河南區域乳企河南花花牛乳業集團股份有限公司（以下簡稱：花花牛）進入新的發展階段，即國資時代。

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今年，國資系股東對花花牛持股比例進一步提升，記者了解到或已達到控股級別。近日，花花牛董事會也相應進行改組，董事長由關曉彥變更為國資系唐洪峰。

國資系話語權增強后，花花牛再談上市，計劃3至5年主板上市。花花牛能否從科迪乳業手中接棒，成為下一個河南上市乳企？

或為紓困

關曉彥時代落幕，花花牛進入國資時代。

1994年，“花花牛”品牌誕生，前身可追溯至鄭州種畜場。花花牛發展過程中幾經坎坷，尤其是2008年三聚氰胺事件，花花牛產品雖未檢出問題，但是由于和三鹿合資，產品帶有三鹿標志，一時間無人問津，受到嚴重挫折。

花花牛危急存亡之秋，關曉彥參與了花花牛重組和改制，及時挽救了“花花牛”品牌。2018年，通過戰略規劃，正式成立河南花花牛乳業集團股份有限公司。

如今，花花牛再度變革，國資系成為第一大股東。

今年3月，安徽景林弘尚投資管理有限公司將持有的花花牛26%股權進行轉讓。4月中旬，這26%的股權被河南省農業綜合開發有限公司（以下簡稱：農開公司）以2.05億元購下。

從直接持股情況來看，花花牛第一大股東變為農開公司，而農開公司是由河南省財政廳100%持股，國資系股東持股比例大幅上升。

花花牛其他股東中西藏裕騰企業管理有限公司、河南花花牛實業集團有限公司（以下簡稱：花花牛實業）均為國資系，中央企業貧困地區河南產業投資基金（有限合伙）也有河南省財政廳身影。

據不完全統計，國資系直接與間接持股比例已超過40%，國資系股東話語權加強。

此次國資系進入花花牛意欲何為？記者致電花花牛，并發送采訪提綱，截至發稿并未收到回復。

“其實直接加間接持股應該已經超過50%，也就是控股了。這次股權轉讓其實是花花牛原來大股東債務崩盤，不得不出手，政府也是不得不出手接盤，否則企業就死掉了。”有知情人士向記者表示。

截至2023年2月28日，花花牛資產總計28.73億元，負債總計21.09億元，資產負債率超70%。

70%的資產負債率已經超過大部分乳制品企業。“70%左右的資產負債率對于企業來說壓力很大，甚至可以說是一個不健康的狀態，這樣的情況下具有經營風險、償債風險和法律風險。”有財務人士向記者指出。

近日，花花牛新一屆董事會成立并召開中高層以上領導干部會議。此次會議上，農開公司對成為花花牛第一大股東的背景略有交代。

農開公司總經理張淑杰表示，去年以來，受疫情沖擊、市場競爭等多重壓力影響，花花牛發展遇到困難，河南省委、省政府和省國資委安排農開公司扶持救助。

“今年3月，河南省省委、省政府整合農開公司、鄭州糧食批發市場、河南糧投集團等省屬農業企業，組建了河南農業投資集團，也為花花牛帶來更多的曙光。農開公司作為省屬企業，通過股權收購成為了花花牛的第一大股東。”張淑杰強調。

股權變更，董事長也隨之換人。

此次會議上，曾經拯救花花牛于水火的關曉彥不再擔任董事長一職，該公司董事會決議選舉唐洪峰為花花牛董事長。從履歷來看，唐洪峰2016年成為花花牛實業法定代表人，花花牛實業由農開公司100%持股，即唐洪峰為國資系。

張淑杰介紹，唐洪峰長期在畜牧領域工作，對河南省乃至全國乳業市場發展有著深入的研究和豐富的實踐經驗，并一直擔任著花花牛董事。

上市路迢迢

按照張淑杰會上發言，此次國資注入一方面是幫扶，另一方面則是河南對奶業的重視，希望乳業再出現一個上市公司。

張淑杰表示，力爭花花牛3至5年內實現主板上市，全力打造河南乳業航母，穩步進軍國內奶業十強。

河南省也曾有過乳業上市公司，即科迪乳業。科迪乳業曾經喊出打造“中部奶業航母”的口號，但是“航母”還沒建成就沉了。

在大股東資金占用、財務造假、資金鏈斷裂等多重負面因素影響下，科迪乳業終止上市，隨后又被債權人申請破產重整。

有曾經參與科迪集團破產重整的人士向記者表示，“其實商丘這邊上市公司很少，所以政府是很想保住科迪乳業這個上市公司，畢竟科迪乳業退市會對商丘的營商環境、奶農、民生等方面造成影響。政府也和多方面進行了溝通，但是公司情況擺在那里，還是沒有保住。后來就有國有平臺商發投過來出資將科迪乳業的主債務解決。”

科迪乳業正在重新起航的途中，一直喊著要上市的花花牛成為河南省新的乳業上市標的。

2018年，花花牛向上市邁出第一步，進行上市輔導，輔導持續到2021年。輔導期間，保薦機構發現花花牛存在持有河南舞鋼農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱：舞鋼銀行）部分股份的問題，保薦機構中信建投與其他中介機構要求花花牛盡快將持有的這部分股權全部出售。彼時輔導文件顯示花花牛正進行上述股權的處置工作，將盡快將股權轉讓給無關聯第三方。

不過，天眼查顯示，截至目前，花花牛仍是舞鋼銀行股東，持股比例未公開。

想要成為上市公司，財務指標是否健康、可持續尤為重要。該公司并未披露具體數據，只是曾定下2021年爭創24億元整體營銷目標。不過，河南當地媒體報道，花花牛2020年實現集團總體銷售額22億元。

如數據真實，體量上來看花花牛是一個標準的區域乳制品企業。

花花牛盈利水平如何？此前股權轉讓事項也揭開花花牛利潤情況的冰山一角。今年2月，該公司營業收入2.58億元，凈利潤-2344.49萬元。

“花花牛在當地知名度很高，深扎當地市場。”乳業專家宋亮表示，“近兩年乳業都面臨一些困難，成本的難題確實給企業造成不小的影響，虧損也較為常見。尤其是花花牛這類區域性乳業，產品主打性價比，但是這類型產品受成本波動的影響就會很明顯，與蒙牛、伊利可以升級做高端不同。”

上市口號易喊，執行不易。即便有國資撐腰，花花牛也需先自省查缺補漏，再談上市。