先鋒領航投顧：股債搭配如何發揮“1+1＞2”的效果

今年以來，有一個詞開始頻繁出現，就是“低利率”。拋開宏觀經濟形勢不說，對普通人而言，最直觀的感受就是與利率相關的理財產品收益率在逐漸下降。

低利率環境下，投資單一資產難以滿足收益預期，一些聰明的中低風險投資者開始轉變配置策略，既不放棄固定收益這類穩健型底層資產的配置，又配置一些有潛力的權益類資產，增加長期獲取超額收益的概率。

實際上，優秀的資產配置恰恰是投資收益的關鍵構成因素。

“全球資產配置之父”加里·布林森(Gary Brinson)曾在一篇著名的合作研究中指出:“資產配置，即資金如何在股票、債券等大類資產中配置，對總收益的影響超過90%”，因為股票基金和債券基金的混配，是一種既結合了安全性和又兼顧了盈利能力的“高效策略”。一直以來，無論是約翰·博格這樣的投資大師，還是專業資產管理機構都非常重視股債的混合配置，希望在提升資產組合穩定性的同時，獲得較好的投資回報。

總體來說，股債混合配置策略有望帶來“1+1>2”的效果。但是股債怎么搭配效果較好呢？一組數據也許能夠幫助投資者理解不同配置對應的風險收益目標也不同:“根據歷史數據研究顯示，假設用滬深300指數和中債新綜合財富總值指數，分別代表股市和債市表現，當年化收益目標是7%時，需要配置30%股票和70%債券，對應組合1年虧損概率是23%;當年化收益目標為10%時，需要配置60%股票和40%債券，對應組合1年虧損概率是31%，而虧損超過5%的概率是23%”。

不難理解，股票和債券的配置，不僅會對應到不同的收益目標，也會折射出不同的風險概率，并非隨意之事。也因為配置對于組合的風險回報影響很大，很多投資者也會交給“幫你投”這種專業的投顧機構，來獲取超額收益。

作為先鋒領航投顧于2020年4月在支付寶上線的基金投顧服務，“幫你投”能通過全委托服務模式，根據用戶的需求，幫助用戶定制股債搭配方案。基于對于股市、債市研判，“幫你投”基于投顧的智能調倉服務，在今年上半年對各個投顧組合進行了一輪調倉——引入風格多樣的主動型權益基金，并且在風格和行業上也做出了更均衡的配置。從整體業績表現來看，上半年幫你投各類組合業績優于整體市場：以股票占比70%的“幫你投”組合為例，成立以來收益率達18%，跑贏偏股基金指數。20%股票占比組合為最大回撤也優于市場對應指數，并跑贏了債券基金指數。

中高風險策略標準組合表現（70%股基組合為例）

中低風策略標準險組合表現（20%股基組合為例）

成立以來收益率成立以來最大回撤

中高風險組合（70%股基組合）18.68%-22.91%

中低風險組合（20%股基組合）8.61%-3.36%

結合三四季度市場預判，“幫你投”認為，在當下反復震蕩的行情下，權益資產性價比凸顯，同時調動固收類產品的“安全墊”作用，股債是適合大多數投資者的應對之道。由此，“幫你投”繼續新增多只均衡風格的大盤和中盤基金作為核心基金底倉，以起通過多元化的配置達成攻守兼備，確保整體組合在震蕩市中獲得更好表現。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。