北京時(shí)間9月9日下午，搜狐(NASDAQ:SOHU)向暢游(NASDAQ:CYOU)發(fā)出了初步私有化要約，擬溢價(jià)57%私有化暢游。

受此影響，暢游股價(jià)在北京時(shí)間9月9日晚間開盤后一路大漲，盤中最高漲幅56.08%，報(bào)收于8.84美元，上漲2.92美元，漲幅49.32%;搜狐股價(jià)上漲0.72美元，漲幅為6.65%，報(bào)收于11.54美元。

作為曾經(jīng)知名的游戲公司，暢游為何要擬私有化?分析認(rèn)為，估值低是暢游私有化的主要原因。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上市10年，暢游現(xiàn)在的業(yè)績(jī)有點(diǎn)不盡如人意，截至9月10日，暢游市值為4.7億美元，距離其巔峰時(shí)期縮水超35億美元。在剛剛發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)中，利潤(rùn)下滑明顯。

搜狐收購(gòu)溢價(jià)超五成

北京時(shí)間9月9日下午，搜狐宣布已向其控股子公司暢游的董事會(huì)遞交初步非約束性要約，提議現(xiàn)金收購(gòu)搜狐尚未持有的暢游全部在外流通A類普通股。

記者了解到，根據(jù)搜狐方面披露的收購(gòu)要約，其提議的收購(gòu)價(jià)格為每股A類普通股5美元，或每ADS10美元。較暢游2019年9月6日收盤價(jià)溢價(jià)69%，較暢游在過(guò)去30個(gè)交易日中的平均收盤價(jià)溢價(jià)57%。

作為搜狐的控股子公司，暢游全部在外流通的B類普通股已經(jīng)由搜狐持有，因此，若此次擬議交易順利完成，則意味著暢游將成為搜狐的間接全資控股子公司，完成私有化，并將從納斯達(dá)克退市。

對(duì)于搜狐的收購(gòu)要約，暢游在披露公告中表示，暢游董事會(huì)剛剛收到建議書，沒(méi)有機(jī)會(huì)審查建議書和提議的交易，也沒(méi)有機(jī)會(huì)就建議書和提議的交易作出任何決定。

搜狐預(yù)期暢游董事會(huì)將成立一個(gè)由獨(dú)立董事組成的特別委員會(huì)對(duì)搜狐提議的交易進(jìn)行考量，在外部財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)的協(xié)助下審議搜狐的要約，并代表暢游同搜狐進(jìn)行談判。

搜狐方面也稱，搜狐作為唯一的收購(gòu)者，將是此次收購(gòu)的唯一買家。搜狐僅有意進(jìn)行要約中提議的收購(gòu)交易，無(wú)意出售已持有的暢游股份或參與任何包含暢游在內(nèi)的其他交易。

值得注意的是，該要約僅代表搜狐的初步意向，不包含完成擬議交易所必須簽署的最終協(xié)議中必須涉及的全部事項(xiàng)，也不對(duì)任何一方產(chǎn)生具有約束力的權(quán)利和義務(wù)。雙方僅在簽署最終協(xié)議文件后才受約束。因此，不能保證搜狐的要約將導(dǎo)致擬議交易或類似交易的最終完成，也不能保證在如果交易已完成的情況下，任何可能發(fā)生的條款。

暢游能否復(fù)興？

公開資料顯示，在此次擬私有化之前，早在2017年，暢游也曾宣布已經(jīng)收到董事長(zhǎng)張朝陽(yáng)的初步非約束性要約，私有化已提上日程。不過(guò)，那一次私有化并沒(méi)有成行。

暢游是知名游戲公司，前身是2002年7月成立的搜狐公司游戲事業(yè)部，2009年4月在納斯達(dá)克上市。巔峰時(shí)期一度十分風(fēng)光，爆款I(lǐng)P《天龍八部》助推了暢游業(yè)績(jī)，2012年，暢游的營(yíng)收一度超過(guò)盛大(現(xiàn)為盛趣游戲)，僅次于騰訊和網(wǎng)易。

但是時(shí)移勢(shì)易，現(xiàn)在盛趣游戲已經(jīng)成功登陸A股，業(yè)績(jī)也是增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，上半年盛趣游戲營(yíng)收達(dá)到25.61億元，較上年同期增長(zhǎng)45.41%。但是從最新財(cái)報(bào)看，暢游的業(yè)績(jī)相對(duì)疲軟。

根據(jù)暢游2019年第二季度財(cái)報(bào)，暢游總營(yíng)收為1.19億美元，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比下跌4%。其中，網(wǎng)游營(yíng)收為1.02億美元，同比增長(zhǎng)8%，環(huán)比增長(zhǎng)3%。利潤(rùn)下滑幅度較大，凈利潤(rùn)為1600萬(wàn)美元，同比下降50%。

作為重頭游戲，《天龍八部》端游已經(jīng)上線了12年，手游上線了2年。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，無(wú)論是PC游戲的月活還是移動(dòng)游戲月活，都呈現(xiàn)出了同比下降超過(guò)10%的現(xiàn)狀。這意味著暢游不僅需要在努力提升已有游戲的運(yùn)營(yíng)，而且還需要新游戲的支撐。

記者注意到，此前，暢游旗下上海晶茂傳媒有限公司已經(jīng)宣布遞交破產(chǎn)清算申請(qǐng)。上海晶茂于2011年被暢游收購(gòu)，成為暢游全資子公司，其核心業(yè)務(wù)為電影映前廣告。

此外，記者還了解到，暢游內(nèi)部正在努力實(shí)現(xiàn)精品化開發(fā)，新產(chǎn)品上線也有時(shí)間表。一位游戲行業(yè)分析師告訴記者，暢游私有化是搜狐一直想做的事，近幾年暢游沒(méi)有新的爆款出來(lái)，因此業(yè)績(jī)也受到了影響，回歸后，暢游依然需要用好的產(chǎn)品證明自己，否則用戶和資本市場(chǎng)都不會(huì)買單。

在Q2業(yè)績(jī)發(fā)布時(shí)，暢游首席執(zhí)行官陳德文表示，未來(lái)針對(duì)老游戲會(huì)保持長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)策略，保障玩家活躍，研發(fā)方面暢游會(huì)深耕MMORPG手游，繼續(xù)打磨在研重點(diǎn)游戲，同時(shí)嘗試休閑和策略游戲，為多元化產(chǎn)品組合作積累。