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全球熱文：戴志鋒等：六大行表態支持實體經濟，貸款將流向哪兒？
題：六大行表態支持實體經濟，貸款將流向哪兒？
(相關資料圖)
作者 戴志鋒 中泰證券研究所所長
鄧美君 中泰證券研究所銀行業分析師
賈靖 中泰證券研究所銀行業分析師
楊超倫 中泰證券研究所銀行業研究助理
姚煜波 中泰證券研究所銀行業研究助理
10月16日，六大行均發布公告，披露各家前三季度信貸投放及結構情況，紛紛強調持續服務實體經濟、提高經營質效。
從2020年前三季度信貸累計投放情況來看，六大行合計新增投放9.48萬億元；貸款存量余額91萬億元、較年初增長11.6%。其中，農業銀行增速最快，新增投放規模2.2萬億元，占3季度余額比例11.6%。其次為工商銀行和建設銀行，新增規模分別為2.2萬億元和2.1萬億元，占比余額10.4%和10.5%。中國銀行、交通銀行和郵儲銀行增速接近，投放規模分別為1.69萬億元、6444億元和6450億元，占比三季度余額分別為9.7%、9.6%和9.1%。
單從三季度增量情況來看，六大行三季度信貸投放2.42萬億元。其中，四大行的投放均在4500億元以上，按增量排序依次為工商銀行(5931億元)，農業銀行(5640億元)，建設銀行(5441億元)，中國銀行(4568億元)。交通銀行和郵儲銀行分別投放了1622億元和1040億元。
國有大行對社融支撐作用增強
結合社會融資規模情況看，國有行支撐作用增強，前三季度累計新增貸款貢獻52.4%、單三季度貢獻度提升至55%。前三季度行業累計新增人民幣貸款18.1萬億元，六大行占其中的52%。單三季度新增人民幣貸款4.4萬億元，六大行貢獻度提升至55%。在基建托底的大背景下，國有大行參與度逐步提升。
圖1：國有銀行貸款占社融比重
從投放結構看，制造業、綠色和普惠貸款較年初增速明顯超過了總貸款增速，體現了對實體經濟的支持力度不斷加大。
一是制造業貸款投放情況來看，存量占比總貸款10%以上、較年初增速18%以上。工商銀行、建設銀行、中國銀行存量占比總貸款分別為14%、11%和10.5%；存量余額較年初增速37%、/、18%。
二是綠色信貸方面，存量貸款占比在9%~18%、各家行有分化；較年初增速在25%~36%。工商銀行、建設銀行、中國銀行和交通銀行存量占比總貸款分別為17.7%、13%、11%和8.9%，工行綠貸占比較高；存量余額較年初增長34%、32%、36%和25%，工商銀行、建設銀行和中國銀行增速接近、均達到30%以上的高增速。
三是在普惠貸款方面，存量貸款占比在7%~12%，較年初增速18%~38%。工商銀行、建設銀行、中國銀行存量占比分別為7%、11.5%和6.8%，其中建設銀行占比遠超可比同業；分別較年初增長37.6%、22.3%和18%。銀保監會有關部門負責人8月12日在銀保監會通氣會上表示，大型銀行階段性完成國常會制定的今年國有大型銀行新增普惠小微企業貸款1.6萬億元的任務(存量同比增速在25%左右)。
四季度六大行仍將是信貸投放主力軍
預計10月和四季度大行仍是信貸投放主力，配合各類穩增長政策對社融增長起到支撐。
比如，配合制造業、社會服務領域和中小微企業、個體工商戶等設備更新改造專項再貸款。9月28日，人民銀行設立設備更新改造專項再貸款額度為2000億元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。
再如，加大對房地產融資的支持力度方面。據媒體報道，10月8日，監管要求每家大行年內對房地產融資至少再增加1000億元，融資形式包括房地產開發貸款、居民按揭貸款以及投資房地產開發商的債券。
穩增長政策下，大行將發揮頭雁作用，預計全年社融平穩增長，后續經濟觀察經濟內生動能修復。全年基本面確定性最強的還是區域布局較好的城商行板塊。
從資產投放的維度看，今年的基建和制造業強省的制造業投放的規模確定性會更強。從定價的維度看，服務中小企業的銀行，對客群的議價能力也會更強。(中新經緯APP)
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責任編輯：王蕾
