中國泛海2000多億元債務(wù)壓頂。

繼所持民生銀行(600016,股吧)股份將被拍賣后，“泛海系”再賣金融資產(chǎn)。日前，泛海控股(000046,股吧)股份有限公司(下稱“泛海控股”)發(fā)布公告稱，公司擬向武漢金融控股(集團(tuán))有限公司(下稱“武漢金控”)出售民生證券不低于總股數(shù)20%的股份。

而在此前，泛海控股已兩次減持了民生證券股份，若此次出售完成，預(yù)計泛海控股將僅持有7.47%的民生證券股份，這也就意味著泛海控股將失去對民生證券的控制權(quán)，民生證券的第一大股東或?qū)⒆優(yōu)榇舜蔚慕灰讓ο?mdash;—武漢金控。

除了出售民生證券外，不久前，“泛海系”所持有的民生銀行股份也有變化。根據(jù)公告，其所持有的3.888億股民生銀行A股無限售流通股將被司法拍賣，占民生銀行總股本的0.89%。在業(yè)內(nèi)人士看來，流動性壓力大或是“泛海系”出售金融資產(chǎn)的主要原因。此前，泛海控股、中國泛海以及相關(guān)債券的評級已遭多家機(jī)構(gòu)下調(diào)。

出售民生證券

民生證券股份再遭減持。作為民生證券的大股東，近日泛海控股發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整泛海控股發(fā)展戰(zhàn)略、續(xù)航公司可持續(xù)發(fā)展能力，公司于2021年7月19日與武漢金控簽署了《民生證券股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，擬向武漢金控出售民生證券不低于總股數(shù)20%的股份。

值得一提的是，若此次交易完成，泛海控股將失去對民生證券的控制權(quán)，公司不再合并其財務(wù)報表。公告還稱，本次簽署的《協(xié)議》為意向性協(xié)議，系雙方意向性表達(dá)，具體的交易方案及交易條款以各方簽署的正式協(xié)議為準(zhǔn)。

另在轉(zhuǎn)讓價格方面，根據(jù)公告，本次交易擬轉(zhuǎn)讓股份的價格根據(jù)國有資產(chǎn)監(jiān)管相關(guān)規(guī)定，由評估機(jī)構(gòu)對民生證券股份價值進(jìn)行評估，并以評估價值為基準(zhǔn)，雙方協(xié)商確定。

實(shí)際上，這并非泛海控股首次出售民生證券。去年10月20日，泛海控股就曾發(fā)公告稱，以42.29億元的總價格，向上海張江(集團(tuán))有限公司、上海張江高科(600895,股吧)等22家投資者轉(zhuǎn)讓控股子公司民生證券共31.07億股股份，約占民生證券目前總股本的27.12%。

按此計算，去年泛海控股轉(zhuǎn)讓民生證券的價格約為每股1.36元，而本次轉(zhuǎn)讓完成后，公司對民生證券持股比例由約71.64%降至約44.52%，但泛海控股仍是民生證券的單一控股股東。

到了2021年1月，泛海控股再發(fā)公告，稱擬向上海灃泉峪轉(zhuǎn)讓其所持有的民生證券15.45億股股份，價格為每股1.53元，轉(zhuǎn)讓總價為23.64億元。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，泛海控股對民生證券持股比例將降至約31.03%。

如今，這已是泛海控股第三次出售民生證券股份。若按照年初1.53元/股的價格計算，此次出售將使泛海控股回流資金約35億元。

除了出售外，據(jù)了解，泛海控股還與三家員工持股平臺天津同享咨詢服務(wù)合伙企業(yè)(有限合伙)、天津同成咨詢服務(wù)合伙企業(yè)(有限合伙)、天津同創(chuàng)咨詢服務(wù)有限合伙(有限合伙)，珠海隆門中鴻股權(quán)投資基金(有限合伙)等投資者簽訂了相關(guān)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

其中，向三家員工持股平臺轉(zhuǎn)讓共計2.85%民生證券股份，向珠海隆門中鴻股權(quán)投資基金(有限合伙)轉(zhuǎn)讓民生證券0.71%股份，但目前均尚未完成交割。

若此次股份轉(zhuǎn)讓事項完成，疊加向3家員工持股平臺以及珠海隆門中鴻股權(quán)投資基金(有限合伙)轉(zhuǎn)讓的股份，泛海控股將僅持有7.47%的民生證券股份，失去對民生證券的控制權(quán)。

與此同時，持股20%的武漢金控或?qū)⒊蔀槊裆C券第一大股東。公開信息顯示，武漢金控由武漢國資委全資控股，注冊資本100億元。截至2020年末，武漢金控經(jīng)審計的總資產(chǎn)1457.88億元，歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)205.25億元，2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入389.83億元，歸屬于母公司股東的凈利潤13.88億元。

