今年5月，一紙“海南國際賽馬娛樂文化小鎮”的項目備案證明，曾經讓羅牛山股份有限公司(下稱“羅牛山”，000735)股價暴漲。按照規劃，項目應于今年動工。如今距離2018年結束僅剩不足4個月，還沒有任何項目落地的消息。

項目帶來的股價異動曾引發監管部門多次發關注函、警示函，要求羅牛山披露賽馬項目的更多信息。目前可以確定的是，8月份公司實際控制人徐自力剛剛完成減持。項目披露于徐自力減持之前，減持后即“被遺忘”。

近日羅牛山發布的2018年半年度報告中，對擬投資近288億元的賽馬項目只字未提。項目選址地塊，在半年報中已被劃到房地產業務中。羅牛山方面始終沒有正面回應記者的提問。

“被遺忘”的賽馬項目

今年4月14日，《中共中央國務院關于支持海南全面深化改革開放的指導意見》印發，離島免稅購物政策、發展賽馬運動等文娛項目和博彩業等政策引人關注。

4月16日羅牛山發布公告，稱旗下的羅牛山國際馬術俱樂部有限公司與廣州一馬賽馬有限公司正式簽署戰略合作框架協議，按照協議，雙方將在?？跀y手打造羅牛山國際馬產業園項目，賽馬綜合體項目是其中的重點。當天羅牛山股票漲停。

彼時羅牛山國際馬術俱樂部有限公司剛剛成立1個多月。廣州一馬賽馬有限公司實控人陳廣新的名下還有網站“1賽馬網”，自稱中國第一賽馬門戶。

根據1賽馬網發布的信息，上述框架協議的實際簽署時間是4月3日，早于公告披露13天。項目選址?？谑腥偽髂狭_牛山農場、118項目等。

1賽馬網的信息還顯示，協議簽署后，羅牛山國際馬術俱樂部有限公司將開展項目的前期申報工作，廣州一馬賽馬有限公司將參與總體項目的統籌、管理等，負責具體項目的規劃、審定、培訓、咨詢建議等，以及馬匹的選種、培育、訓練及賽事活動的主辦、運營管理等。

5月8日，羅牛山發布公告，披露全資子公司獲得“海南國際賽馬娛樂文化小鎮”的項目備案證明，引發市場強烈反應。公司股價從5月8日開盤價9.15元，一路上漲至5月23日最高15.98元，漲幅近75%。

之后本報收到相關材料，稱賽馬項目所需的7600畝土地有來歷不明之嫌。另據媒體報道，上述土地仍是廢棄豬場，項目沒有任何動工跡象。

羅牛山曾在答復深交所問詢時承認，公司暫未對項目的融資渠道及其可行性進行系統完整的分析;公司暫未對項目的成本收益進行系統完整的分析研究;公司暫未對項目進行董事會、股東大會審議等決策程序。

公司還承認，項目面臨多方面的政策影響，7600畝農用土地轉為建設用地的前景不明。

按照5月8日公告的說法，項目擬定于今年動工，2020年建成。如今距離2018年結束僅剩不足4個月，還沒有任何項目落地的消息。

公告還稱，項目計劃投資287億元，是羅牛山總資產的約4倍。

8月剛剛發布的公司半年報中，對這一巨額投資、今年擬動工并已經帶動股價大幅上漲的賽馬項目只字未提。賽馬項目選址的“118地塊”項目，在半年報中已被劃到房地產業務中。

對此記者致電羅牛山董秘張慧和證券事務代表王海玲，未獲接聽。記者向兩人郵箱發送了采訪函，未獲回復。

減持風波

賽馬項目對股價的刺激持續到8月中旬。8月17日公司實際控制人徐自力減持的消息，徹底把羅牛山股價打回11元以下。

根據當日公告，徐自力通過“長安基金-工商銀行-中鐵信托-中鐵信托·豐利1609期羅牛山股票投資項目集合資金信托計劃”(下稱資管計劃)減持公司股份合計2270萬股，占到公司總股本近2%。減持均價為10.82元每股，該筆減持套現超過2.4億元。

8月22日羅牛山再次發布公告稱，徐自力進一步通過資管計劃減持421.81萬股，占公司總股本約0.37%。減持均價為10.36元每股，共套現約4370萬元。

根據羅牛山的介紹，資管計劃成立于2016年11月16日，當時羅牛山股價不足7元;到期終止日為2018年11月15日，8月減持屬于提前退出。

發布減持預告的兩天前，羅牛山剛剛發布《董事長向全體在職員工發出增持公司股份倡議書的完成公告》，有媒體質疑羅牛山此舉是讓員工為實控人減持而“抬轎”。

這份公告稱，2017年6月公司“倡議”員工增持股票。6月8日至6月12日期間，公司及全資下屬子公司、控股子公司全體在職員工，通過二級市場凈買入羅牛山股票并持有， 如果12個月后價格低于買入均價，徐自力將以現金進行全額補償。

公告顯示，當時共有6名員工投入約48萬元買入7.66萬股，大部分于12個月到期(2018年6月12日)前賣出。不論是從增持股票數額還是賣出時間來看，“抬轎”一說都很難成立。

另外，盡管公司半年報中未提及賽馬項目，卻是羅牛山業績的晴雨表。

其中歸屬上市公司股東凈利潤超過3.3億元，達到上年同期的1.57倍;總資產和歸屬于上市公司股東的凈資產也有所增長。

但上半年公司營業收入不足4.1億元，相比上年同期縮減過半。扣非凈利潤約-3046萬元，相比上年同期減少128%。經營活動產生的現金流量凈額不足上年同期的一成。

巨大落差來源于非經常性損益。羅牛山通過對海口農商行投資按權益法調整，股權資產期末較期初增加約3.47億元，實現了業績扭虧為盈。非經常性損益中，還有重要的一項是政府補助，超過1377萬。

以營收金額來看，畜牧業仍然是羅牛山主營業務。但半年報將營業收入下滑歸因于本期房地產收入確認減少。值得注意的是，非主營業務的投資收益達到3.78億元，占利潤總額比例超過111%。