2018年一季度經濟數據表現較好，主要受外需拉動，物價跳漲后維持溫和的概率較大，流動性緩和后或再度趨向于緊平衡。展望二季度，市場分析機構認為，股票市場或迎來橫盤震蕩格局，波動率上行，成長股和防御型板塊均有機會，但要以業績確定性為根。 　　市場將繼續追捧“核心資產”

對于二季度的宏觀經濟，國壽安保基金認為，經濟的韌性仍然較強，但是從金融環境的領先數據來看，短期宏觀經濟進入了一個“有韌性的回落”區間，這一趨勢始于2017年四季度，初步判斷至少會維持到2018年三季度初。而與之相對應的，這種幅度的回落不會對企業盈利產生過大的影響，企業盈利的擴張仍是2018年股票市場慢牛格局延續。僅就二季度來看，市場的不確定性略有增加，體現在宏觀經濟數據的解讀仍有爭議、外需擴張的勢頭仍有異議、國內金融政策尤其是去杠桿政策沖擊仍需評估，市場將重歸追捧確定性資產，“核心資產”仍將是市場追捧的方向，但行業機構不會過度偏向于某一風格，均衡配置是最佳選擇。

國壽安保基金分析指出，階段性頂部已經在2017年二季度確認，但這一回落趨勢是及其緩慢的，背后的原因在于供給側改革持續推進后，全社會宏觀經濟已經得到了重整和梳理，尤其是價格體系的改善和供需結構的改善大部分已經完成。這一變化的重要體現企業盈利隨名義增速出現了顯著的反彈。向前看，企業盈利或已進入了一個中期的修復期，基于招商證券(600999,股吧)宏觀團隊的分析和公司的判斷，在供給側改革“從去走向補”，企業的成本端尤其是非原料成本端可能會出現一個趨勢性的回落，具體可能體現在雇員和政府在企業利潤分配中的占比回落，而企業分配占比回升。盡管這一觀點仍是假說，但看到的是無論是政策層面的引導(如減稅降費)，還是微觀企業層面上的變化，都在印證這一觀點。若“L”型經濟仍將維持，這一分配重整的趨勢將持續甚至加強，對應到A股市場上企業盈利仍較好。

二季度把握兩類投資機會

對于二季度市場如何發展，國壽安保基金認為，二季度資本市場將進入一個相對平淡的時期，趨勢上或延續寬幅震蕩。在結構上，建議關注兩條主線，一是緊緊抓住“發展新動能”主線，積極布局在計算機、電子、機械等行業中具備中長期成長機會的個股，其中的龍頭公司可能在本輪創新周期中獲得估值和盈利的戴維斯雙擊。二是為了預防經濟出現超預期外需擴張或資本市場可能出現的短期大幅波動，優選受益于消費升級屬性且具備一定抵御風險能力的醫藥、食品飲料、航空、大型國有銀行、保險等板塊。

在具體投資方向方面，申萬宏源(000166,股吧)指出，二季度把握兩類投資機會。申萬宏源認為，一季報超預期，二季度展望向好的個股組合，有望成為下一階段抱團取暖的方向。從行業比較層面，提示兩類投資機會：首先，業績有望逐季提升的方向，包括醫藥生物，國防軍工和銀行，如果考慮基本面和政策面的共振，醫藥生物、國防軍工(軍工一季報和政策面可能不會馬上超預期，但下半年展望向好)和教育都是中期共振向好的方向。其次，低估值依然有望貢獻穩定收益。除了全年景氣向好的銀行(第一順位的防御品種)之外，還可關注房地產和券商的投資機會。