本周A股三大指數全部下跌，上證指數跌3.81%、深證成指跌3.47%、創業板指跌2.03%。板塊方面也是跌多漲少，在高溫及利好政策影響下，電力相關板塊整體表現突出，而“停貸事件”影響下，銀行、房地產板塊大跌下行。除此之外，中報業績披露進展、上半年GDP等經濟數據的公布也是市場關注重點。

在資金流向上，風電設備、麒麟電池、汽車一體化壓鑄等板塊主力資金凈流入額居前，銀行、半導體、新能源車等板塊則遭主力資金大幅流出。北向資金方面，新能源、汽車、醫療器械等板塊獲北向資金青睞，而銀行、互聯金融、食品飲料等板塊則遭大幅拋售。

展望后市，投資方向該如何把握?哪些新機會值得挖掘?一文盤點機構觀點。

熱點復盤

【虛擬電廠】

虛擬電廠本周大漲，金智科技、鵬輝能源、林洋能源等個股周漲幅居前。

受高溫影響，我國多省電網電力負荷創歷史新高。同時，近期多個政策頻頻提及虛擬電廠。山西省能源局發布《虛擬電廠建設與運營管理實施方案》，明確虛擬電廠的類型、技術要求、運營模式等。北京發布《北京市“十四五”時期能源發展規劃》，指出要發揮電力在能源互聯網中的紐帶作用，建設虛擬電廠。國家能源局就《電力并網運行管理規定》《電力輔助服務管理辦法》答記者問時指出，大力提升電力系統綜合調節能力，引導虛擬電廠等參與系統調節，加快構建新型電力系統。

華西證券指出，現階段，虛擬電廠多作為可控負荷聚合商，通過調度靈活性資源提供調峰、備用、需求響應等電力輔助服務，獲得補償收入。隨著電力市場機制的逐步完善及售電市場的建設，以虛擬電廠為核心的售電公司將逐步參與電力市場交易。目前山東、廣東等省份正加速推動虛擬電廠參與電力現貨市場。山西制定虛擬電廠建設運營方案，引導虛擬電廠規范入市。從山西能源局發布獨立儲能和可控負荷參與調峰試點名單看，目前虛擬電廠聚合的主要是用電規模較大的工商業用電用戶，聚合階段來看還處于初期。在投資建議上，信息技術是虛擬電廠的核心技術，電力IT企業核心受益。推薦標的包括：東方電子、國能日新、朗新科技。其他受益標的還包括：恒實科技、遠光軟件、國電南瑞、國網信通等。

國泰君安首席市場分析師蔣亦凡提醒稱，現在來看整個板塊還在升溫的一個階段，這個概念板塊短期出業績可能性不大。如果這個概念出現調整，可能行情就會告一段落。

【光伏】

光伏板塊周中走強。消息面上，住建部、發改委印發《城鄉建設領域碳達峰實施方案》指出，到2025年新建公共機構建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%。

西部證券指出， 2022年上半年光伏維持高景氣度，盡管全產業鏈價格均有上升，但在下游旺盛需求支撐下，產業鏈利潤整體量價齊升。推薦通威股份、昱能科技、TCL中環、邁為股份、隆基股份、晶澳科技等。

【風能】

風能板塊本周亦有強勁表現，順發恒業周漲幅近38%，領先其他個股。驅動因素上，與光伏類似，同樣受到政策利好刺激。

東吳證券指出，2022年下半年風電裝機有望大幅提升，預計2022全年我國風電裝機有望超過 55GW，風電行業景氣度有望長期延續。此外，成本和需求端邊際改善，零部件環節盈利拐點出現，下半年風電板塊投資機會值得關注，競爭格局更優的零部件環節有受益。重點推薦新強聯、東方電纜，恒潤股份、中際聯合，建議關注大金重工、海力風電。