泛海控股在公告中也表示，本次民生證券股份轉(zhuǎn)讓有利于公司提高資產(chǎn)流動性，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，在大幅降低負(fù)債規(guī)模的同時加速回籠資金，以支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展，特別是將更好地保障和推進(jìn)公司所屬武漢中央商務(wù)區(qū)項目開發(fā)建設(shè)，深度參與和助力武漢金融城發(fā)展，從而進(jìn)一步提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力與水平。

近4億股民生銀行將被拍賣

除了出售民生證券外，一個星期前，“泛海系”所持有的民生銀行股份也有變化。根據(jù)7月14日民生銀行發(fā)布的公告，中國泛海控股集團(tuán)有限公司(下稱“中國泛海”)所持有的3.888億股民生銀行A股無限售流通股將被司法拍賣，占民生銀行總股本的0.89%。

天眼查顯示，中國泛海為泛海控股的控股股東，持有泛海控股65.09%的股份。

據(jù)悉，此次被拍賣的股份是中國泛海因債務(wù)糾紛被平安信托依據(jù)公證債權(quán)文書向法院申請強(qiáng)制執(zhí)行的部分，占中國泛海持有民生銀行股份的12.79%。

民生銀行公告顯示，目前中國泛海及其關(guān)聯(lián)方持有該行可行使表決權(quán)的股份數(shù)合計約30.40億股，占該行總股本的6.94%，其中87.09%已被質(zhì)押，此次遭司法凍結(jié)并拍賣的股份占其持有股份比例為12.79%。

“本次拍賣不會導(dǎo)致本公司第一大股東及其一致行動人發(fā)生變更。該事項不會對本公司的日常經(jīng)營、公司治理產(chǎn)生重大影響。”民生銀行表示，截至公告日，上述拍賣事項尚處于公示階段，最終是否拍賣成功存在不確定性。

另據(jù)阿里司法拍賣網(wǎng)，上述3.888億股民生銀行股份被分為6筆于8月13日起進(jìn)行拍賣，每筆分別包含6200萬-6700萬股。從起拍價格來看，每股民生銀行A股股份的評估價為6月15日至7月12日期間共20個交易日收盤價的均價4.40元/股，起拍價格定為3.52元/股，相當(dāng)于打了8折。

流動性緊張

在業(yè)內(nèi)人士看來，流動性壓力大或是“泛海系”出售金融資產(chǎn)的主要原因。據(jù)悉，“泛海系”旗下控股金融機(jī)構(gòu)主要包括民生證券、民生信托、亞太財險等;另外，也曾參股民生銀行、渤海銀行、鄭州銀行等多家金融機(jī)構(gòu)。

作為“泛海系”的核心上市公司，2020年財報顯示，泛海控股歸母凈利潤虧損46.22億元，較上年同比暴跌522.15%。對此，泛海控股解釋稱，這主要是受疫情影響，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和資產(chǎn)優(yōu)化處置工作難以按原定計劃推進(jìn)實(shí)施;此外，公司金融、地產(chǎn)業(yè)務(wù)受到“嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)調(diào)控”政策影響，疊加融資難、融資貴，面臨發(fā)展阻力。

與此同時，截止2020年末，泛海控股短期借款達(dá)182.65億元，占總資產(chǎn)比例10.09%;長期借款為224.15億元，占總資產(chǎn)比例12.38%;一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為292.57億元，占總資產(chǎn)比例16.16%;應(yīng)付債券為62.28億元，占總資產(chǎn)比例的3.55%，資金流動性承壓明顯。

再來看中國泛海，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，中國泛海資產(chǎn)總計為2957.36億元，負(fù)債合計高達(dá)2363.29億元，資產(chǎn)負(fù)債率為79.91%。其中，流動負(fù)債為1846.9億元，但賬面上的貨幣資金不足230億遠(yuǎn)，償債壓力較大。另外，2020年中國泛海同樣出現(xiàn)凈虧損，虧損額達(dá)67.48億元。

在此背景下，泛海控股、中國泛海以及相關(guān)債券的評級遭多家機(jī)構(gòu)下調(diào)。比如，東方金誠一月之內(nèi)兩度下調(diào)泛海控股主體評級。5月18日，東方金誠將泛海控股主體信用等級下調(diào)至“AA-”，評級展望調(diào)整為“負(fù)面”;十天后，東方金誠再次下調(diào)了泛海控股主體由“AA-”下調(diào)至“A”，評級展望維持“負(fù)面”。

對此，東方金誠表示主要是考慮到泛海控股境外美元債到期兌付事項、近期到期及回售境內(nèi)債券規(guī)模較大、資產(chǎn)流動性減弱等因素。

至于中國泛海，今年5月，聯(lián)合資信兩度下調(diào)中國泛海主體評級，將其從“AA+”降至“A”，展望為“負(fù)面”，“20泛海G1”“18泛海G1”“18泛海G2”等多只債券的信用等級也同步由“AA+”下調(diào)至“A”，評級展望為負(fù)面。到了6月，聯(lián)合資信終止了對中國泛海的評級，原因是中國泛海“無法提供評級所需部分材料”。