您的位置：首頁 >綜合 > 市場 >
V觀財報｜華培動力高溢價收購未設置業績承諾 監管連夜問詢：合理嗎？
針對華培動力收購股權并增資事項，上交所連夜下發問詢函，要求對交易在高溢價率的情況下未設置業績承諾的具體原因及合理性等作出說明。
11月15日，華培動力公告稱， 公司擬以現金2.51億元收購無錫盛邦電子有限公司(以下簡稱無錫盛邦或標的公司)50.20%的股權，并向標的公司增資1億元。本次收購及增資完成后，無錫盛邦將成為公司合并報表范圍內的控股子公司。
估值合理嗎？
(資料圖)
公告顯示，無錫盛邦2021年實現營業收入2.61億元，凈利潤-1790.82萬元；2022年1-6月營業收入8969.52萬元，凈利潤-2598.07萬元。本次采取收益法和市場法評估，增值率分別為1259.54%、1311.10%。交易作價對應目標公司估值5億元。另據公開資料顯示，本次交易對方寧波盛橡于2021年收購無錫盛邦控制權，彼時對應整體估值約為3.7億元，與本次交易估值存在差異。
對此，上交所要求華培動力補充披露本次評估的具體評估過程，說明本次評估定價的依據及合理性；結合同行業可比公司情況及行業發展趨勢，標的公司的客戶、在手訂單具體情況等，說明標的公司的核心競爭力；標的公司自成立以來的股權歷史沿革、歷次轉讓對價及支付方式，說明本次交易估值與前期交易存在差異的具體原因。
收購必要嗎？
公告顯示，無錫盛邦主要產品為機油壓力溫度傳感器、進氣壓力溫度傳感器、速度位置傳感器，尿素品質傳感器、排溫傳感器等。標的公司于2004年成立，本次交易對方寧波盛橡于2021年收購無錫盛邦控制權，收購一年后即籌劃轉讓。本次交易未設置業績承諾。
上交所要求華培動力補充披露本次收購標的公司的主要考慮，與公司現有主營產品的使用領域差異，標的公司與公司現有業務是否有協同作用；審慎核實并說明標的公司及其股東、董事、監事、高級管理人員、其他主要人員及其控制的企業與上市公司之間是否存在關聯關系、一致行動關系、業務往來或其他利益往來，以及其他可能導致上市公司利益對其傾斜的特殊關系；本次交易在高溢價率的情況下未設置業績承諾的具體原因及合理性，并向投資者充分提示風險。
錢從哪來？
公告顯示，本次交易股權轉讓與增資價款合計3.51億元，交易為全現金支付，可能會對公司未來的現金流造成一定壓力。根據華培動力三季報披露的內容，截至2022年9月30日貨幣資金及交易性金融資產合計2.67億元，低于本次交易合計支付金額。
上交所要求華培動力結合公司流動性情況、資金周轉周期與可用融資渠道，說明本次交易資金來源與可行性；結合公司未來的資金安排，進一步說明本次交易對公司流動性的影響，是否會影響公司正常生產經營。
此外，上交所還要求對標的公司是否對寧波盛橡存在重大依賴；若標的人員流失，公司如何保障標的公司正常經營等作出說明。
Wind信息顯示，華培動力主要從事渦輪增壓器關鍵零部件的研發、生產及銷售，主要產品為放氣閥組件、渦輪殼和中間殼及其他零部件等。
經營業績方面，財報顯示，2022年前三季度，華培動力營收6.27億元，同比回落11.21%；凈利潤1104.54萬元，同比回落81.93%。
單季度來看，三季度，華培動力營收2.36億元，同比回落3.51%；凈利潤958.39萬元，同比回落43.66%。
二級市場方面，華培動力15日收漲1.70%報6.58元。(中新經緯APP)
