成立10年上市、資產10年猛增52倍，號稱A股開采城市礦山資源第一股的格林美(002340.SZ)發展迅猛。

自2010年上市后，格林美啟動快速擴張模式。官網顯示，十多年來，格林美累計投資百億元，建成覆蓋中國廣東、湖北等十省市的十六大循環產業園。其主營業務延展至廢舊電池、報廢電子電器、報廢汽車與鈷鎳鎢稀有金屬廢棄物等“城市礦產”的循環利用與循環再造產品的研究與產業化。

擴張帶來的效果顯著，格林美的業績、資產規模和股本都翻倍增長。上市9年間，凈利潤增長了11.39倍;總資產增長了50.7倍。上市以來，公司總股本也增長了43倍。

為支撐擴張，格林美頻頻募資。9年來，實施了4次定增，共計募資70.49億元。

值得一提的是，因為存貨和應收賬款居高不下，格林美還存在不小的財務壓力。

營收超百億凈利倍增

格林美再次交出了一份不錯的成績單。

根據格林美業績快報，2018年，公司營業收入為138.77億元，較上年同期增長29.06%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.06億元，較上年同期增長15.66%。

格林美成立于2001年12月28日，2010年1月在中小板掛牌。上市以來，公司經營業績實現了快速增長。

2009年，公司營業收入為3.68億元，2011年達到9.19億元，2013年達34.86億元。2015年，營業收入突破50億元，為51.17億元。2017年，營業收入首次突破百億元大關，達到107.52億元。短短2年，營業收入翻了一倍，增長了50多億元。去年，其營業收入達到138.77億元，上市9年來，營業收入增長了36.71倍。

伴隨著營業收入的快速飆升，其凈利潤也在倍增。去年，公司實現凈利潤7.06億元，同比增長15.66%。2009年，其凈利潤只有5698萬元。上市9年間，凈利潤增長了11.39倍。

資產規模也急劇膨脹，截至去年底，格林美總資產249.17億元，較2008年底的4.82億元，9年增長50.7倍。通過多次送轉股，上市以來，公司總股本也增長了43倍。

值得關注的是，格林美存在不小的財務壓力。去年三季報顯示，公司存貨54.62億元，應收賬款(含應收票據)31.40億元，合計為86.02億元，占139.62億元的流動資產的比例超六成。而應收賬款和存貨居高不小，使得公司流動性不足。截至去年9月底公司貨幣資金只有36.79億元，而短期借款75.12億元、一年內到期的非流動負債7.89億元，合計為83.01億元。

定增發債募資超百億擴張

經營業績倍增與大肆大舉擴張密切相關，而支撐擴張的是格林美頻頻募資。

上市之初，格林美主營業務較為單一，主要是回收、利用廢棄鈷鎳資源，生產、銷售超細鈷鎳粉體材料等產品。如今，其主營業務已多元化。去年半年報顯示，其主營業務構成中，除了鈷鎳粉末產品外，還有電池材料與電池原料、鎢鈷制品、電子廢棄物與報廢汽車拆解、環境服務、貿易等，其中，電池材料與電池原料貢獻的營業收入占公司營業收入的57.54%。

官網顯示，目前，格林美已建成7個電子廢棄物綠色處理中心、6個報廢汽車回收處理中心、5個廢舊電池與動力電池材料再制造中心、3個廢塑料再造中心、3個危險固體廢物處理中心、2個硬質合金工具再造中心、2個稀有稀散金屬回收處理中心、1個報廢汽車零部件再造中心、1個動力電池包梯級再利用中心，建成廢舊電池與動力電池大循環產業鏈，鈷鎳鎢資源回收與硬質合金產業鏈，電子廢棄物循環利用產業鏈，報廢汽車綜合利用產業鏈，廢渣、廢泥、廢水循環利用產業鏈等五大產業鏈。公司累計投資百億元，建成了覆蓋廣東、湖北、江西、河南、天津、浙江等10省市的十六大循環產業園。

為了支撐其百億擴張，格林美借助資本市場頻頻募資。

回溯公告，2011年至今，格林美籌劃了5宗定增方案，除了2017年擬募資31億元的定增方案終止外，其余4宗定增方案均順利實施。具體為，2011年11月，公司非公開發行5000萬股募資10.38億元，2014年5月非公開發行2.49億股募資17.58億元，一年半后的2015年11月又通過定增募資24.17億元，去年8月，公司再次定增募集了18.36億元。4次定增，格林美共計募資70.49億元。

此外，2012年至今，格林美還通過發債募資54億元。兩項合計共募集資金124.49億元。

董監高上市9年未減持

伴隨著格林美快速發展壯大的，并不是董監高的減持套現落袋為安，而是頻繁增持。

長江商報記者查詢發現，上市9年來，董監高中，除了魯習金，王健、余和平、馬懷義等人家屬進行過少量減持外，董監高本人無一減持。相反，周波、蔣振康、歐陽銘志、王健、陳斌章等多名高管在2015年實施了增持。

格林美實際控制人許開華之妻王敏也是公司實控人，其擔任公司董事、常務副總經理。2015年、2017年、2018年，王敏多次實施增持操作。其中，2015年出資572萬元增持了公司40.31萬股。2017年是王敏增持高峰，其合計進行了16次增持。去年，王敏又出資608萬元增持了102萬股。

據長江商報記者初步統計，三年間，王敏用于增持的資金合計超過5000萬元。

當然，在2013年、2014年，許開華、王敏控制的豐城市鑫源興新材料公司、深圳市匯豐源投資公司進行大力度減持，合計套現約6.55億元。其中，豐城市鑫源興新材料公司是是員工持股平臺，除了許開華夫婦外，周波、牟健、王健、彭本超等董監高也持有部分股份。