作為全國首家大氣環(huán)保上市公司，龍凈環(huán)保近年來在專注于大氣環(huán)保主業(yè)的基礎上，通過收購新大陸環(huán)保、德長環(huán)保、臺州德長等公司，積極拓展水資源治理、固廢處理等新業(yè)務領域。

7月7日晚間，龍凈環(huán)保披露業(yè)績預告，公司預計今年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.9億元至4.2億元，同比增長92.12%至106.9%。

同時，龍凈環(huán)保宣布新的并購計劃，公司擬作價4.2億元收購江蘇弘德環(huán)保科技有限公司(以下簡稱“弘德環(huán)保”)100%股權，進一步擴大并夯實在重點區(qū)位的優(yōu)質危廢項目布局，提升公司在危廢領域的競爭實力和行業(yè)地位。

目前，弘德環(huán)保名下的項目還處于工程收尾、竣工驗收階段，去年弘德環(huán)保尚未實現(xiàn)營收，2020年末的凈資產為1.8億元。

標的項目未投產尚未產生營收

7月7日晚間，龍凈環(huán)保披露對外收購公告。上市公司擬以現(xiàn)金方式收購弘德環(huán)保100%股權，以獲得弘德環(huán)保名下豐縣工業(yè)廢物綜合處理項目相關的全部資產和業(yè)務。本次收購價款為4.2億元。

公告顯示，弘德環(huán)保成立于2015年10月，注冊資本1.8億元，主營新型工業(yè)廢物利用技術的研發(fā)，廢物檢驗檢測等。截至2020年末，弘德環(huán)保總資產2.82億元，負債總額1.02億元，凈資產1.8億元。但弘德環(huán)保尚未開展危廢處置業(yè)務，未實現(xiàn)營收。

據(jù)介紹，弘德環(huán)保名下?lián)碛?ldquo;豐縣工業(yè)廢物綜合處理項目”，該項目占地203.9畝，建設處理規(guī)模為4.8萬噸/年焚燒處置+3萬噸/年(29.24萬方庫容)剛性填埋的工業(yè)危廢處置項目。項目于2019年11月正式開工建設，目前處于工程收尾、竣工驗收階段。

值得關注的是，龍凈環(huán)保并未對弘德環(huán)保進行評估，弘德環(huán)保也沒有公開可參考的股權市場價格。龍凈環(huán)保稱本次交易的成交價格主要是基于對標的公司當前及未來經(jīng)營情況的判斷，結合危廢行業(yè)同類可比交易的估值水平，經(jīng)交易雙方溝通協(xié)商后確定。

由于弘德環(huán)保預計2021年底投產，根據(jù)標的公司所在的江蘇省危廢處理市場現(xiàn)狀，綜合考慮市場競爭情況及處置價格波動情況，公司預計2022年完整年度弘德環(huán)保凈利潤對應水平不低于6000萬元，本次收購股權價格的市盈率水平約7倍。

不過，龍凈環(huán)保認為，通過收購弘德環(huán)保，公司可進一步擴大并夯實在重點區(qū)位的優(yōu)質危廢項目布局，提升公司在危廢領域的競爭實力和行業(yè)地位。其次，運營類業(yè)務的收入和利潤占比將進一步提升，有助于公司完善“高端裝備制造+EPC工程服務+公用設施運營”這一穩(wěn)定、可持續(xù)的業(yè)務模式。后續(xù)公司將對持有的危廢項目進行協(xié)同整合，通過導入技術和管理優(yōu)勢提升其運營水平和經(jīng)營業(yè)績，以獲得更好的投資回報。

收購多家公司拓展新業(yè)務領域

收購弘德環(huán)保是龍凈環(huán)保近年來積極向生態(tài)環(huán)保全領域進軍的其中一步。

據(jù)了解，龍凈環(huán)保是我國生態(tài)環(huán)保行業(yè)的領軍企業(yè)之一、全國首家大氣環(huán)保上市公司，也是全球最大的大氣污染治理設備研發(fā)制造企業(yè)。專注于大氣環(huán)保主業(yè)的龍凈環(huán)保，在保持行業(yè)龍頭地位的同時，近兩年通過對外并購，拓展水資源治理、固廢處理等新業(yè)務領域。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2018年，龍凈環(huán)保收購新大陸環(huán)保100%股權，同時自身組建水務事業(yè)部承接工業(yè)廢水處理項目。2019年公司收購德長環(huán)保99.28%股份，以獲得德長環(huán)保旗下樂清市柳市垃圾焚燒發(fā)電項目、平湖市生態(tài)能源PPP項目相關的資產和業(yè)務。2020年，龍凈環(huán)保收購臺州德長，以提升公司在危廢處理領域的競爭實力。

隨著多家公司的并表，2018年和2019年，龍凈環(huán)保分別實現(xiàn)營業(yè)收入94.02億元、109.35億元，同比增長15.9%、16.3%，凈利潤8.01億元、8.51億元，同比增長10.62%、6.22%。

不過，在疫情影響項目進度開展的情況下，龍凈環(huán)保2020年實現(xiàn)營業(yè)收入101.81億元，同比減少6.9%，凈利潤和扣非后凈利潤7.03億元、4.85億元，同比減少17.42%、27.71%。

疫情帶來的低基數(shù)效應以及訂單量提升，今年一季度，龍凈環(huán)保實現(xiàn)營業(yè)收入19.03億元、凈利潤1.41億元，同比分別增長26.14%、108.02%。

宣布收購弘德環(huán)保的同時，龍凈環(huán)保披露業(yè)績預告，公司今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.9億元至4.2億元，同比增長92.12%至106.9%，主要因報告期內公司加大市場開拓力度，積極組織生產及項目安裝，按訂單要求及時進行項目的交付驗收，工程業(yè)務結算的收入利潤增加。

頻頻對外收購以及加大項目投資，項目投資回報以及公司的資金情況也需要引起關注。日前新世紀評級公司就在對龍凈環(huán)保的評級報告中指出，近年來公司通過投資、收購，大力拓展水處理、固廢處理等其他環(huán)保業(yè)務，剛性債務規(guī)模快速擴張，債務負擔加重。

截至今年3月末，龍凈環(huán)保的剛性債務規(guī)模較上年末增加1.32億元至48.95億元。其中，包括短期借款、應付票據(jù)、一年內到期的長期借款等在內的短期剛性債務合計13.97億元，包括長期借款、應付債券及融資租賃等在內的中長期剛性債務合計34.98億元。

此外，由于公司工程項目周期較長，存貨規(guī)模持續(xù)增加等因素，2018年至2021年一季度，龍凈環(huán)保經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為4.14億元、0.17億元、20.94億元、-2.45億元，波動較大。

截至今年3月末，龍凈環(huán)保總資產248.11億元，資產負債率73.87%。近183億流動資產中，應收賬款和存貨分別高達26.39億元、85.51億元，貨幣資金為21.99億元。