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每日關注!美國高通脹放緩等推升金價 黃金漲勢能維持多久？
(張芷菡)11月以來，在七個月的連續下跌后，黃金價格出現較為強勢的反彈。11月15日金價盤中已經突破1770美元/盎司，距上月末上漲超8%。黃金大漲的原因是什么？漲勢能維持多久？
美國通脹放緩推升金價
(資料圖)
自3月黃金價格達到2000美元/盎司高點后，黃金價格出現持續下跌。其中，美聯儲與高通脹之間的博弈被認為是影響金價最重要的因素。
中信證券首席經濟學家明明表示，黃金與美元指數具有負相關關系，10月美國CPI(消費者價格指數)同比增速延續回落趨勢，美聯儲官員頻繁討論放緩加息步伐的可能性，市場對于美聯儲加息擔憂有所緩解，美元指數明顯下行，對金價的壓制減弱。
實際利率同樣影響黃金價格。“加息周期開啟以來，美聯儲名義利率持續回升帶動了實際利率上漲，對黃金價格形成壓力，11月黃金價格走高，很大程度上是市場對上述因素的預期出現了修正。”華泰期貨研究院宏觀策略研究總監徐聞宇稱，結合10月美國通脹增速放緩和美聯儲對12月加息幅度可能縮小的表述，美元實際利率在11月出現了較為明顯的回落，影響了黃金價格。
植信投資研究院研究員馬吟辰則指出，黃金市場空頭后繼乏力也帶來黃金價格的反彈。在連續7個月下跌后，黃金市場積累了大量空頭，全球黃金ETF已連續6個月減持，COMEX(紐約商業交易所)期貨黃金非商業持倉自9月初以來也一直處于凈空頭持倉狀態，這都意味著黃金市場下行空間有限，很難再有深度下跌。
世界黃金協會發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，三季度黃金投資規模同比減少47%，主要源于ETF投資者為應對激進加息和美元走強的雙重挑戰，減少了投資規模，致使三季度黃金ETF大幅流出227噸。但是，三季度金飾消費持續反彈，現已恢復至疫情前水平達523噸，較2021年三季度增長10%。
“從世界黃金協會數據來看，盡管金價持續低迷，但全球包括金幣、金條和金飾在內的實物黃金需求的火熱與黃金ETF的持續減持形成鮮明對比，這表明了長期投資者仍然對黃金抱有信心，為金價下方筑底。”馬吟辰補充道。
年底黃金或仍在筑底階段
隨著黃金價格的強勢反彈，有研究機構看好年底及2023年黃金的表現。瑞銀表示，隨著美聯儲緊縮結束，黃金2023年有望迎來兩位數大漲。高盛則認為，當美聯儲開始降息時，黃金可能會飆升30%。
黃金能否維持反彈趨勢？從短期看，明明表示，年底前金價可能呈現震蕩偏強的格局。“隨著美國通脹壓力最大的階段逐漸過去，以及美國房地產市場疲態顯現和消費緩步趨弱，預計美聯儲于12月放緩加息步伐的可能性較大，但當前市場已經對這一點有較為充分的預期，該預期也在金價上有所反映。”
徐聞宇分析稱，“當前市場預期的加息放緩帶來商品和資產價格再次回升，它反過來又會抬升市場的通脹預期，而這也是美聯儲最不愿意看到的。從這個角度來看，依然需要關注12月中旬的美聯儲議息會議和公布的通脹數據。預計在美聯儲控制通脹預期的政策背景下，當前的黃金價格依然只是反彈。”
馬吟辰也認為，2022年四季度仍將是黃金的筑底階段。而醞釀轉機的階段至少出現在2023年一至二季度，屆時進一步加息的空間已經不大，同時，美聯儲緊縮型貨幣政策也承受著來自經濟衰退和債務危機等方面的越來越大的壓力，黃金和美元資產的博弈可能進入膠著期。
馬吟辰表示，金價回暖趨勢形成階段可能出現在2023年二至三季度。“如果美國經濟走入衰退，美聯儲緊縮型貨幣政策必將轉向寬松，美元很可能從持續走強轉向緩慢趨弱，這對以美元定價的黃金價格將形成直接利好；美元走弱疊加可能出現的降息政策，將動搖美元資產的避險功能，讓黃金成為全球經濟下行趨勢下的重要避險資產，金價有可能逐步回暖。”(中新經緯APP)
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責任編輯：宋亞芬
