一個多月之前，通威股份(600438)的一份公告，讓光伏產業“群魔共舞”般瘋狂。

2月11日，通威股份發布公告稱，公司擬投資建設年產30GW高效太陽能(000591)電池及配套項目，項目預計總投資約200億元。通威股份一位管理人士表示，公司未來將打造高純硅料世界龍頭地位，與第二名拉開差距。

通威股份在劍指全球硅料龍頭的背后，是否像預想般的光鮮亮麗。仔細研究發現，通威股份背后還有許多問題待解。

控股股東質押比例較高

根據通威股份2月25日晚間的公告，公司當日收到控股股東通威集團通知，其將質押給海通證券股份有限公司的1.07億股股份解除質押。截至公告披露日，通威集團累計質押11.45億股股份，合計占公司總股本的29.39%，占其所持公司股份總數的57.3%。

事實上，去年以來，通威股份的控股股東通威集團就在股份不斷的解除質押與再質押的環節中循環。

通威股份200億擴張的背后：控股股東質押比例高、短期償債能力或存隱憂，去年四季度對外擔保近6億

通威股份短期償債能力存隱憂

截至目前，公司還沒有發布2019年的業績快報。查看公司2019年三季報數據發現，通威股份流動性負債高達171億元。

數據顯示，2019年1月至9月，通威股份實現營業收入280.25億元，同比增長31.03%;實現凈利潤22.43億元，同比增長35.24%。

值得注意的是，財報顯示，截至到2019年前三季度末通威股份流動性負債總計171.36億元，其中短期借款43.98億元，而公司賬上的現金僅為28億元。

結合公司的償債能力指標數據分析，公司的流動比率與速動比率值都在1以下，這樣來看，公司可能面臨一定的短期償債風險。

從公司的資本運作上來看，似乎也印證了這一點。去年以來，公司幾次使用部分閑置募集資金臨時補充流動資金。

第四季度對外擔保近6億元

1月9日，通威股份公布了2019年第四季度對外擔保情況。截止2019年12月31日公司對外擔保在保合同余額：59,383.59萬元;對外擔保在保責任余額：47,303.98萬元。

2019年第四季度對外擔保在保余額最大的前五位被擔保人情況：

公開資料顯示，通威股份以農業、新能源為雙主業，擁有“漁光一體”經營模式。在農業方面，通威股份的主營業務為研究、生產和銷售水產飼料、畜禽飼料等。