，較2019年增加1000億元。

東方金誠首席金融分析師徐承遠對第一財經記者表示，發行同業存單可以優化銀行負債端結構，部分股份行可以以此緩解負債端壓力。2019年末開始，監管機構進一步規范結構性存款，定期存款靠檔計息也受到限制，部分股份行負債端相較之前面臨更大的壓力。在當前攬儲競爭激烈的行業環境下，同業存單因其流動性較強、發行效率高、利率市場化的特點可為股份行負債提供補充。

另外，徐承遠稱，較為寬松的資金面為發行同業存單創造了有利條件。2019年11月末到2020年年初，上海銀行間同業拆放利率有所下降，季節性因素影響較往年小了很多，2020年1月央行全面降準，釋放資金較多，銀行體系流動性總量處于較高水平，商業銀行資金成本有所降低，是發行同業存單的較好時機。

與之形成鮮明對比的是，一些城商行開始壓縮同業存單發行。例如，1月2日，盛京銀行披露2020年擬發行933億元同業存單，而該行在2019年計劃發行1850億元，發行規模下滑了50%。

一級市場仍存在分層

從負債端來看，中小銀行資金來源渠道有限，主要是存款業務和同業業務。但在去年5月包商銀行被接管后，銀行同業業務受到較大影響，同業存單市場分層加劇。

數據顯示，事發前一周(5月20日～24 日)同業存單發行量5249億元，發行成功率85%，中小銀行AA+及以下存單發行成功率66.9%。而事發后的第一周(5月27日～31日)同業存單發行量銳減至1117億元，成功率僅為59%，其中AA+級存單發行成功率僅為38%，AA+以下存單發行成功率低于20%。

此后，隨著監管發布一系列呵護中小銀行流動性措施的政策，同業存單開始回暖，大多數中小銀行的同業存單可以順利發行，但一些處于東北、中西部地區，資產質量存在較大問題、公司治理缺乏有效機制的銀行發行成功率與上年相比概率下降，且可能面臨違約風險。

例如，盛京銀行、錦州銀行等多家銀行多次發行同業存單失敗或延遲發行，計劃發行量多則20億元，少則1億元，這樣的情況并不鮮見。另外，很多農商行存在同業存單認購率不足的現象。

記者通過Wind統計多家銀行存單發行情況公告也發現，同業存單的認購情況差異化明顯，股份行發行的同業存單往往都能夠足額認購，而城商行和農商行發行失敗的大有人在。

國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼稱，監管部門應特別關注有較大可能出現流動性風險的現象、可能引發流動性風險的特定情景或事件，前瞻性地分析和預判其對流動性風險的影響，做好預警，提高對風險抵御和緊急處置能力。如關注未按時信息披露、同業負債占比較高以及同業存單發行成功率較低的中小銀行，提高預警意識和提出應急方案。

“2020年，央行等監管機構可以繼續對高風險機構采取多種手段壓降風險，在必要時可以通過定向流動性支持為中小銀行健康發展保駕護航，逐步改善同業存單發行困難的局面。”徐承遠表示。

另外，徐承遠稱，商業銀行需要持續優化資產負債結構，建立完善的風險控制機制，提升市場對其認可程度。中小銀行首先應當明確自身差異化市場定位，結合自身經營特點，制定配套的產品，增加營銷特色，吸引更多優質存款，降低對資金期限較短的同業存單的依賴。其次大力引進相關技術人才，增強風險識別能力;通過解決中小銀行常見的資產期限錯配、成本收益倒掛等問題，全面降低中小銀行信用風險，提高投資者對中小銀行的市場認可度。