近一年來，重慶啤酒(600132.SH)在二級市場上表現強勢。截至6月7日下午收盤，其股價達178元/股。去年6月8日，其股價為58.60元/股，一年之間，上漲約203.75%。

與此同時，公司市值也超過800億元，近一年增長約578億元。

截至6月8日，重慶啤酒股價已經超過青島啤酒，其市值與青島啤酒的差距也在逐步縮小。

長江商報記者發現，重慶啤酒的股價快速上漲，除了受A股市場白酒股價飆漲刺激外，也與自身的基本面向好有關。

去年12月，重慶啤酒完成超百億重大資產重組，綜合實力大幅提升。2020年，其銷量達242萬千升，較2019年的94萬千升翻了一倍多。與此同時，公司實現營業收入109.42億元，首次突破百億大關，較2019年的35.82億元增長2.05倍。歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)首次突破10億關口，達到10.77億元，僅次于百威、華潤、青島位居行業第四。

營收凈利雙雙突破關口

2020年，是重慶啤酒歷史上最為豐收的一年。

這一年，盡管遭遇了疫情沖擊，但公司仍然實現了經營業績穩步增長。

年報顯示，2020全年，重慶啤酒實現營業收入109.42億元，歷史上首次突破百億大關，較2019年的35.84億元(重組調整前數據)增長約2.05倍。凈利潤10.77億元，也是歷史上首次突破10億大關，較2019年6.57億元(重組調整前數據)增長63.93%。

與凈利潤對應的經營現金流，2020年為凈流入36.90億元，較2019年的20.50億元(重組調整后數據)增長79.98%。

經營業績大幅增長，主要得益于重大資產重組順利完成。

2020年，大股東嘉士伯履行解決同業競爭承諾，歷經9個多月推進，在當年12月中旬完成了重大資產重組，將把嘉士伯在中國控制的優質啤酒資產注入重慶啤酒，交易作價高達121.79億元。重組完成后，公司成為嘉士伯在中國運營啤酒資產的唯一平臺。

重組之前，2016年至2019年，重慶啤酒的經營業績表現基本穩定。數據顯示，2016年至2019年，公司實現的營業收入分別為31.96億元、31.76億元、34.67億元、35.82億元，同比變動-3.85%、-0.64%、9.19%、3.30%，營業收入維持在30億元級。

與營業收入相比，凈利潤數據要好看一些。上述同期，公司實現的凈利潤分別為1.81億元、3.29億元、4.04億元、6.57億元，同比增長375.57%、82.03%、22.62%、62.61%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別為1.84億元、3.08億元、3.54億元、4.43億元，同比增長366.22%、67.89%、14.84%、25.11%，均表現為較快增長。這幾年，公司投資凈收益均在0.70億元左右。

再往前追溯，2006年至2013年，重慶啤酒的凈利潤一直在億元級小幅波動。2014年、2015年則受多種因素影響，凈利潤出現接連下滑。

綜上，2020年完成重大資產重組后，重慶啤酒的經營業績出現了質的飛躍。

二級市場上，去年以來，重慶啤酒表現也較出色。去年初，其股價為51.96元/股，今年6月7日，股價最高達187.80元/股，創歷史新高，收盤時回落至178元/股。去年以來，其股價累計上漲242.57%。期間，去年6月8日，其股價為58.60元/股，一年之間的漲幅也達到203.75%。

市值方面，去年6月8日，重慶啤酒的市值為283.62億元，今年6月7日為861.52億元，一年增加577.90億元。

值得一提的是，在A股市場上，截至今年6月7日，重慶啤酒的股價已經大幅超過青島啤酒、珠江啤酒等，成為啤酒行業的“股王”。

打破行業格局成為有力競爭者

隨著重慶啤酒重大資產重組完成，吸納了大股東在中國市場上的優質啤酒資產，重慶啤酒成為行業內有力的市場競爭者。

重慶啤酒原本是山城重慶當地的老牌啤酒企業，也是西南地區啤酒業中最早上市的一家公司。不過，多年來，公司一直是一家區域性啤酒品牌企業。獲注大股東優質資產后，公司從一家區域性啤酒企業一躍成為全國性啤酒公司，代表嘉士伯參與到國內五大啤酒巨頭之間的競爭。

在渠道方面，公司核心市場從重慶、四川和湖南三省市，擴展到新疆、寧夏、云南、廣東和華東、華北各省，并覆蓋全國各地。公司稱，各個優勢市場區域均擁有優質的客戶資源、較強的品牌優勢和穩定的銷售渠道。在品牌方面，公司擁有“本地強勢品牌+國際高端品牌”的品牌組合。國際高端品牌有嘉士伯、樂堡、1664、格林堡、布魯克林等，本地強勢品牌有重慶、山城、烏蘇、西夏、大理、風花雪月、天目湖等。本地強勢品牌中，烏蘇啤酒走出了新疆，成為全國品牌。重慶啤酒通過國賓醇麥、重慶純生推進高端化，并推出重慶無醇啤酒，進入新的品類和飲用場景。山城啤酒則推出經典包裝罐，在易拉罐上復刻上世紀的經典山城瓶標。

系列布局后，重慶啤酒的綜合競爭力明顯提升。

2020年，公司啤酒銷量為242.36萬千升，與2019年度實現啤酒銷量234.62萬千升相比增加了3.30%，較重組前2019年的銷量94萬千升增加148.36萬千升，同比增速為157.83%。珠江啤酒的銷量為120萬千升，重慶啤酒的啤酒銷量已經是珠江啤酒的2倍。

凈利潤方面，2020年，百威亞太業績下滑后，凈利潤為5.14億美元，依然在30億元級別。華潤啤酒、青島啤酒當年的凈利潤均超過20億元。其中，青島啤酒實現營業收入277.60億元，同比微降0.80%，凈利潤為22.01億元，同比增長18.86%。重慶啤酒凈利潤首次躋身10億級俱樂部，位居國內啤酒行業第四。

2020年，珠江啤酒營業收入42.49億元、凈利潤5.69億元，均只有重慶啤酒的一半。曾經的五大啤酒巨頭之一的燕京啤酒，已經掉隊，其在2020年實現的營業收入、凈利潤分別為109.28億元、1.97億元，營業收入與重慶啤酒不相上下，但凈利潤只有1.97億元，不到重慶啤酒的五分之一。

由此可見，中國啤酒市場格局已經被重慶啤酒打破。

值得一提的是，重慶啤酒財務狀況較好，將有力支持其進行全國性布局。截至今年一季度末，公司賬面貨幣資金為19.20億元，無任何有息負債，流動性十分充足。