在結束為期兩天的貨幣政策例會后，美聯儲30日凌晨宣布，維持聯邦基金利率在1.50%-1.75%不變，符合市場預期。

“按兵不動”成共識

本次利率調整是美聯儲2020年“首秀”，美聯儲表示，委員們一致同意此次利率決定。美聯儲主席鮑威爾和其他美聯儲官員近期也多次重申，除非對經濟前景的評估出現重大變化，目前的政策依然是適當的，市場也普遍預期此次美聯儲將按兵不動。

1月20日，國際貨幣基金組織(IMF)發布《世界經濟展望報告》更新內容顯示，預計美國經濟增速將從2019年的2.3%放緩至2020年的2%。前海開源首席經濟學家楊德龍分析，增速放緩反映了財政態勢向中性回歸以及金融條件進一步放松的預期支持力度將會減弱。

此外，美聯儲最新公布的經濟褐皮書認為，美國通脹壓力仍相對溫和，物價溫和上漲。盡管失業率接近50年來的最低水平，企業普遍報告勞動力短缺，但大多數地區報告薪資以溫和適度步伐上漲。

摩根大通分析師Mike Feroli對路透社表示，作為2020年首次決議具有承前啟后的作用，市場將關注美聯儲在減少債券購買方面的作何表態，如果美聯儲暗示將逐步減少購買，可能會造成股市上行動能的損失。

數月來，美聯儲一直在通過隔夜回購和購買美國國債等手段向市場注入流動性。去年9月份，隔夜融資利率意外飆升，罪魁禍首被歸咎于銀行準備金不足。此后，美聯儲通過購買國庫券所投放的現金緩解了準備金短缺。為了確保充足的準備金供應，美聯儲表示購買國庫券將至少持續到今年第二季度。

美聯儲降調“鴿”曲唱完了嗎?

回顧剛剛過去的一年，美聯儲一改此前的“加息”和“縮表”政策，進行了10年來首度降息并連續再降息兩次、還進行了7年來首度擴表。“降息”與“擴表”組合拳曾被各界視為美聯儲應對2008年金融危機的標志性手段，盡管類似的危機并未在2019年卷土重來，但美聯儲依然祭出這套“大招”。

對此鮑威爾表示，過去一年里，美國經濟面臨著全球經濟疲軟和經貿事務等帶來的一系列重大挑戰，為了給美國經濟提供“緩沖”與“保險”，美聯儲降低了利率。

也有美聯儲官員擔憂，長期保持低利率可能會助長過度冒險行為，從而加劇美國金融領域失衡。這一利率“暫停鍵”能按多久?美聯儲這首降調“鴿”曲唱完了嗎?

分析人士認為，美國經濟勢頭尚屬良好、就業充分、通脹溫和，預計2020年美聯儲或將不再調整利率。投資銀行高盛首席經濟學家哈祖斯在研究報告中稱，今年無論是降息還是加息“門檻都很高”，預計今年利率將保持不變。另據彭博社報道，在1月21日至23日對經濟學家的調查中，部分受訪者認為，直到2022年聯邦基金利率才會出現變化，

不過，也有業內人士表示，引發去年美聯儲降息的負面因素今年仍將存在，經濟前景依然充滿變數。工銀國際經濟學家程實和錢智俊聯合撰寫的研究報告稱，深層次的長期隱憂并未消散，預計2020年美聯儲大概率至少降息一次，降息窗口有望在年中打開。

需要一提的是，2020年，美聯儲更新了4名輪值票委，“鷹鴿”陣營將出現輕微變動，內部決策層的變化也將成為影響美聯儲后續行動的因素。

中國是否有降準、降息空間?

受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，2020年春節假期延長至2月2日，A股也將于2月3日開市交易。

2019年，印度、馬來西亞、巴西、俄羅斯、韓國等多國央行紛紛宣布降息，中國央行表現淡定，只是小幅調整MLF和LPR利率，這次將有怎樣的動作?

中國證監會副主席方星海日前表示，與部分發達國家不同，中國沒有面臨“流動性陷阱”。他認為，避免“流動性陷阱”的方式就是不要把利率降到太低的水平，在利率觸及低點前，要采取一些其他措施，如財政政策、結構性改革，來確保整個體系對創造的流動性有足夠需求。

興業銀行首席經濟學家魯政委分析，梳理2013年以來的經驗可以發現，是否加、降息需同時考慮GDP增速、貨幣數量增速、CPI同比增速等三個條件，當條件同時滿足時，可能開啟降息周期。

華泰宏觀李超團隊認為，今年央行穩增長和降成本訴求均較強，預計年內也仍有降息可能，但是一季度概率不大，預計從二季度開始，全年共有15個基點的降低政策利率空間。此外，中國銀行業協會行業發展研究委員會主任連平稱，預計一季度后期到二季度可能會有降準、降息的動作。