又有一家公司被市場資金爆炒。

8月16日，東華科技(002140.SZ)股價最高達16.69元/股，近一個月翻了一倍多。此前三年，公司股價一直在7元/股左右波動。

8月15日晚間，東華科技發(fā)布風險提示公告、澄清公告，稱公司沒有正在執(zhí)行的鋰電領(lǐng)域相關(guān)合同。

在東華科技看來，公司股價大幅飆漲，是被資金誤炒，公司與近期火爆的氫能、鋰電概念沒有直接利好。

東華科技是一家國有控股的大型工程公司，以工程業(yè)務為核心，以運營業(yè)務為支撐，業(yè)務覆蓋國內(nèi)30多個省市及俄羅斯、中東、北非、東南亞等多個國家和地區(qū)。

近幾年，東華科技經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，今年上半年，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)1.33億元，同比增長37.34%。

目前，公司正在推進通過定增引進陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司(簡稱陜煤集團)作為戰(zhàn)投，尋求共同發(fā)展。

連續(xù)三年半業(yè)績快速增長

東華科技繼續(xù)穩(wěn)步前行，多個財務指標表現(xiàn)良好。

根據(jù)業(yè)績快報，今年上半年，東華科技實現(xiàn)營業(yè)收入22.06億元，同比增長80.14%，凈利潤1.33億元，同比增長37.34%。

東華科技解釋，營業(yè)收入大幅增長的原因為，上年同期受國內(nèi)新冠疫情的影響，營業(yè)收入基數(shù)較小。公司穩(wěn)步推進生產(chǎn)經(jīng)營工作，在建總承包項目進展正常，按完工進度確認的收入同比有所增加。凈利潤增長的原因，除了營業(yè)收入增長影響外，投資收益有所增加、信用減值損失有所減少。不過，毛利率較高的設(shè)計咨詢等項目收入占比有所減少，導致凈利潤增幅低于營業(yè)收入增幅。

今年一季度，東華科技實現(xiàn)營業(yè)收入8.23億元，同比增長222.34%，凈利潤0.55億元，同比增長73.93%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為0.55億元，同比增長73.28%。

對比業(yè)績快報，二季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為13.83億元、0.78億元。與上年同期相比，營業(yè)收入有所增長，但凈利潤有所下滑。

生產(chǎn)經(jīng)營方面，二季度，公司新簽訂單39個，截至今年6月底，已簽約未完工訂單746個，金額173.52億元。

根據(jù)上半年的生產(chǎn)經(jīng)營整體情況，如果下半年經(jīng)營正常，預計全年的經(jīng)營業(yè)績將保持快速增長。

其實，近幾年，東華科技經(jīng)營業(yè)績保持了快速增長的發(fā)展勢頭。

2018年至2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為40.34億元、45.18億元、52.10億元，同比增長38.68%、12%、15.32%。同期實現(xiàn)的凈利潤分別為1.48億元、1.77億元、1.98億元，同比增長334.84%、19.34%、11.95%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.44億元、1.71億元、1.94億元，同比分別增長320.60%、18.52%、13.68%。

連續(xù)三年快速增長，不出意外，加上今年，東華科技的營業(yè)收入和凈利潤將實現(xiàn)連續(xù)四年快速增長。

與凈利潤相對應的是，近幾年，東華科技的經(jīng)營現(xiàn)金流狀況也有明顯改善。

2018年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出4.32億元，2019年、2020年分別凈流入3.30億元、3.78億元。今年上半年，凈流入金額為0.62億元，去年同期為凈流出1.90億元。

14年無股權(quán)再融資財務無壓力

作為一家地處資金密集型的工程施工企業(yè)，東華科技財務狀況較為穩(wěn)健，讓市場有點意外。

2020年底，東華科技的資產(chǎn)負債率為93.47%，今年一季度末為91.52%，2019年底為66.83%。相較2019年底，2020年及今年一季度似乎是大幅增長，且資產(chǎn)負債率超過90%，遠遠超出房企78%的警戒線。

東華科技有財務風險嗎?沒有!公司的財務較為安全。剔除預收款項后，2020年底及今年一季度末的資產(chǎn)負債率分別為56.34%、51.89%，2019年底為54.24%，基本上沒有明顯波動。

實際上，東華科技沒有明顯財務壓力。截至2020年底，公司賬面貨幣資金17.71億元，短期借款0.10億元、一年內(nèi)到期的非流動負債1.16億元、長期借款5.63億元，長短期債務合計為6.89億元，其中短期債務只有1.26億元。

今年一季度末，賬面貨幣資金為18.38億元，債務跟年初沒有什么變化。

從債務數(shù)據(jù)看，公司的現(xiàn)金流較為充足。當然，這其中存在超過10億元的合同負債因素，但與之對應的，一季度末，公司預付款有12.71億元。

實現(xiàn)這樣的財務狀況，讓人有些難以相信的是，東華科技基本上沒有進行再融資。

2007年，東華科技IPO時募資3.36億元，此外，包括增發(fā)、發(fā)可轉(zhuǎn)換債券、公司債等均未進行過。即便是長短期借款等，14年來，公司累計也只有6.58億元。

上市后未再進行股權(quán)再融資，東華科技也實施了13次年度分紅，累計派發(fā)股息5.04億元。

上市14年無股權(quán)再融資，是不是東華科技經(jīng)營勉強維持，沒有進行業(yè)務及市場開拓?顯然不是。東華科技擁有工程設(shè)計綜合甲級資質(zhì)，主要為國內(nèi)外工程項目建設(shè)提供咨詢、設(shè)計、施工、總承包等全過程、全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合服務。經(jīng)過布局，公司形成了以化學工程、環(huán)境治理工程、基礎(chǔ)設(shè)施工程等為主業(yè)，環(huán)境運營等實業(yè)為支撐的業(yè)務格局，累計完成多個行業(yè)、多個領(lǐng)域大中型工程項目2000多項。

值得一提的是，目前，東華科技大力穩(wěn)固煤制乙二醇項目的工程市場地位，持續(xù)優(yōu)化合成氣制乙二醇技術(shù)，穩(wěn)步提高裝置的安全性、綜合經(jīng)濟性和產(chǎn)品優(yōu)等品率。今年上半年，公司相繼簽約陜煤榆林、安徽佑順、安徽寶廬等多個大中型乙二醇建設(shè)項目的工程合同，截至今年6月底，公司承建(包括設(shè)計、總承包等方式)的乙二醇裝置產(chǎn)能累計達1000萬噸/年，在乙二醇工程領(lǐng)域占有較高的市場份額和明顯的優(yōu)勢地位。

不過，在二級市場上，東華科技此前表現(xiàn)平平，此前三年股價一直在7元/股左右波動。近一個月，或是被資金誤炒，股價翻了一倍多。在發(fā)布風險提示公告、澄清公告后，東華科技股價有所回落，8月18日報收13.98元/股。