繼3月19日，廣州農(nóng)商行被國際知名評級機(jī)構(gòu)穆迪列入評級下調(diào)的觀察名單后，近日該行再傳來評級調(diào)整消息。4月19日，中誠信國際決定，將廣州農(nóng)商行評級展望由穩(wěn)定下調(diào)為負(fù)面，維持其主體信用等級為AAA。

中國債券信息網(wǎng)發(fā)布的公告顯示，中誠信國際此次臨時進(jìn)行信用評級調(diào)整，與廣州農(nóng)商行2020年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤同比雙雙下降，不良貸款率同比上升，撥備覆蓋率同比下降，資本充足率下滑等多個業(yè)績指標(biāo)弱化有關(guān)。此外,2020年以來該行高管變動較為頻繁，且目前組織架構(gòu)仍在持續(xù)調(diào)整過程中，未來的戰(zhàn)略實(shí)施和業(yè)務(wù)發(fā)展面臨一定不確定性。中誠信國際認(rèn)為，上述情況或?qū)υ撔械膬攤芰Ξa(chǎn)生不利影響。

記者注意到，去年底A股上市折戟后，廣州農(nóng)商行正在積極“補(bǔ)血”。4月16日，廣州農(nóng)商行剛剛發(fā)布公告稱，為有效補(bǔ)充該行核心一級資本、提振市場信心、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，董事會于2021年4月16日通過議案，建議發(fā)行不超過13.40億股內(nèi)資股及不超過3.05億H股予合格認(rèn)購方。以該行去年末每股凈資產(chǎn)計算，此次定增融資總額約100億元。

如今廣州農(nóng)商行評級展望由穩(wěn)定降為負(fù)面，將對該行接下來的定增計劃以及日常經(jīng)營產(chǎn)生什么影響?該行計劃如何提振業(yè)績?就此記者嘗試電話咨詢廣州農(nóng)商行董事會辦公室，但多次致電均無人接聽。后記者向該行發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

多個指標(biāo)弱化，評級展望遭下調(diào)

廣州農(nóng)商行盈利下滑帶來的一系列連鎖反應(yīng)仍在繼續(xù)。

此前3月12日，廣州農(nóng)商行發(fā)布的2020年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計去年該行歸屬于股東凈利潤較2019年同期下降35%左右。這一業(yè)績跳水讓廣州農(nóng)商行成為目前已公布年報的上市農(nóng)商銀行中凈利潤降幅最大的一家。

隨后3月19日，廣州農(nóng)商行因“2020年凈利潤下降幅度較大，降幅高于多家國內(nèi)受評同業(yè)”被穆迪列入評級下調(diào)的觀察名單。此前2020年4月，穆迪已將該行的評級展望從穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。

4月19日，中誠信國際也就上述情況發(fā)布公告，稱決定將廣州農(nóng)商行的評級展望調(diào)整為負(fù)面。此前2020年7月29日，中誠信國際給出的廣州農(nóng)商行主體信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定。

中誠信國際表示，關(guān)注到廣州農(nóng)商行2020年受貸款利率和市場資金收益下行影響，去年利息凈收入同比減少6.54%至176.47億元;交易凈收益同比減少27.73%至19.77億元;受匯兌損失影響，其他收入、收益或損失較上年減少7.18億元至-0.94億元;全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入212.18億元，同比減少10.31%。由于加大對表外理財存量歷史包袱的計提力度，該行2020年信用減值損失支出同比增加10.93%至78.52億元;全年實(shí)現(xiàn)凈利潤52.77億元，同比減少33.30%，降幅較大。

中誠信國際還關(guān)注到廣州農(nóng)商行的不良情況、資本充足情況以及管理層變動情況。公告指出，受新冠肺炎疫情沖擊、宏觀經(jīng)濟(jì)衰退、房地產(chǎn)調(diào)控政策等因素影響，截至2020年末廣州農(nóng)商行不良率較年初上升0.08個百分點(diǎn)至1.81%，撥備覆蓋率較年初下降53.24個百分點(diǎn)至154.85%。業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展和盈利弱化導(dǎo)致該行資本充足水平持續(xù)下滑。此外，2020年以來該行高管變動較為頻繁，且目前組織架構(gòu)仍在持續(xù)調(diào)整過程中，未來的戰(zhàn)略實(shí)施和業(yè)務(wù)發(fā)展面臨一定不確定性。

中誠信國際認(rèn)為，廣州農(nóng)商行的盈利及資本等相關(guān)指標(biāo)弱化趨勢明顯，對該行的償債能力產(chǎn)生不利影響，且未來發(fā)展仍具不確定性，因此決定將廣州農(nóng)商行的評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，維持其主體信用等級為AAA;維持“18廣州農(nóng)商二級01”的信用等級為AA+。并表示將持續(xù)關(guān)注廣州農(nóng)商行后續(xù)情況，及時評估公司整體經(jīng)營及信用水平變化。

