6月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，6月貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%，均與上月持平。

此前1年期LPR在去年12月和今年1月連續兩月下調至3.7%后未再調整，5年期LPR在今年1月由4.65%降至4.6%后，于5月再次下調降至4.45%。

6月LPR報價未變符合市場預期

LPR報價在MLF利率基礎上加點形成，6月MLF利率不變，意味著當月LPR報價的定價基礎沒有變化。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，5月5年期LPR報價下調15個基點，幅度較大，這也會在一定程度上消化4月降準、設立存款利率市場化調整機制等對銀行負債成本下降帶來的影響。以上兩方面因素疊加，6月LPR報價不動符合市場普遍預期。

另外加點方面，王青認為，5月未實施降準，而信貸投放明顯加速，因此無論從銀行資金成本還是貸款市場供需平衡角度看，6月報價行都缺乏下調加點的動力。

未來LPR仍有下調空間

對于未來LPR報價走向，王青預計，三季度LPR報價有可能在MLF利率不動的同時單獨下調，這將是未來一段時間“兼顧內外平衡”的一個有效舉措。

談及LPR報價可能下調的原因，王青表示，首先由于美聯儲接下來將持續大幅收緊貨幣政策，國內貨幣政策在堅持“以我為主”基調的同時，會更加重視內外平衡，MLF利率下調的可能性較小。不過，考慮到下半年出口增速持續下行的可能性較大，房地產還將低位運行，加之國內消費修復可能偏緩，政策面在穩增長方向還需要適度加力。

由此，王青判斷，接下來貨幣政策操作的重點將是穩住政策利率，著力引導貸款利率下行，持續降低實體經濟融資成本，鞏固經濟修復勢頭;這也包括降低房貸利率，推動樓市在三季度回暖。而LPR改革為監管層提供了相應的政策工具。具體而言，下半年在MLF利率保持不變的同時，監管層可通過引導銀行資金成本下行，推動LPR報價下調，進而降低企業和居民貸款利率。

在存款成本方面，根據央行一季度貨幣政策執行報告，2022年4月人民銀行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制。這一新機制建立后，工農中建交郵儲等國有銀行和大部分股份制銀行均已于4月下旬下調了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機構也相應做出下調。根據最新調研數據，4月最后一周(4月25日-5月1日)，全國金融機構新發生存款加權平均利率為2.37%，較前一周下降10個基點。事實上，銀行存款成本下降也是推動5月5年期 LPR 報價下調的一個重要動力。接下來監管層會深入挖掘新機制在帶動存款利率下行方面的潛力，這意味著會有更多銀行持續下調存款利率。