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全球視點！翁梓馳：外資堅定看多中國資產背后存怎樣邏輯？
題：外資堅定看多中國資產背后存怎樣邏輯？
作者 翁梓馳 巨豐投顧高級投資顧問
(資料圖片)
近期，高盛、摩根士丹利等多家外資大行發聲看多中國資產。摩根大通等海外機構旗下的產品增持了部分中資股。鑒于A股流動性更好，因此相對于離岸中國股市更青睞A股，且A股更能夠受益于政策寬松的支持。
從近期外資巨頭披露季度報來看，新能源以及消費等板塊受外資增持力度較大。比如，截至9月末，安本標準中國A股股票基金大幅加倉寧德時代、隆基綠能；歐洲亞太成長基金再度增持貴州茅臺，持股數量環比增加2.5%。整體來說外資偏好國內的優質資產，公司層面基本集中行業的龍頭企業。
強勢美元背景下，一般外資都會偏向于流出趨勢，但近來數據顯示，外資是高調唱多國內核心資產。這種現象也在表明，中國發展潛力得到國際資金的認可，外資看好國內資本市場中長期投資價值，同時很多核心企業已經取得矚目的國際地位，得到越來越多資金的關注。從近期外資巨頭頻繁發聲來看，增配中國資產有望成為國際的大趨勢。
華爾街大行為何看多中國資產？
第一，據《證券日報》等媒體報道，近期監管層正在研究制定外資適用特定短線交易制度的兩項政策，即允許符合條件的境外公募基金參照境內公募基金按產品計算持有證券數量，豁免香港中央結算有限公司適用特定短線交易制度。政策修訂和發力，解除了一些交易的限制，將進一步推動更多的外資加大對于A股配置的比例。
第二，中國股票估值更具備吸引力，一方面相對全球資產來講，A股的平均市盈率有更大的估值優勢，同時2022年資產泡沫比較低；另一方面，全球貨幣政策收緊的背景下，中國流動性仍然維持充裕狀態，貨幣政策對資本市場是友好的，同時人民幣匯率的波動相對穩定的，一定程度增加對外資的吸引力。
第三，后疫情時代，國內經濟表現出的韌性有目共睹，預計國內貨幣和財政政策將會在2023年繼續為經濟提供更強勁的動力，從經濟增長潛力來看，中國股票投資回報也是不錯的。
中長期投資價值如何？
一方面，從市場估值看，2022年市場經歷了多輪回調之后，寬基指數估值回歸中部偏下區間，當前權益性價比很高，未來有望進入到估值修復的通道，投資回報率預期很可觀。另一方面，穩增長政策有望持續發力，流動性依舊維持充裕，疊加前期財政資金的陸續到位、穩崗穩就業政策等組合拳發力，經濟有望重拾升勢，為資金市場提供更強的動力。2022年上半年，證券行業服務實體經濟融資2.71萬億元，引導金融資源流向重點領域和薄弱環節，推動經濟社會高質量發展。
國慶節以來A股迎來反彈，而且情緒反轉中迎來積極的信號。一方面，內部增量資金入場。從國慶前最低不足6000億到當前的8000億元左右，這既是資金的介入，同時也是情緒回升的具體體現；另一方面，做多熱情顯現。尤其是信創、醫藥等市場熱點的出現以及整體熱點板塊的輪動，實際上在一定程度激發了市場做多的熱情；此外，政策以及積極信號頻出。管理層支持回購、上市公司回購、基金等機構自購潮、轉融通費率降低等等，積極的信號和政策提振不斷，A股估值低位以及資金進場下，向好趨勢明顯。
因此，短期的回踩不改情緒反轉下市場的反彈趨勢，而回踩更多的是誘空以及繼續低吸和加倉的好時機。所以建議投資者在此前持倉的基礎上保持觀望，并做好新的低吸和加倉的準備和計劃。尤其是倉位比較低的投資者，可考慮逢低進行新的籌碼收集。機會方面，自主可控以及政策驅動下，計算機以及航天軍工板塊將繼續表現。而反轉預期下，醫藥板塊整體可回升趨勢可持續跟蹤。(中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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責任編輯：孫慶陽