評級下調(diào)會對主體產(chǎn)生什么影響?記者從一位評級機(jī)構(gòu)從業(yè)人士處了解到，評級展望下調(diào)和主體信用評級下調(diào)是兩種不同的情況，其中評級展望由穩(wěn)定下調(diào)為負(fù)面，意思是評級機(jī)構(gòu)預(yù)期在未來半年到一年，評估對象的情況會發(fā)生惡化。如果確實(shí)向不利方向發(fā)展，則評級機(jī)構(gòu)接下來很可能會下調(diào)主體信用評級;如果發(fā)生好轉(zhuǎn)，評級展望也會回調(diào)。

“評級下調(diào)對主體最直接的影響，就是會導(dǎo)致公司主體的融資成本上升。另外，評級下調(diào)消息傳出，相關(guān)方對與該公司的合作也會更加謹(jǐn)慎，可能會影響到業(yè)務(wù)進(jìn)展。”上述從業(yè)人士這樣解釋了評級主體可能面臨的不利局面。對于導(dǎo)致評級下調(diào)的原因，也是市場重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。

IPO折戟，正推定增計劃“補(bǔ)血”

記者注意到，就在4月16日，廣州農(nóng)商行剛剛發(fā)布公告稱，為補(bǔ)充核心一級資本、提振市場信心、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，該行通過董事會議案，擬發(fā)行不超過13.4億股內(nèi)資股及不超過3.05億股H股。

資產(chǎn)規(guī)模已突破萬億大關(guān)的廣州農(nóng)商行近年資本充足水平下行趨勢明顯，“補(bǔ)血”需求較大。數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年廣州農(nóng)商銀行核心一級資本充足率分別為10.5%、9.96%，下滑0.54個百分點(diǎn);資本充足率分別為14.28%、14.23%，下滑0.05個百分點(diǎn)。截至2020年末，該行核心一級資本充足率和資本充足率進(jìn)一步降至9.20%和12.56%，分別較年初下降0.76和1.67個百分點(diǎn)。

上市是中小銀行補(bǔ)充核心資本的有效途徑，資料顯示，2017年6月20日，廣州農(nóng)商行成功在香港聯(lián)交所掛牌上市，但一直以來港股表現(xiàn)并不佳，屢屢破發(fā)、成交低迷。同花順數(shù)據(jù)顯示，2021年1月至3月，廣州農(nóng)商行的成交量分別為102萬股、72.3萬股、22.4萬股，呈逐月下滑的趨勢。近三個交易日(4月19日至4月21日)廣州農(nóng)商行合計成交額僅4.8萬股。截止4月21日收盤，廣州農(nóng)商行股價收于3.38港元/股，較股價最高點(diǎn)6.609港元跌幅為48.86%。

在此背景下，早在港股上市的第二年廣州農(nóng)商行就開始加緊部署回A。2019年3月，廣州農(nóng)商行A股上市申請獲證監(jiān)會受理，正式進(jìn)入A股IPO排隊(duì)行列。但回A之路并不順利。

2020年4月29日，證監(jiān)會網(wǎng)站通報，廣州農(nóng)商行因在申請首次公開發(fā)行股票并上市過程中，“存在部分金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提不充分、個別違約債券會計核算前后不一致等問題”被出具警示函。

2020年12月29日，即廣州農(nóng)商行原定上會日子的前一天，證監(jiān)會突然公告，鑒于廣州農(nóng)商行已申請撤回申報材料，決定取消第十八屆發(fā)審委2020年第183次發(fā)審委會議對該公司發(fā)行申報文件的審核。

為何撤回IPO申請?廣州農(nóng)商行的解釋是“戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整”，并稱該行“業(yè)務(wù)運(yùn)作良好，撤回A股發(fā)行申請將不會對本行造成重大不利影響。本行將根據(jù)實(shí)際情況擇機(jī)重啟A股發(fā)行申請。”

目前，廣州農(nóng)商行A股IPO仍處于預(yù)先披露更新狀態(tài)。在最新發(fā)布的2020年報中，廣州農(nóng)商行對A股上市推進(jìn)方面并未透露太多，僅表示該行“仍積極資本市場上其他合適渠道，尋找多元化的融資路徑。”如此來看，此次百億定增融資就是當(dāng)前該行尋求“補(bǔ)血”的另一條途徑。

公告顯示，本次內(nèi)資股的發(fā)行對象為不超過35名合資格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，H股發(fā)行對象為10名以內(nèi)合資格投資者。公告同時表示，本次發(fā)行還需經(jīng)股東大會審議通過，實(shí)際發(fā)行對象及其認(rèn)購股份數(shù)量以監(jiān)管機(jī)構(gòu)批復(fù)為準(zhǔn)。

評級展望被下調(diào)為負(fù)面，對該行接下里的定增計劃、日常經(jīng)營活動等有何影響?將有哪些提升經(jīng)營、恢復(fù)業(yè)績的動作?就此記者嘗試聯(lián)系廣州農(nóng)商行，但電話一直無人接聽，后記者向該行發(fā)去采訪函。截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。(李娜 豐鳳鳴)