一年零兩個月前，來自“酒城”的瀘州銀行(1983.HK)實現港股上市，并成為四川省第二家、西部地區地級市中首家上市銀行。除了這些殊榮，瀘州銀行1983.HK的股票代碼也意義非凡，其寓意了瀘州市建市年份1983年。

然而，由于資本消耗過快，上市一年后，該行又啟動了多項補充資本的計劃。

繼去年收到發行30億永續債“通行證”后，今年1月，瀘州銀行又獲批發行17億永續債;2月，又將一項新股增發計劃提上日程。

資料顯示，瀘州銀行成立于1997年9月，是四川省第二家組建的城市商業銀行、瀘州市屬國有企業。該行于2018年12月17日在香港聯交所主板上市，是四川省首家在港上市金融企業、西部地區地級市中首家上市銀行。

上市之后，該行股價表現持續不振，今年2月11日收于2.59港元/股，低于3.18元/股的發行價。

《投資時報》研究員注意到，該行在資本持續吃緊的狀況下，不良擴大的隱憂有所顯現，原本表現優秀的不良貸款率指標也正承壓。

頻頻補充資本

盡管在港股上市剛剛一年零兩個月，但瀘州銀行的資本金已然告急。

2018年12月17日，該行實現港股上市，基礎發行規模5.4574億股，發售價為每股3.18港元。

年報數據顯示，2018年底，瀘州銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別為10.69%、10.69%、13.29%。但到了2019年6月末，瀘州銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別掉了1.19個百分點、1.19個百分點、1.27個百分點，分別為9.5%、9.5%、12.02%。

《投資時報》研究員發現，2019年下半年起至今，瀘州銀行補充資本動作頻繁。

去年11月，銀保監會四川監管局發布關于瀘州銀行發行無固定期限資本債券(永續債)的批復，同意該行發行不超過30億元人民幣的無固定期限資本債券，并按照有關規定計入其他一級資本。

今年元旦剛過，瀘州銀行又公告稱，該行已于近日分別收到《中國銀保監會四川監管局關于瀘州銀行股份有限公司發行無固定期限資本債券的批復》及《中國人民銀行準予行政許可決定書》，獲準在全國銀行間債券市場公開發行不超過17億元人民幣無固定期限資本債券。有關核準額度自2019年12月27日起兩年內有效。

不過前述動作只能補充一級資本，而核心一級資本仍然告急。

2月份，瀘州銀行發布2020年第一次臨時股東大會通告、內資股類別股東會議通告及H股類別股東會議通告，以期在3月26日舉行的臨時股東大會上以特別決議案方式及類別股東會議上取得股東批準，發行不超過3.6億股新H股。

截至目前，瀘州銀行已發行H股6.276億股，此番擬發行的3.6億股新H股相當于現有已發行H股的約57.36%。瀘州銀行表示，新H股的發行價將參考公平交易規則、資本市場狀況及該行股價后厘定的價格，無論如何將不會較厘定有關發行價日期前的五個交易日聯交所所報的H股平均收市價折讓20%或以上。

事實上，該計劃的出爐有跡可循。今年1月10日，該行舉行董事會會議，通過建議根據一項將于臨時股東大會及類別股東會議上尋求的特別授權，發行不超過3.6億股新H股。

據披露，瀘州銀行此次擬新發股份為每股面值人民幣1.00元的H股普通股，將以非公開發行的方式配售予合資格投資者，投資者以現金認購。新H股發行后，將在香港聯交所主板上市。新H股將與已發行內資股及H股享有同等地位和權益。

瀘州銀行表示，本次擬發行的3.6億股新H股，相當于新H股發行前該行現有已發行股本總額約15.90%、新H股發行后該行經擴大已發行股本總額約13.72%。

更重要的是，新H股發行的募集資金經扣除相關開支后，將全部用于補充該行核心一級資本。

貸款客戶集中度較高

在地方銀行中，瀘州銀行不良貸款率屬于較低的梯隊。

其2019年半年報顯示，截至去年6月末，瀘州銀行不良貸款率較年初進一步下降0.12個百分點至0.68%，撥備覆蓋率較年初則提升69.74個百分點至389.1%，貸款撥備率上升0.09個百分點至2.63%。

這個水平若放在A股上市銀行中也屬優秀。該行撥備覆蓋率水平已經屬于超過監管要求2倍以上。去年9月26日，財政部下發《金融企業財務規則(征求意見稿)》，指出監管部門要求的銀行撥備覆蓋率基本標準為150%，對于超過監管要求2倍以上，應視為存在隱藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配。

而結合貸款五級分類指標及其他不良指標來看，其資產質量仍暗藏隱憂。

2019年上半年，瀘州銀行預期信用損失為3.29億元，較前一年同期增長1.97億元，增幅148.52%。從明細指標看，預期信用損失中的貸款預期信用損失是資產減值損失最大組成部分，2019年上半年，貸款(含票據貼現)預期信用損失2.45億元，比上年同期增長1.29億元，增幅高達110.36%。這為未來不良的上升埋下隱患。

同時，其信貸類金融資產規模較年初進一步攀升，其中信貸類金融資產中的信托計劃半年時間增長了27.39億元，增幅達75.67%，資產風險需要關注。

《投資時報》研究員還注意到，瀘州銀行公司貸款客戶集中度比較高，不利于分散風險。數據顯示，去年上半年其最大十家單一借款人貸款總額為54.73億元，占該行資本凈額高達64.94%，占貸款總額的13.7%。值得注意的是，作為以服務小微企業為主要定位的城商行，瀘州銀行的建筑業和房地產業卻是其非常重要的客戶。在其最大十家單一借款人中，建筑業和房地產業就占據了五席。

從該行的行業不良貸款分布來看，2019年住宿和餐飲業的不良率在各行業中最高，為3.66%，較年初增加了1.01個百分點。

此外，該行貸款五級分類中關注類貸款持續增加，2019年上半年較年初增加8.68億元，在貸款中的占比增長1.8%。關注類貸款的增加往往預示著未來資產質量下行風險加大。同時，逾期貸款也大幅攀升，其中逾期3個月以內、逾期1年以上至3年以內的貸款攀升最高。關注類貸款和逾期貸款增長都為不良的上升埋下隱患。

2019年11月11日，瀘州銀行發布《建議核銷部分不良貸款》的公告，于2012年至2018年間，該行在經營中產生了七筆以抵押或保證方式作擔保的貸款，該等貸款人及/或擔保人分別于2015年9月至2019年4月間開始停止履行還款義務，并于其后形成不良貸款，該七筆本金合計人民幣1.36億元。公告稱該行擬將這七筆不良貸款進行核銷。