仁和藥業(000650.SZ)業績大幅反彈。

中報顯示，今年上半年仁和藥業營收增19.18%，兩年增速下滑后的首次反彈，同時凈利增長35.71%，增速連續兩年高于營收。

記者發現，仁和藥業凈利增速持續高于營收主要源于控費，近兩年半公司期間費用率下降5.52個百分點。

仁和藥業打造了“仁和可立克”、“優卡丹”、“婦炎潔”等知名品牌，目前正加快向大健康轉型，剛完成7.19億元收購三浦天然化妝品等七家公司各80%股份。

截至今年上半年末，仁和藥業還有資金及金融資產等可變現性的資產合計超27億元，資產負債率11.38%，可為后續轉型提供充足資金。

期間費用率下降凈利增35.71%

今年上半年，仁和藥業實現營業總收入23.22億元，同比增長19.18%，歸屬于母公司所有者的凈利潤3.29億元，同比增長了35.71%。

這是仁和藥業營收增速連續兩年下降后的首次反彈。2018-2020年，仁和藥業營收增速分別為14.56%、4.04%、-10.37%，增速逐步下滑，但扣非凈利潤反而從4.93億元增至5.43億元，盈利逐步增強，今年上半年凈利增速更是遠超營收。

這或是由于積極控費。上述期間內公司銷售費用、管理費用、財務費用增速均低于營收，特別是占比最大的銷售費用降低較大，2018-2021年上半年銷售費增速分別為25.81%、1.31%、-26.80%、-2.64%。

仁和藥業的銷售人員從2018年的4523人降至去年的4052人，減少471人，僅這一工資及福利去年減少0.7億元;另一項銷售服務推廣費從2.09億元降至1.25億元，減少0.84億元。

仁和藥業期間費用率占比已大幅下降，同期期間費用率分別為24.16%、23.18%、20.27%、18.64%，凈利率增至16.68%，創出近五年最高。

并且連續三年保持5億元以上的凈利潤，仁和藥業的財務狀況良好。截至今年上半年末，仁和藥業無長短期有息負債，資產負債率僅為11.38%，流動利率、速動比率5.05、3.17，財務費用為-3211.71萬元，同比下降15.59%。

加快轉型實現OTC與大健康雙輪驅動

仁和藥業前身系九江化纖，1996年上市，其后公司剝離原有的化纖類相關資產，注入仁和集團所屬醫藥類等資產，2007年更名為仁和藥業。

此前仁和藥業耗資約9.54億元，完成一系列并購擴張。目前其注冊中藥、化藥、保健食品等過千個產品批文，背靠仁和集團，在獨特的營銷模式下，打造了“仁和可立克”、“優卡丹”、“婦炎潔”等知名品牌，營收也取得飛速增長。

不過在醫改、兩票制、集采等推進下，傳統營銷驅動已變得更加艱難，相比之下此前不到5000萬元的年研發費用也不足以幫助公司開拓新產品，近年來，仁和藥業營收及凈利潤增長均開始放緩。

于是仁和藥業開始轉變經營戰略，推出“五五”規劃稱將堅守OTC行業，加碼大健康相關產業，以實現雙輪驅動。

2020年公司共完成434個產品進行再注冊資料申報，獲得再注冊批件189份;開展124個技術攻關項目等，新產品、重點產品凸顯新秀(如參鹿補片、安宮牛黃丸等)。公司正在推進仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目、中藥經典名方產業升級技改項目、仁和智慧醫藥物流園項目、明月仁和礦泉水廠項目等。

去年仁和藥業出清了持續虧損的仁和藥房網，將仁和藥房網45%股權以1.89億元的價格轉讓給實控人楊文龍控制的叮當快藥。

今年7月，仁和藥業以7.19億元收購關聯方三浦天然化妝品、聚和電子商務、聚優美電子商務等七家標的公司各80%股份，經營范圍涵蓋化妝品、醫療器械、母嬰用品、保健食品等大健康產業。

上述七家標的公司的評估前賬面價值合計為0.97億元，評估價值9.99億元，增值率超9倍。以九折的價格購買，增值率也達到了8.3倍。

截至今年上半年末，仁和藥業賬面資金9.93億元、交易性金融資產6.15億元，其他非流動金融資產11.53億元，合計達27.61億元以支撐轉型。