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天天快看點丨睿聯技術IPO：超六成銷售額來自亞馬遜，渠道單一存風險
(雷宗潤)據深交所官網顯示，近日，深圳市睿聯技術股份有限公司(下稱“睿聯技術”)回復了深交所的問詢并再次更新了招股書。
官網顯示，睿聯技術主要從事自主品牌“Reolink”的家用視頻監控產品軟硬件的研發、生產和銷售。主要產品為家用攝像機單機、套裝及配件等設備端產品，并配套客戶端App滿足消費者的家用視頻監控需求。
生產靠外協加工，銷售靠亞馬遜
(資料圖)
2019至2021年(以下簡稱“報告期內”)，睿聯技術營業收入分別為5.25億元人民幣、9.60億元人民幣和13.67億元人民幣，報告期內年均復合增長率為61.44%，呈快速增長的態勢。
具體來看，睿聯技術對單一產品的依賴度很高。招股書顯示，睿聯技術目前主要銷售家用攝像機單機、套裝及配件等設備端產品，報告期內，攝像機單機、套裝及配件收入分別為5.23億元、9.56億元和13.61億元，占主營業務收入的比例分別為99.69%、99.59%和99.53%。其中大約6成左右收入來自攝像機單機銷售，3成左右收入來自攝像機套裝銷售。
從運營模式和財務數據來看，睿聯技術是以輕資產模式運營的。報告期內，公司資產總額分別只有2.38億元、4.60億元和5.73億元。
招股書顯示，睿聯技術在生產制造端主要以外協加工為主，其裸機加工、PCBA加工、電池PACK加工、成品包裝等環節，均以外協方式完成。
招股書中提到，報告期內，睿聯技術前五大委托加工供應商采購比例分別為68.04%、81.71%和72.13%，前五大委托加工供應商相對穩定。其自有工廠僅會開展少量保密性強或小批量產品的批量生產。也就是說，睿聯技術的生產高度依賴外協加工。
報告期內，睿聯技術研發費用分別為4076.64萬元、3245.12萬元和4728.39萬元，研發費用占營收比分別為7.77%、3.38%和3.46%，而同期的同行業可比公司平均值分別為8.07%、6.78%和4.49%。
不同于研發費用，睿聯技術的銷售費用呈逐年增高的趨勢。報告期內，公司銷售費用分別為1.53億元、1.67億元和2.45億元，占當期營業收入的比例分別為29.13%、17.40%和17.95%。報告期內，睿聯技術銷售費用合計達5.65億元，占三年總營收的19.81%。
招股書顯示，睿聯技術正在積極拓展線上、線下銷售渠道，其中一個重要原因就是要“去亞馬遜化”。由于主要面向海外市場，睿聯技術的銷售依賴亞馬遜、eBay、速賣通等海外第三方渠道，其中超六成以上的銷售額來源于亞馬遜平臺。報告期內，通過亞馬遜平臺實現銷售額占當年合計產品銷售收入的比例分別為65.00%、67.90%和63.80%，占比相對較高。
根據招股書，銷售渠道單一是睿聯技術面臨的重要風險，一方面亞馬遜對商家的監管不斷趨嚴，另一方面其產品與亞馬遜旗下品牌Ring和Blink在線上有直接競爭關系。
境外銷售占比超99%
報告期內，睿聯技術重點面向海外消費市場，境外銷售產品收入占當年合計產品銷售收入的比例分別為99.93%、99.99%及99.87%，主要銷售區域包括美國、歐洲等。
對此，睿聯技術在招股書中提到，近年來，全球貿易摩擦和地緣政治沖突逐漸增多，存在各種不確定性的非市場環境影響因素。不排除海外國家與中國的貿易摩擦加劇并持續惡化或目標市場需求波動，將可能對公司業務造成不利影響，進而影響公司的經營業績。
除了貿易摩擦的風險，境外銷售比例高還會帶來匯率波動引起的風險。公司外銷業務主要以美元、歐元等貨幣為結算幣種，美元、歐元等貨幣兌人民幣匯率受全球政治、經濟影響呈現一定波動，報告期內公司財務費用中的匯兌凈收益金額分別為109.15萬元、-2041.94萬元和-1784.66萬元。
其中，美元方面，2020年匯率影響收入的金額較小，2021年的平均匯率較2020年下降了6.47%，折算成人民幣后，導致營業收入減少了4515.24萬元，對2021年的營業收入產生了一定影響。
歐元方面，2020年較2019年的平均匯率上漲1.94%，折算成人民幣后，導致營業收入增加7653.37萬元。2021年的平均匯率較2020年下降了3.13%，折算成人民幣后，導致營業收入減少了1634.67萬元。
睿聯技術表示，美元、歐元等貨幣兌人民幣匯率出現重大波動，可能對公司的收入和財務費用帶來不確定性的影響，進而影響公司經營業績。
募資買地蓋樓？
值得一提的是，2009年1月睿聯技術設立時，劉小宇、王愛軍分別出資3.5萬元，劉星出資3萬元，三人的持股比例分別為35%、35%、30%，當時注冊資本僅有10萬元。公司創立三個月后，劉星基于個人事業規劃考慮，決定退出創業，將企業股權按照原始出資額轉讓給劉小宇、王愛軍。
據招股書，截至目前，劉小宇、王愛軍各持有睿聯技術27.12%的股份，并通過協議明確了一致行動關系，是公司的共同實際控制人。
招股書顯示，睿聯技術擬將2億元募資用于補充流動資金，但在上市前兩年，卻突擊進行了大額分紅。2020年和2021年分別分紅1.06億元和1.17億元，合計分紅達2.23億元。而2020年和2021年的歸母凈利潤合計4.35億元，也就是說，分紅超過這兩年歸母凈利潤之和的一半。
按照劉小宇、王愛軍兩人合計持有公司的54.24%股份比例，僅這兩年，劉小宇和王愛軍兩位實控人就合計套現了1.21億元。
招股書顯示，睿聯技術還計劃分別將資金用于研發中心升級項目和總部運營中心與信息化升級項目，其中分別將1.51億元和1.34億元用于場地購置和裝修，合計2.85億元，占募資金額的25.38%。
對此睿聯技術在招股書中提到，目前公司研發、生產、銷售辦公等主要經營場所均通過租賃方式取得。可能面臨經營場所變動及搬遷的風險，對正常生產經營造成一定不利影響。
深交所在之前的問詢函中，也要求睿聯技術說明募投項目是否涉及購買房產或土地使用權，結合項目建設內容說明實施的必要性、合理性，是否符合土地規劃用途，是否存在變相用于房地產開發等情形。
對此，睿聯技術表示，公司募投項目涉及購買房產或土地使用權，是為了響應規模增長，提高經營效率，同時規避租賃風險，提升公司及品牌形象，并且可以擴寬融資渠道，提升公司資信能力。符合公司主營業務增長需求，不存在投入或變相投入房地產開發等情形。(中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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責任編輯：羅琨
