3月物價水平回落。4月11日，國家統計局公布的數據顯示，2018年3月CPI同比上漲2.1%，漲幅比上個月回落0.8個百分點。其中，食品價格大幅下降，是影響CPI回落的主因。 　　CPI已連續兩個月處于“2時代”，2月份CPI同比上漲2.9%，漲幅時隔一年重回“2時代”。未來物價走勢怎樣?油價、豬肉周期和貿易摩擦，對通脹影響幾何?國家統計局表示，近一個時期價格保持總體平穩運行是有基礎的。另有分析認為，目前來看中美貿易摩擦對整體通脹的影響不大。

3月CPI同比漲幅大幅回落

食品價格節后回落較多，由上月上漲4.4%轉為下降4.2%，影響CPI下降約0.86個百分點，同比漲幅從4.4%降至2.1%，影響CPI上漲約0.41個百分點，是CPI回落的主要原因。

鮮菜、鮮果、豬肉、雞蛋和水產品等主要農產品(000061,股吧)價格都有回落，環比分別下降為14.8%、2.4%、8.4%、9.2%、3.2%。

“3月CPI大幅低于市場預期，主要與食品、交通和通信、教育文化和娛樂超季節性下跌有關。”九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，具體看，食品項的走弱主要與豬肉價格的大跌有關，3月豬肉同比下降12%、環比下降8.4%。豬肉供需結構并非供小于求，而是供大于求，在豬糧比仍明顯高于盈虧平衡點的情況下，2018年豬肉價格仍然存在下行壓力。

在鄧海清看來，3月CPI同比表現低于市場預期，可以看出2018年不存在“高通脹”壓力。“2月CPI大幅走高的超預期是季節因素和基數效應，隨著上述因素消退，CPI同比大概率下行，3月CPI同比大幅低于市場預期。”鄧海清表示，由于豬肉價格大概率下跌，原油價格出現趨勢性回落，醫療改革非食品價格沖擊已過，CPI同比數據將逐漸下行，2018年不可能出現高通脹，估測全年CPI同比中樞2%左右。

與此同時，PPI環比降幅略有擴大，同比漲幅有所回落。從同比看，PPI漲幅比上月回落0.6個百分點。生產資料價格上漲4.1%，漲幅比上月回落0.7個百分點;生活資料價格上漲0.2%，回落0.1個百分點。

“貿易摩擦對整體通脹影響不大”

近期，中美兩國貿易摩擦引發關注，這可能帶來哪些影響?國家統計局在談到物價形勢時表示，盡管受當前國外經濟環境變化、國內供需關系調整的影響，價格運行會出現一些波動，但近一個時期價格保持總體平穩運行是有基礎的。

交通銀行(601328,股吧)研究中心表示，目前來看貿易爭端對整體通脹的影響不大，但需關注后續發展。如果后續中美貿易摩擦逐漸緩和，對通脹沒有影響。如果貿易摩擦僅限于目前公布的制裁范圍，對通脹的影響較為有限，根據CPI權重計算拉升幅度不超過0.2%。但后續發展態勢需關注，如果貿易摩擦規模擴大，則會沖擊經濟增長。此外，近期中東局勢導致國際油價上漲，可能會帶來一定程度的輸入性通脹。