在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及投資收益驅(qū)動(dòng)下，中國太保(601601.SH、2601.HK)實(shí)現(xiàn)業(yè)績大增。

今年上半年，中國太保實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2525.12億元，同比增長7.2%;凈利潤173.04億元，同比增長21.5%。

報(bào)告期內(nèi)，在行業(yè)整體增長受限的情況下，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1414.49億元，同比增長2.1%;新業(yè)務(wù)價(jià)值102.31億元，同比下降8.9%。

其中，代理人渠道新保業(yè)務(wù)收入225.87億元，同比增長18.5%，代理人月均總?cè)肆?4.1萬人，同比下降16.3%。

產(chǎn)險(xiǎn)板塊中，太保產(chǎn)險(xiǎn)機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)收入446.42億元，同比減少6.9%，非機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入369.19億元，同比增長28.6%，占比提升至45.3%。

上半年，中國太保投資端收益依舊保持穩(wěn)健。報(bào)告期內(nèi)，公司總投資收益493.4億元，同比增長28.4%，其中證券買賣收益150.51億元，同比增長85.7%。

壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值下降

從整體上來看，今年上半年，中國太保實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2525.12億元，同比增長7.2%，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2245.18億元，同比增長3.7%;凈利潤173.04億元，同比增長21.5%;營運(yùn)利潤182.79億元，同比增長4.9%。

其中，在去年疫情影響業(yè)績基數(shù)較低的情況下，今年第二季度中國太保實(shí)現(xiàn)凈利潤87.57億元，同比增長49.67%，為去年一季度以來增速最高。

由于壽險(xiǎn)行業(yè)仍處轉(zhuǎn)型調(diào)整期，主要依靠人力規(guī)模增長驅(qū)動(dòng)的傳統(tǒng)發(fā)展模式遭遇瓶頸，疊加疫情影響，行業(yè)整體發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。

今年上半年，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1414.49億元，同比增長2.1%;新業(yè)務(wù)價(jià)值102.31億元，同比下降8.9%;受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化影響，新業(yè)務(wù)價(jià)值率為25.4%，同比下降11.6個(gè)百分點(diǎn)。

代理人渠道依舊為太保壽險(xiǎn)最主要的收入方式。今年上半年，太保壽險(xiǎn)個(gè)人客戶業(yè)務(wù)收入1314.76億元，同比增長0.6%。代理人渠道在總保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入中的占比為90%，同比降低1.2個(gè)百分點(diǎn)。

在司慶30周年新產(chǎn)品的推動(dòng)下，代理人渠道的新保業(yè)務(wù)收入225.87億元，同比增長18.5%，但續(xù)期業(yè)務(wù)收入1046.89億元，同比下降2.5%。

與行業(yè)代理人減量提質(zhì)的趨勢一致，今年上半年，太保壽險(xiǎn)的代理人隊(duì)伍月均總?cè)肆?4.1萬人，同比下降16.3%。但代理人月人均首年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入5918元，同比增長41.5%。月人均首年傭金收入986元，同比增長15.1%。月人均壽險(xiǎn)新保長險(xiǎn)件數(shù)為1.59件，同比減少13.1%。

受隊(duì)伍留存下降疊加疫情等因素影響，公司的個(gè)人壽險(xiǎn)客戶13個(gè)月繼續(xù)率81.7%，25個(gè)月保單繼續(xù)率80.9%，同比分別下降5.2個(gè)百分點(diǎn)和下降5.8個(gè)百分點(diǎn)。

此外，上半年，太保壽險(xiǎn)的團(tuán)體客戶業(yè)務(wù)收入99.73億元，同比增長26.6%。

而隨著車險(xiǎn)綜合改革的推進(jìn)，太保產(chǎn)險(xiǎn)加快轉(zhuǎn)型落地，通過提升非車險(xiǎn)特別是新型業(yè)務(wù)的占比，帶動(dòng)保費(fèi)收入的穩(wěn)步增長。

