為償還到期債務及應對疫情帶來的不確定因素，各大房企發債意愿強烈，時代中國控股有限公司(簡稱“時代中國”)也不例外。

近期，上交所發布的消息顯示，時代中國全資子公司廣州市時代控股集團有限公司(簡稱“廣州時代”)發行了2020年面向合格投資者公開發行公司債券(第一期)，發行金額13.15億元，最高票面利率6.20%，所募資金扣除發行費用后?將用于償即將到期“15時代債”。

據了解，2019年8月2日，證監會核準了廣州時代擬發行不超過79.16億元的公司債券申請，所募資金將用來償還2020年即將到期或行權的公司債券，包括“15 時代債”“17 時代 02 ”“18 時代 09 ”“18 時代 11 ”“18 時代 13 ”。數據顯示，除“15時代債”外，其余4筆的債務本金分別是22億元、11億元、17億元和11億元，合計金額為61億元。這也意味著，廣州時代接下來還會再發行超60億的公司債券。

2019年多次發債融資

資料顯示，去年以來，時代中國通過發行公司債、ABS以及優先票據等方式進行了多次融資。

境內公司債方面，2019年1月和6月，時代中國分別成功發行公司債11億元和5?億元，票面利率分別是7.5%和6.8%。

ABS方面，2019年5月28日，時代中國的“中山平安-前海結算供應鏈3號資產支持專項計劃”在上交所成功發行，發行總金額為10億元，票面利率為6.3%;11月，“平安中山-粵灣1-10號資產支持專項計劃”獲深交所通過，發行規模60億元;12月30日，一筆5.48億ABS更新為“已回復交易所意見”。

此外，時代中國還多次在境外發債。2019年2月，公司發行了5億元美元優先票據，年利率7.625%;7月和8月，合計發行了5億美元6.75%的優先票據，上述票據發行所得款項總額用作其若干現有債務再融資及作為一般企業用途。

總負債金額超過千億

時代中國頻繁發債融資的背后，是其不斷飆升的負債水平。

截至2019年6月30日，時代中國的總負債為1110.52億元，與2018年底相比增加了142.95億元，這是該公司總負債首次突破千億元;資產負債率為76.37%，與2018年底相比增長了1.4個百分點。同花順IFIND顯示，2013-2018年，時代中國經營性活動產生的現金流凈額持續告負，2019上半年則為-27.75億元。

而時代中國負債水平的走高，與其在土地市場頻繁出手不無關系。

中指研究院披露的數據顯示，時代中國2019年拿地金額為247億元，行業排名第40;與2018年的129.67億元相比大幅增長。從2019年上半年新增項目分部來看，時代中國新增的21個地塊，16個位于廣東區域;約2308萬平方米土地總儲備中，約90%位于粵港澳大灣區(含清遠地區)。

與此同時，時代中國在舊改市場上也屢有所獲。據中國網財經記者不完全統計，2019年，時代中國共獲得8個舊改項目，其中4個位于廣州、佛山和東莞各2個;2020年1月，時代中國還介入惠州市中崗村舊改項目。有房地產評論員告訴中國網財經記者：“時代中國城市更新業務毛利率高達84.9%，項目的結轉有助提升公司整體的利潤水平。不過此類業務開發周期長、拆遷難度大，具有一定的風險。此外，舊改前期對資金沉淀要求較高，對于時代中國來說，補充穩定現金流是最要緊的事情。”

銷售增速明顯放緩

拿地預算不斷增加，自然給時代中國的銷售帶來了較大的壓力。時代中國董事會主席、執行總裁岑釗雄曾在2018年出席發布會時表示，公司短期內有信心實現千億銷售目標。而至于“短期”的定義以及千億時間表，岑釗雄并未給出明確回復。

2019年9月3日，曾有消息稱時代中國實行全體員工賣房，從普通員工到副總裁都要完成賣房指標，且在規定時間內完成不了就會被裁員。隨后公司給出的回應是：全員賣房的提法，是地產行業內的通行做法，公司目前只是號召發動全體員工一起宣傳、推薦項目信息，是房企現在通行的全民營銷，公司并沒有強制性的指標和要求，只是被放大和誤讀了，裁員的說法也是不存在的。

2019年，時代中國實現簽約銷售金額783.60億元，完成全年750億元的銷售目標;銷售增速同比為29.32%，而2017年2018年的這一數據分別是41.9%和45.5%。

上述房地產評論員認為，2020年在新冠病毒引發的肺炎疫情影響下，各大房企線下售樓處暫停，時代中國能否維持2019年的增長速度，似乎是個未知數。