流媒體電視競爭正在加劇。美國電信巨頭AT&T周一宣布的一項交易可能攪動整個市場的格局，標志著媒體行業重塑的最新轉變以及新一輪整合浪潮的開始。

美國當地時間周一，AT&T宣布將旗下華納(Warner Media)拆分，并與Discovery公司合并成立一家新的獨立媒體公司，這項交易的規模達到430億美元，新合并后的公司估值將超過1200億美元。兩家公司預計該交易將在2022年中期生效。

此次拆分距離2018年AT&T正式收購時代華納不到三年時間。目前新的媒體公司尚未命名，但市場預計這將成為一家能與Netflix和迪士尼抗衡的流媒體公司。

傳統媒體走到“盡頭”?

Discovery公司首席執行官大衛·扎斯拉夫(David Zaslav)將負責合并后的業務。AT&T的股東將獲得合并后公司71%的股份，而Discovery的股東將獲得29%的股份。

周一收盤，Discovery股價大漲超過3%，AT&T的股價大跌2.7%，盤后跌幅擴大至4.2%。

整合后的Discovery-華納產品組合將包括CNN，TNT，TBS，ID，HGTV等有線電視收視率最高幾大頻道，此外還將包括HBO Max和Discovery+流媒體服務。這將使公司在與發行商和廣告購買者的談判中擁有更大的話語權。

AT&T在2018年以超過千億美元的價格收購時代華納(Time Warner)公司。流媒體視頻世界的競爭局面變得越來越殘酷，被AT&T收購的華納在與Netflix和迪士尼等平臺的競爭中并不占優勢。如今華納的拆分終結了這段不成功的“聯姻”，并給競爭對手造成壓力。

周一收盤，迪士尼股價大跌超過2%，Netflix股價跌幅也接近1%。

不過該交易還有待獲得監管機構的批準，也難以避免反壟斷的審查。AT&T首席執行官約翰·斯坦基(John Stankey)在周一的發布會上反復使用“規模”一詞。

他表示：“直接流向消費者的流媒體正在迅速發展，要跟上節奏并保持領先地位需要做幾件事：全球規模，獲得資金，廣泛的高質量內容和行業內最優秀的人才。”

“華納和迪士尼等公司都是傳統的付費媒體，現在受到流媒體的沖擊巨大，做出改變也是符合商業邏輯的，通過整合能夠帶來競爭優勢。”威漢營銷傳播集團聯合創始人、董事總經理李驥對第一財經記者表示。

另據第一財經記者了解，Discovery近年來轉型也并不順利，與該公司進行密切接觸的業內人士向第一財經記者坦言，該公司的節目形態和商業模式缺乏創新，在流媒體領域的投入不夠。

反壟斷背景下的新一輪整合大潮

李驥認為，媒體行業的新一輪整合浪潮可能拉開序幕。三年前美國媒體行業曾發生了第一波整合潮，導致媒體大亨默多克(Rupert Murdoch)離開好萊塢;2019年維亞康姆(Viacom)和哥倫比亞廣播公司(CBS)重組。

不過相較于三年前，目前全球的反壟斷監管進一步升級，華納和Discovery的交易也存在一定的風險。“具體還是要看兩家公司合并后的市場份額等詳細數據，但反壟斷肯定是未來會長期存在的一個問題。”李驥對第一財經記者表示。

Discovery與華納的合并交易也給維亞康姆以及康卡斯特旗下NBC環球(NBCUniversal)等其他傳統競媒帶來了巨大的轉型壓力。而相比規模更大的維亞康姆而言，NBC環球因缺乏規模目前處于非常“尷尬”的地位。

周一收盤，康卡斯特股價大跌5.5%，維亞康姆股價下跌1.3%。

研究機構LightShed Partners合伙人兼分析師里奇·格林菲爾德(Rich Greenfield)周一在一份報告中寫道，NBC環球可能會考慮收購電影制片廠米高梅(MGM)或獅門影業(Lionsgate)，但這些替代方案無法達到華納和Discovery的交易規模。米高梅集團也一直在尋求出售，但估值預計僅為50億美元。

在強勢崛起的新興流媒體公司面前，傳統媒體的資本顯得捉襟見肘。AT&T表示，將利用其媒體資產免稅分拆產生的430億美元收益來償還超過1600億美元的債務。

Discovery首席執行官扎斯拉夫表示，整合后的Discovery-華納每年在內容上花費總計約達到200億美元。而Netflix計劃今年在內容上花費至少170億美元。

目前Netflix和迪士尼都在美國以外的地區尋求增長。而Discovery的全球足跡也將有助于華納的國際擴張。 扎斯拉夫透露，合并后的新公司將擁有超過20萬小時的節目制作時間，并將包括從HBO到Animal Planet等100多個品牌。

但要追趕Netflix、迪士尼和亞馬遜等平臺的用戶規模，Discovery仍然有很大的挑戰。數據顯示，HBO和HBO Max在全球擁有6390萬訂戶;Discovery有1500萬全球流媒體訂戶。相比之下，Netflix以及迪士尼的流媒體Disney+的用戶數分別超過了2億和1億;亞馬遜今年4月也表示，在超過2億的Amazon Prime會員中，過去一年中有超過1.75億人通過流媒體平臺Prime Video觀看了內容。

為此，扎斯拉夫設立了一個遠大的目標，他預計與華納合并后的新公司可能會吸引多達4億規模的流媒體訂戶。

AT&T并不是第一個宣布剝離其媒體資產的電信公司。韋里孫公司(Verizon Communications)5月3日也宣布，計劃出售包括Yahoo和AOL在內的媒體業務，作價50億美元，從而終結媒體和廣告領域昂貴的競爭。