今年上半年，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入815.61億元，同比增長6.4%;綜合成本率99.3%，同比上升1個(gè)百分點(diǎn)，其中綜合賠付率70.1%，同比上升10.4個(gè)百分點(diǎn)，綜合費(fèi)用率29.2%，同比下降9.4個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，太保產(chǎn)險(xiǎn)的機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)收入446.42億元，同比減少6.9%，特別是機(jī)動(dòng)車商業(yè)險(xiǎn)收入下降11.7%至321.92億元。綜合成本率為99%，同比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中綜合賠付率72.7%，同比上升13.1個(gè)百分點(diǎn)，綜合費(fèi)用率26.3%，同比下降11.9個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，公司實(shí)現(xiàn)非機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入369.19億元，同比增長28.6%，占比為45.3%。幾大主要險(xiǎn)種業(yè)務(wù)持續(xù)保持快速增長，其中，健康險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)及企財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)收入82.13億元、67.25億元、67.15億元、38.56億元，同比增長70.1%、17.5%、38.7%、8.5%。

不過，從承保利潤來看，機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)依舊為太保產(chǎn)險(xiǎn)的利潤大頭，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)承保利潤4.2億元，健康險(xiǎn)承保利潤虧損1.84億元，農(nóng)業(yè)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)和企財(cái)險(xiǎn)的承保利潤則分別為0.03億元、0.3億元、1.28億元。

總投資收益率繼續(xù)提升至5%

盡管保費(fèi)收入增長依舊壓力較大，但在投資端的驅(qū)動(dòng)下，中國太保整體依然取得不錯(cuò)的業(yè)績。

今年上半年，太保壽險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1768.84億元、678.67億元，同比增長5.9%、7.5%;凈利潤128.73億元、35.03億元，同比增長26.9%、10.3%。其中投資收益分別為422.39億元、44.62億元，同比增長19.7%、23.5%。

今年上半年，中國太保集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈投資收益353.83億元，同比增長8.3%;年化凈投資收益率4.1%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)?？?span id="qg2y208222" class="keyword">投資收益493.4億元，同比增長28.4%;年化總投資收益率5%，同比提升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

中報(bào)顯示，中國太保的凈投資收益增量主要來自于固定息投資利息收入，上半年為309.53億元，同比增長6.4%。總投資收益增長則主要因證券買賣收益大幅提升，上半年為150.51億元，同比增長85.7%。

截至今年上半年末，中國太保管理資產(chǎn)達(dá)25654.83億元，較上年末增長5.3%，其中投資資產(chǎn)17521.16億元，較上年末增長6.3%;第三方管理資產(chǎn)8133.67億元，較上年末增長3.2%;上半年第三方管理費(fèi)收入達(dá)到13.2億元，同比增長24.6%。

從投資集中度來看，中國太保投資持倉行業(yè)分布主要集中在金融業(yè)、交通運(yùn)輸、不動(dòng)產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施，以及電力、熱力、燃?xì)獾然A(chǔ)性行業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

截至上半年末，債券投資依舊為中國太保投資資產(chǎn)的最大組成部分，占比為39.3%，與上年末持平。其中國債、地方政府債、政策性金融債占投資資產(chǎn)的20.3%，較上年末增長2.8個(gè)百分點(diǎn)。固定收益類資產(chǎn)久期為6.7年，較上年末增加0.5年。

而在延展固收資產(chǎn)久期的同時(shí)，中國太保適當(dāng)增加了非上市股權(quán)在內(nèi)的權(quán)益類資產(chǎn)配置。報(bào)告期末，中國太保權(quán)益投資類資產(chǎn)占比較上年末提升0.4個(gè)百分點(diǎn)至19.2%。其中，權(quán)益型基金和債權(quán)型基金占比分別為2.7%、1.2%。股票投資金額1263.92億元，較上年末減少0.7%，占比也下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至7.2%。