“蹭熱點”、“炒噱頭”、“風格漂移”……監管層對這些基金業中常常被詬病的問題出手了。

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7月15日，證監會機構部發布最新一期的“機構監管情況通報”（下稱“監管通報”），對基金管理人存在的一些問題進行了監管。

此次監管通報顯示，部分基金管理人存在風格庫構建或更新不及時、股票入庫審批不嚴格、指數產品設計把關不嚴等問題。而部分基金托管人存在的內控制度不完善、風格庫獲取不及時、監督不盡責等問題也被通報。與此同時，監管部門對違規機構或責任人員采取了責令改正、出具警示函、談話提醒等監管措施。

監管通報對基金管理人和托管人提出了具體監管要求?；鸸芾砣思訌娀甬a品命名規范，禁止“蹭熱點”、“炒噱頭”，及時構建、更新基金投資風格股票庫，并加強對投資人員投資交易行為監控，建立長效激勵約束機制，將業績比較基準偏離程度納入考核范疇。

而基金托管人應明確對基金管理人風格庫的監控標準及程序，加強基金合同審核，及時從基金管理人處獲取風格庫并及時識別和持續監督，以及加強托管業務信息系統建設。

基金“風格漂移”成監管重點

近年來，追逐熱門賽道股、投資風格頻繁“漂移”，成為部分基金經理被人詬病的理由，也成為市場上受人關注的“頑疾”。值得注意的是，此次監管通報中，對于基金“風格漂移”問題，監管非常重視。

監管通報提到，2021 年以來，監管部門對基金管理人和基金托管人的投資管理行為和投資監督履職情況進行了現場檢查，發現部分基金管理人存在風格庫內控管理缺失、投資比例違反基金合同約定等問題，部分基金托管人存在基金投資風格監督履職不充分等問題。

具體來看，基金管理人主要涉及以下違規問題。

風格庫構建或更新不及時。部分基金管理人未在基金產品成立后及時構建股票風格庫，或者未及時根據市場及個股情況將不再符合基金合同約定的股票剔除風格庫。

股票入庫審批不嚴格、程序履行不到位。部分基金管理人在入庫審批環節未嚴格按照基金合同約定，對擬入庫股票是否屬于基金投資范圍進行深入分析。個別基金管理人未經審批即將指數成分股全部納入風格庫，或者個別股票在風控部門明確出具反對意見情況下仍完成入庫審批。

合規管理不到位。個別投資人員合規意識不強，在收到合規部門提示后未及時調整持倉，合規部門也未再嚴格督促相關投資人員落實到位。

指數產品設計把關不嚴。個別基金管理人未對指數編制方案進行充分盡調，持續跟蹤管理不到位。

基金托管人則主要在內控制度、風格庫管理等方面涉嫌違規。具體而言，上述涉及的違規問題主要包括以下幾個方面：一是內控制度不完善，部分基金托管人未針對投資風格監督制定相關制度和流程。二是風格庫獲取不及時、監督不盡責，部分基金托管人未在基金產品成立后及時從基金管理人處獲取風格庫，或在取得風格庫后，未對風格庫中的股票是否符合基金合同約定主題進行基本判斷和識別。

針對上述違規情況，監管部門依規嚴肅問責相關機構及責任人員，其中，對多家基金管理人采取責令改正的行政監管措施，并對責任人員出具警示函；對多家基金托管人采取責令改正或出具警示函的行政監管措施，并對責任人員進行談話提醒。

“各基金管理人與基金托管人要深刻吸取教訓，引以為戒，切實堅守契約精神，履行受托義務，強化投資紀律，完善投資管理，嚴格遵守各項法律法規規定和基金合同約定，堅持長期投資、價值投資，切忌誤導投資者、損害行業公信力。”監管通報表示。

業績比較基準偏離程度

將被納入考核范疇

如何從源頭上避免基金“風格漂移”？此次的監管通報亦對基金管理人提出了具體的監管要求。

比如，基金管理人應加強基金產品命名規范，禁止“蹭熱點”、“炒噱頭”，及時構建、更新基金投資風格股票庫，并加強對投資人員投資交易行為監控，建立長效激勵約束機制，將業績比較基準偏離程度納入考核范疇。

根據監管通報，基金管理人應完善產品設計，全面從嚴加強基金產品命名規范，禁止“蹭熱點”、“炒噱頭”；產品名稱明確顯示投資方向或主題的，應當在基金合同中明確清晰約定方向或主題所涉風格特征、行業范圍和選股標準，且所涉行業應當與主題具有直接相關性，慎用“未來”、“可能”、“間接”等含糊表述；規范審慎選取與基金主題相關的業績比較基準，業績比較基準應當具備準確性、客觀性和高度相關性；對指數產品所選用的指數嚴格把關，確保指數編制機構的編制方案符合法規要求。

同時，監管通報對投資管理過程也進行了要求?；鸸芾砣藨攪栏癜凑辗煞ㄒ幰幎ê突鸷贤s定及時構建、更新基金投資風格股票庫，股票入庫應當逐級履行審批程序；投資人員應嚴格按照法規要求與合同約定進行投資運作，堅持長期投資、價值投資，嚴守投資紀律；基金管理人應當加強對投資人員投資交易行為的監控、分析和評估，及時糾正違反合同約定的行為。

此外，在內部控制方面，基金管理人應當建立健全主題基金內部管理制度，理順和完善貫穿產品設計、投資管理、風險控制和合規管理的全鏈條機制；加強投資人員投資行為約束，切實建立長效激勵約束機制，優化內部考核制度，將業績比較基準偏離程度納入考核范疇；持續加強合規管理，嚴格落實相關合規要求，確?；鹜顿Y管理合規運作；深入推進行業文化建設，將“堅守契約誠信精神、切實履行信義義務”落到工作實處。

基金托管人

需加強對基金管理人風格庫監控

值得關注的是，監管通報還對基金托管人提出了四項要求，要求基金托管人明確對基金管理人風格庫的監控標準及程序，加強基金合同審核，及時從基金管理人處獲取風格庫并及時識別和持續監督，以及加強托管業務信息系統建設。

首先，完善制度流程。基金托管人應當建立健全對主題基金的投資監督機制，明確對基金管理人風格庫的監控標準及相關程序，完善相關內部控制體系，加強內部或外部審計。

其次，審核產品設計。基金托管人應當加強基金合同審核，確保基金合同中關于投資主題所涉風格特征、行業范圍和選股標準等表述明確清晰。

再者，加強投資監督。基金托管人應當及時從基金管理人處獲取風格庫，對風格庫中的股票是否屬于基金合同約定主題進行適當識別，并持續監督主題投資比例是否符合法規要求與合同約定。

最后，推進系統建設。基金托管人應當持續加強托管業務信息系統建設，不斷提升主題基金投資監督智能化、自動化、精細化水平，切實履行投資監督職責。