【儲能】

儲能板塊本周走高，新特電氣、南網科技、奧海科技分別以69.62%、58.73%、26.46%的周漲幅位居前三。

中信證券指出，政策是推動國內儲能行業發展最重要的變量之一。近期國家和地方能源主管部門都出臺了儲能參與電力市場調節和調度運行的政策，有力地支持了儲能在電力系統中的應用和發展。展望2022年下半年，預計政策將不斷完善儲能發展的環境，訂單的落地將會帶動產業鏈的發展。建議關注受益于國內儲能發展的相關產業鏈標的，包括系統集成商、儲能逆變器、冷卻系統和消防系統等。

國聯證券指出，隨著國內市場化機制的完善，具備豐富項目經驗及強大產品力的廠商有望迅速搶占國內市場份額。并且隨著儲能行業安全標準的提升，具備更強技術實力的頭部企業將具備明顯競爭優勢。重點關注儲能變流器及系統集成龍頭陽光電源;受益于海外戶用儲能高速發展的固德威、派能科技;優質電池企業鵬輝能源、寧德時代;磷酸鐵鋰材料頭部廠商德方納米。

【釩電池】

周初釩電池板塊大漲。消息面上，國家能源局近日發布的文件中顯示，明確將三元鋰離子電池、鈉硫電池從中大型電化學儲能方案中剔除;首個國家級大型化學儲能示范項目大連液流電池儲能調峰電站將在8月商業運行，項目采用國內自主研發、具有自主知識產權的全釩液流電池儲能技術。

光大證券指出，全釩液流電池因其具備安全性高、擴容性強、循環壽命長、全生命周期成本低的優勢能夠符合儲能快速發展對產品的要求，能夠有效彌補鋰電池儲能在安全方面的不足。同時，釩電池儲能項目目前已經有多個示范項目安全穩定運行多年，產業鏈配套已經逐步完善，隨著技術進步，釩電池成本仍有進一步下降空間。釩電池作為商業化較為成熟的液流電池，在儲能領域大有可為，尤其是長時儲能領域。推薦擁有豐富釩資源且逐步布局釩電池產業鏈的攀鋼釩鈦，建議關注河鋼股份。

【汽車一體化壓鑄】

汽車一體化壓鑄近期成汽車板塊中的“搶眼主角”，板塊周漲幅高達13.96%。

國聯證券指出，隨著一體化壓鑄工藝的日趨成熟和規模效應的釋放，一體化壓鑄將逐漸放量，建議關注在一體化壓鑄領域率先布局的零部件企業文燦股份、廣東鴻圖，以及產業鏈上率先受益的設備供應商力勁科技、伊之密等。

聯儲證券首席投顧李龍栓則提醒，盡管一體化壓鑄技術是一個革命性的改變，但該技術短期內在市場上掀起一波行情的可能性不是特別大。因為現在很多汽車廠商還沒有完全實施，這是一個概念性的炒作，短期內有一定的交易性機會，但大的趨勢，在二級市場上沒有看到。

【銀行】

多地爛尾樓業主聯合強制停止償還房貸事件發酵，銀行板塊本周大跌，盡管多家銀行發布公告回應均稱，涉及業務規模較小，總體風險可控。

華泰證券指出，要理性看待“停貸”事件對銀行的影響。短期看，市場擔憂情緒或對銀行板塊形成壓力;中長期看，預計風險有望平穩化解，整體影響可控。政策持續+實體復蘇+估值低位，看好優質銀行加配機會，個股推薦“穩增長”主線成都銀行、工商銀行;“高性價比”股份行興業銀行、平安銀行;江浙“經濟復蘇”寧波銀行、張家港行、蘇農銀行。

【房地產】

本周房地產股走低，除了同樣受“停貸風波”影響外，已公布的半年報預告顯示，超過70%的地產股凈利潤同比下跌，統計局數據顯示今年上半年全國房地產開發投資同比下降5.4%，成為拖累固定資產投資增速的主要因素。

