新華聯集團董事局主席傅軍覬覦賽輪輪胎(601058.SH)控股權跡象愈發明顯。

賽輪輪胎成立于2002年，由實控人杜玉岱等創辦，公司于2011年登陸上海證券交易所。上市之初，杜玉岱持有公司11.72%股權，為公司第一大股東，也是控股股東、實控人。彼時，杜玉岱似乎還沒有多大壓力。

突變始于2017年，賽輪輪胎定增募資13億元，傅軍通過新華聯控股及關聯方黃山海慧科技投資有限公司(簡稱海慧科技)出資6億元參與認購。結果是，賽輪輪胎募資成功，傅軍間接持股比為16.53%(含此前二級市場增持股份)，遠超杜玉岱的持股比9.54%。

一場定增演變成“引狼入室”，控股權爭奪戰狼煙突起。于是乎，杜玉岱在頻頻通過二級市場增持的同時，聯合公司多名董監高結成一致行動人，還通過股權激勵方式將股權轉移至一致行動人手中。在此期間，傅軍也在二級市場大舉增持。

截至目前，杜玉岱一方持股比為19.85%，傅軍為17.04%。以昨日收盤價計算，雙方不到3.43億元的差距。

賽輪輪胎的控股權之爭背后，是賽輪輪胎較高的市場地位及較強盈利能力。

在財報中，賽輪輪胎稱，公司全球化研發體系日趨完善，輪胎產品暢銷歐、美、亞、非等一百多個國家和地區。

今年上半年，公司實現的凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)5.07億元，同比增長59.34%，經營現金流凈額為13.14億元，較上年同期增加8.74億元。

經營現金流凈額增長198%

在輪胎行業洗牌之際，賽輪輪胎展現出了較強的盈利能力。

今年上半年，賽輪輪胎實現營業收入70.92億元，較去年同期的65.65億元增長5.27億元，增幅為8.03%。營業收入增幅并不大，但凈利潤的增速驚人。其凈利潤達到5.07億元，去年同期為3.18億元，增長了1.89億元，增幅為59.34%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為4.81億元，較去年同期的2.91億元增長1.90億元，增幅為65.31%。

與之對應的是，公司經營現金流凈額為13.14億元，去年同期為4.40億元，同比增長8.74億元，增幅為198.59%，增長了接近2倍。

截至今年6月底，公司應收票據及應收賬款為18.84億元，去年同期為19.38億元，并未隨著營業收入增長而增長，這說明公司回款能力較強。不僅如此，去年，公司計提的壞賬準備1477.79萬元成功轉回，計提的存貨跌價損失7907.75萬元也轉回。

上半年，公司綜合毛利率、凈利率為22.18%、7.13%，去年同期為18.47%、4.96%，分別上升了3.71個、2.17個百分點。

上市8年來，總體而言，賽輪輪胎交出的成績單不錯。2011年，上市首年，其實現的營業收入為63.90億元，凈利潤1.05億元。至去年，營業收入達到136.85億元，凈利潤6.68億元。這期間，雖然營業收入和凈利潤均有所波動，但營業收入翻了一倍，凈利潤增長了5.36倍。同期，扣非凈利潤也增長了5.51倍。

賽輪輪胎主要從事輪胎產品的研發、生產和銷售，2009年開始從事循環利用相關產品的研發、生產和銷售業務，2014年開始從事輪胎貿易業務，其中，輪胎產品貢獻的營業收入超過80%。

賽輪輪胎稱，目前，公司在中國青島、東營、沈陽及越南西寧建有現代化輪胎制造工廠，在加拿大、德國、馬來西亞等地設有服務于美洲、歐洲、東南亞等區域的銷售網絡與服務中心，輪胎產品較為暢銷。

今年上半年，設在越南的賽輪公司實現凈利潤3.25億元。

在研發方面，賽輪輪胎在業內也具備優勢。目前，公司在中國青島、越南、歐洲等地投資建立研發中心，形成了全球化的研發體系，具備了從市場調研、產品規劃、配方研發、結構設計到產品驗證測試的全過程的自主開發能力。

今年上半年，賽輪輪胎成為中國神華國際工程有限公司“MT5500礦用卡車59/80R63 輪胎研制與應用”項目中標人，承擔該項目的研發試制，輪胎研發成功后優先為神華集團供貨。公司稱，本次戰略合作的達成有利于打破外國企業對高端超巨型工程子午線輪胎的壟斷。

控股權爭奪仍在繼續

業績亮麗的賽輪輪胎，存在控股權旁落的隱憂。

盡管新華聯集團掌門人傅軍曾在2017年宣稱，一年內不謀求賽輪輪胎的控股權，但公開承諾的期限早已過去。如今，傅軍在步步緊逼。

2016年，賽輪輪胎籌劃定增募資，用于賽輪越南年產120萬套全鋼子午線輪胎和3萬噸非公路輪胎項目建設，以及補充流動資金。該次募資于2017年11月實施，傅軍通過新華聯控股、海慧科技參與認購，合計出資6億元。

而在認購之前的半年內，新華聯控股不斷在二級市場增持，至當年9月底，新華聯控股已經持有賽輪輪胎6.13%股權。定增完成之后，新華聯控股合計持有賽輪輪胎14.21%股權，一躍成為第一大股東。加上一致行動人海慧科技持有2.32%股權，傅軍間接持有16.53%股權。此時，公司實控人杜玉岱的持股比僅為9.54%，加上通過青島煜明投資中心(有限 合伙) 持有的2.87%股權，合計也只有12.41%股權。

眼看控股權就要旁落，杜玉岱迅即采取行動，一方面與公司部分董監高結盟，另一方面通過二級市場增持。此外，杜玉岱還推動賽輪輪胎實施股權激勵，部分核心高管獲得激勵的股權，也納入其鞏固控股權的“彈藥”。

截至目前，與杜玉岱結成一致行動人的董監高達10人，一致行動人合計持有賽輪輪胎19.85%股權。

傅軍也在積極“進取”，通過二級市場增持。截至目前，傅軍間接持有賽輪輪胎17.04%股權，雙方的差距僅為2.81%股權，幾乎是一步之遙。按照昨日收盤計算，只需要3.43億元，傅軍就可追上杜玉岱。

值得一提的是，杜玉岱與傅軍的控股權爭奪，不乏加杠桿。截至目前，新華聯控股持有的股份中，質押率超過95%，杜玉岱的質押率也在80%左右。