3.5億元連帶擔保疑云尚未消除，長城影視又陷入業績虧損“迷霧”。

近日，長城影視發布2018年業績預告修正公告稱，預計2018年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.56億元至-2.72億元。此前在2018年三季報中，公司曾預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為正值，凈利潤變動區間為1.19億元至1.87億元，同比上年變動幅度為-30%至10%。

長城影視近四年頻頻收購

耗費巨大精力實現借殼上市后，企業大多有著迫切的產業布局需要，借助上市平臺通過外延式并購迅速整合產業鏈，以期能占據行業優勢地位。2014年在成功借殼江蘇宏寶后，長城影視頻頻開啟收購動作。

2014年6月28日，長城影視對外發布公告稱擬分別以不超過1.4億元和1.84億元，收購上海勝盟廣告有限公司100%股權和浙江光線影視策劃有限公司80%股權，切入電影院線廣告和電視臺廣告代理業務。

2015年，長城影視以現金收購了西藏山南東方龍輝文化傳播有限公司(以下簡稱東方龍輝)60%股權、諸暨長城國際影視創意園有限公司100%股權、上海微距廣告有限公司(以下簡稱上海微距)60%股權、上海玖明廣告有限公司(以下簡稱上海玖明)51%股權、浙江中影文化發展有限公司51%股權。五筆股權收購耗資超10億元，為自籌資金。進入2016年，長城影視在上一年的基礎上進一步收購東方龍輝30%股權、上海微距30%股權、上海玖明25%股權，耗資4.51億元。

長城影視并購公司數量最多的年份是2017年。2017年5月份，公司宣布收購南京鳳凰假期旅游有限公司等9家旅行社51%股權，意在服務于公司的文化娛樂板塊，落實到影視基地的旅游延伸服務。2017年9月份，公司宣布收購4A級景區安徽馬仁奇峰文化旅游股份有限公司64.5%股權，臨近年底又宣布收購淄博新齊長城影視城有限公司83.34%股權，收購資金累計逾5億元。

頻繁的并購極大地擴充了企業的資產規模，也埋下了商譽減值的風險。2018年三季報顯示，截至2018年9月底，長城影視各子公司商譽賬面原值期末余額為13.5億元，商譽占總資產的比例為35%。

分析人士表示，對于商譽占比越高的上市公司來說，商譽減值對其利潤帶來的負面影響會越強烈。由于企業對于商譽減值損失的確認存在較強的主觀性，企業很可能為了短期利益將商譽減值損失在未來的某個會計期間釋放，將進一步加重公司業績的不確定性，嚴重限制上市公司未來的發展。

業績“變臉”預虧超2.7億元

記者梳理公司歷年公告獲悉，2014年至2017年，收購標的在業績承諾期內，長城影視一直未對商譽進行減值。進入2018年，收購標的陸續出現經營業績不達預期的情形，“商譽”演變為“傷譽”。

據最新披露的業績修正預告，公司將2018年業績由盈利逾億元修正為虧損超2.7億元。業績變動的原因之一為公司全資子公司上海勝盟廣告有限公司、浙江光線影視策劃有限公司等部分子公司經營業績未達預期，出于謹慎性原則，公司對其商譽計提減值準備。不過最終商譽計提減值準備的具體金額尚未公布，公司方面表示將由公司聘請的具有證券從業資格的評估機構及審計機構經評估及審計后最終確定。

2018年廣告業務不及預期，與此同時，公司影視發行收入也表現不佳。根據“精品劇”發展戰略規劃，2018年長城影視發行劇目較往年有所減少，加上公司投資拍攝的《人民總理周恩來》尚未取得發行許可證，未能在2018年確認收入，導致公司發行收入減少。

一方面是商譽減值、收入減少，另一方面公司成本還將同比大幅增長。據悉，公司往年拍攝的部分電視劇將在2018年進行成本的一次性結轉，將會導致成本增加。同時，根據電視劇銷售的行業慣例，結合公司信用政策、業務模式、結算模式，2018年，公司應收賬款壞賬計提金額同比增加。 另外，由于市場環境、融資環境等發生了較大變化，市場融資成本普遍上升，導致公司財務費用同比增長。

記者多次致電長城影視董事會秘書張珂詢問公司業績預虧一事，不過其電話始終無人接聽，公司證券部公開電話也處于無人接聽狀態。