而好消息則是，統計局數據也顯示，今年前6個月，商品房銷售面積和銷售額累積同比降幅均出現收窄，銷售指標出現好轉。

對于后市，浙商證券指出，本輪需求修復將進入長周期，強弱程度需要持續觀察7月成交量情況;投資端修復更滯后于需求端，短期內較難看到整體復蘇趨勢。

中泰證券指出，銷售雖已觸底回升，但拿地開工少，傳導到施工加速下滑，房地產開發投資滯后下行仍未結束，寬松的政策環境與結構性復蘇的市場環境將持續驅動行情演繹。新增供貨能力較強的龍頭央國企，及經營穩健的優質民企優勢將進一步擴大，建議關注浦東金橋、保利發展等。

后市配置

中信證券：緊扣中報景氣有支撐的主線

中信證券指出，歐美衰退預期不斷強化，國內經濟快速恢復面臨的壓力加大，內外擾動疊加，中報季是下半年市場波動最大的窗口，中報持續高景氣和出現拐點的行業依然是最重要的配置線索，建議繼續堅持對醫藥、成長制造、消費三條主線的均衡配置。具體品種選擇上：1)隨著前期政策影響緩和，醫藥行業或迎來階段性估值修復行情，重點關注創新藥、醫療器械、CXO、醫療服務。2)成長制造領域重點關注滲透率持續提升、智能化、國產化趨勢加速的智能汽車(智能硬件、造車新勢力)，內外需共振、共識度最高的光伏和風電，國產化率不斷提升的半導體(車規級、半導體材料)，以及經營改善、業績持續兌現的軍工(軍工電子、材料)。3)消費板塊重點關注兩條主線，一是前期疫情受損行業的修復(航空、酒店、餐飲、旅游)，二是在局部疫情背景下仍然維持高景氣的細分行業(白酒、小家電、美妝產業鏈、人力資源服務)。

國泰君安：布局高景氣成長股以及調整充分的消費醫藥龍頭股

國泰君安指出，由于經濟改善動能偏弱且存在局部不確定性，因此與經濟周期相關的價值板塊很難出現系統性的預期改善;而高景氣特征、盈利高增長的成長板塊更具確定性優勢?；卣{布局買成長。下一個階段，兩大投資主題有望繼續走出超額，第一類是轉型背景下新能源、數字經濟、自主可控等科技新經濟成長股;第二類是存量經濟下競爭優勢擴大，并且股價已充分調整的賽道龍頭股。推薦：1)高景氣成長：電動車/光伏/風電/軍工/計算機信創/數字產業;2)消費醫藥等賽道龍頭股：白酒/酒店/生豬/醫療耗材/醫療消費/CDMO。

申萬宏源：堅守獨立景氣趨勢可能持續的“種子選手”

申萬宏源指出，要堅守長期賽道做應對?？偭拷洕芈?，當前的景氣賽道基本面驗證掉隊的情況會越來越多，景氣賽道的范圍也會收縮，基本面跟蹤需更加審慎。但下半年“資產荒”環境更持續，市場會“獎勵”高景氣維持的方向，結構劇烈分化才是常態?，F階段結構選擇，先堅守獨立景氣趨勢可能持續的“種子選手”。提示關注：1)近期景氣反復驗證改善的先進制造：光伏硅料、硅片，新能車動力電池，汽車整車;2)二季報預告高增個股集中的半導體和 CXO;3)疫情擾動下，疫后復蘇短期股價偏弱，但疫后復蘇仍是下半年景氣方向篩選的重要線索，繼續提示中長期格局優化的白酒和醫美，好于短期基本面彈性更高的服務業。

海通證券：配置上結構可以更加均衡一些

海通證券指出，近期調整的性質是倒春寒。市場仍面臨海內外因素的擾動，外部風險是美國快加息背景下歐洲及新興市場潛在債務風險，內部擔憂是國內通脹抬頭和基本面仍較弱。配置上要行穩致遠，結構可以均衡一些，兼顧高景氣的成長和必需消費品。

中航證券：推薦消費及中報預期盈利較確定的板塊

中航證券指出，近期在點狀疫情及“停貸事件”的擾動下，市場情緒受到壓制。但政策呵護下，經濟數據的好轉有望支撐A股持續反彈。投資方面，推薦消費及中報預期盈利較為確定的板塊。往后看，首先，疫情平復之后，居民消費場景將進一步修復。可選消費、旅游與餐飲板塊有望迎來回升。其次，在全球尋求傳統石化能源代替的背景下，風電、光伏、新能源等科技制造類行業長期增長空間加大。

