您的位置：首頁 >綜合 > 市場 >
世界看點：吳勁草:疫情好轉后可選消費需求有望反彈
題：吳勁草：疫情好轉后可選消費需求有望反彈
作者 吳勁草 東吳證券批零社服首席分析師
11月15日，國家統計局公布2022年10月社會消費品零售數據。2022年10月，中國社會消費品零售總額為40271億元，同比下降0.5%(前值為增長2.5%)。其中，除汽車以外的消費品零售額36575億元，下降0.9%(前值為增長1.2%)。
(資料圖片)
分線上線下具體來看，線下受局部區域疫情反復影響，線上維持良好增速。10月網上實物商品零售額約1.2萬億元(國家統計局僅公布每個月的線上零售額累計值，我們通過差分得到當月值，進而進行同比計算)，同比增長22%；線下消費方面，推算線下社會消費品零售總額(當月社會消費品零售總額-當月實物商品線上零售額)約2.8萬億元，同比增速有所下滑，轉為同比負增長；剔除餐飲消費后，線下商品零售同比仍下降。部分居民選擇電商下單囤貨，或是線上社會消費品零售增速較高的原因。
分消費類型來看，商品零售好于餐飲。10月商品零售約3.6萬億元，同比增長0.5%(前值為增長3.0%)；餐飲收入約0.4萬億元，同比下降8.1%(前值為下降1.7%)。
分品類來看，必選消費品韌性較強，可選消費品中汽車表現亮眼。必選消費整體表現較為穩健，從限額以上單位商品零售額看，10月份糧油食品類同比增長8.3%，飲料類同比增長4.1%，中西藥品類同比增長8.9%，表現平穩；日用品類消費同比下降2.2%，日用品這類保質期較長的剛需品出現銷售額同比下滑，反映疫情區域復發之下購物不便對于消費需求的壓制。
可選消費有待恢復，10月服裝、鞋帽、針紡織品類/化妝品類/金銀珠寶類/家用電器和音像器材類消費同比分別下降7.5%、3.7%、2.7%、14.1%，均表現一般。汽車類消費同比增長3.9，是表現比較強勢的可選消費品。我們認為，在后續疫情好轉之后，可選消費需求有望反彈。
綜上所述，整體上來看，消費仍然受到疫情反復的影響。投資方面，我們建議當前重點關注以下兩個方向：①成長鏈，即公司自身成長邏輯較強，且經營受疫情直接影響較小的方向；②恢復鏈，即疫情好轉后業績彈性較大、且具備長期價值的標的。(中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
本文由中新經緯研究院選編，因選編產生的作品中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。選編內容涉及的觀點僅代表原作者，不代表中新經緯觀點。
責任編輯：宋亞芬
