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天天熱消息：羅志恒等：成品油和汽車生產成本優勢支撐9月出口
題：成品油和汽車生產成本優勢支撐9月出口
作者 羅志恒 粵開證券首席經濟學家、研究院院長
(資料圖)
方堃 粵開證券宏觀分析師
海關總署發布9月進出口數據顯示，按美元計價，9月中國出口同比增速5.7%，前值7.1%；進口同比增速0.3%，前值0.3%。9月貿易順差847.4億美元，前值793.9億美元。
9月出口結構上有喜有憂
下半年出口“旺季不旺”，外需疲軟是主要原因。9月國內高溫等制約國內生產的因素大幅緩解，但出口同比增速較上月有所下降。
9月出口增速較上月下行主要是由于歐美消費需求低迷。分地區看，歐美發達市場需求低迷是出口主要拖累項。其中，9月對美國出口金額以美元計同比下降11.6%。分商品看，海外消費品出口需求進一步降溫。一是海外出行等服務業需求降溫。二是電子消費需求仍在拖累出口。三是海外加息抑制地產相關需求，拖累家具、家電出口。
9月出口支撐主要來自于具備生產成本優勢的成品油和汽車。一是歐洲能源危機帶動成品油等能源化工品出口需求。以人民幣計算，9月成品油出口金額同比大增134.9%。地緣沖突、制裁、減產等因素使得能源供不應求的預期不斷升溫，國際油價高位運行。二是新能源產業鏈高景氣繼續帶動汽車出口。9月汽車(包括底盤)出口同比依然延續高增長，同比增長140.3%。中汽協數據顯示，前8月中國汽車出口量已經超越德國。
影響后續出口動能的四個變量
分析出口形勢的根本在于對海外需求和供應鏈的判斷。2022年出口逆風因素增加，預計四季度出口增長仍有壓力。主要是基于：一是歐美繼續大幅加息，發達經濟體需求衰退程度加劇，全球貿易總量承壓；二是美國庫存周期轉向去庫存，對進口商品需求進一步降溫；三是匯率貶值對出口的拉動作用相對有限；四是歐洲能源危機或將加深經濟衰退程度。
具體來看，全球高通脹與全球加息周期交織，經濟衰退風險加劇，全球貿易增長承壓。9月摩根大通全球制造業PMI(采購經理指數)跌至榮枯線下方，指向全球制造業外需轉弱。
2022年美國零售商和消費者為了避免承擔更高的成本，更多選擇提前采購，以鎖定圣誕消費品價格。2022年中國對美出口圣誕節禮品提前2個月見頂，造成了美國零售商庫存積壓，后續去庫存階段，消費需求或將進一步承壓。
非美經濟體貨幣競爭性貶值，匯率對中國出口增長拉動作用或減弱。2022年8月下旬以來，出口經濟體貨幣出現競爭性貶值，人民幣開啟一輪快速貶值。但人民幣貶值程度不及日元、韓元，匯率對中國爭取更多出口份額的作用有限。
歐洲能源危機或將加深經濟衰退，供給替代對出口的支撐作用將減弱。短期而言，歐盟能源危機下生產受限，由此產生的歐洲工業品訂單需求，將利好中國化工、金屬等工業品出口。往后看，如果歐洲能源危機引發歐洲經濟大幅衰退，消費品和資本品需求將大幅收縮，或將大幅拖累中國出口。未來經濟衰退引發產業鏈調整，歐洲制造業或將加快去產能，生產需求對出口的支撐作用或將明顯弱化。(中新經緯APP)
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責任編輯：張芷菡