興業證券：景氣是最優解

興業證券張啟堯團隊指出，動蕩世界“亂中取勝”，景氣是最優解。結構上，聚焦強者恒強的“新半軍”(光伏組件/逆變器/光伏設備、風電、新能源汽車、軍工新材料、特高壓輸配電設備)+景氣回暖的“藥家酒”(醫藥、家電、家居、酒類)。中長期，市場風格有望逐漸回歸科技成長。建議重點關注“專精特新”六大方向:1)新能源(新能源汽車、光伏、風電、特高壓等);2)新一代信息通信技術(人工智能、大數據、云計算、5G等);3)高端制造(智能數控機床、機器人、先進軌交裝備等);4)生物醫藥(創新藥、CXO、醫療器械和診斷設備等);5)軍工(導彈設備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機等)，6)糧食安全(種業、生物科技、化肥等)。

山西證券：重點關注具有長期成長價值的新基建、新能源和生態產業鏈

山西證券指出，本周A 股全面下行的同時全球股市普遍低迷，海外通脹導致貨幣緊縮預期升溫，需求端的走弱也致使大宗商品價格持續大跌。國內來看，疫情反反復復和房地產市場斷貸風波撥動市場敏感的神經，帶來金融、地產鏈和消費板塊連續下行，目前，經歷過幾大熱點題材的高頻輪動及板塊內高低切換，市場信心不足，風險偏好下行，賺錢效應較低，熱點主要集中在新能源為主的高成長板塊。市場需要一定的時間回歸價值，建議布局政策導向下具有長期戰略意義的板塊，積極關注生態產業鏈、新能源及新基建相關賽道龍頭。

西部證券:通脹是全年最重要的投資主線

西部證券指出，下半年市場仍將面臨更多反復。對于相對收益投資者而言下半年把握風格上的確定性將更為重要。短期關注盈利預期相對穩健的消費(農林牧漁，家電，紡織服裝，食品飲料)和有望受益于穩增長政策預期的基建鏈(環保，公用事業，建筑等)。從中期來看，通脹依然是全年最重要的投資主線，持續關注受益于通脹上行的泛農業(種植業和種業、養殖業、化肥農藥、農資冷鏈物流、農業機械化等)，以及業績穩健的食品飲料，家電和醫藥等消費行業龍頭。

信達證券：當下關注消費成長

信達證券指出，下半年類似2019年，反轉已經成立，節奏上7月有些小風險，Q4進入震蕩。當下建議關注消費成長，Q4開始建議逐漸轉向低估值價值。1)成長處在季度大反彈的過程中，建議關注軍工、傳媒互聯網、醫藥，不過反彈過后到 Q4，需要適度減少成長的配置比例。2)消費的邏輯演繹還不充分。疫情后投資者開始逐漸預期經濟恢復，這一恢復的過程大概率還能持續，建議關注地產鏈的消費(家電、家居、建材);3)金融類板塊中，非銀將會是進可攻退可守的方向;4)Q4以后逐漸轉向低估值價值。去年底開始，市場的長期(2-3 年)風格已經轉向，風險偏好流動性等帶來的估值修復階段性有利于消費成長，這種偏離一般時間上不會超過半年，年底到明年初可能重回價值。

中原證券：建議關注政策刺激行業

中原證券指出，二季度經濟觸底，但復蘇步伐加快，穩增長政策將繼續加強。海外高通脹形勢不改，美聯儲或激進加息。國內市場維持震蕩，建議關注家電、旅游、芯片等政策刺激行業。

國盛證券：以業績為抓手

國盛證券指出，“逆風”之下，現階段戰術配置的原則是：以業績為抓手，重勝率，輕賠率。戰術配置建議偏均衡，細分行業推薦：上游中的農化、煤炭，中游制造里的航空裝備、軍工電子，下游中的調味品、黑色家電、美容護理。