國貨護膚品龍頭企業貝泰妮(300957.SZ)再交亮眼業績答卷。

今年前三季度，貝泰妮實現營業收入21.13億元，同比增長49.05%;凈利潤3.55億元，同比增長65.03%。此前的2018年至2020年，公司凈利潤增速均在30%以上。

報告期內，貝泰妮期間費用率為52.69%，同比下降2.45個百分點，擴大了利潤空間。

由于四季度為化妝品行業旺季，在近期“雙11”活動中取得出色銷售表現的貝泰妮，其全年成績單更是被多家機構寄予厚望。

值得關注的是，貝泰妮宣布籌劃五個月的赴港IPO計劃終止。今年6月份，登陸A股市場尚不足三個月的貝泰妮啟動赴港IPO計劃，尋求A+H兩地上市。

不過，盡管終止赴港上市，從目前來看，完成A股IPO不久的貝泰妮并不“差錢”。今年3月份，貝泰妮首次公開發行新股募集資金總計30.1億元。截至9月末，公司貨幣資金達24.52億元，占總資產的比例接近五成。

近兩個季度業績增速超過60%

上市已有半年多的貝泰妮經營業績繼續維持高增。

今年前三季度，貝泰妮實現營業收入21.13億元，同比增長49.05%;凈利潤3.55億元，同比增長65.03%。

記者注意到，受益于產品與品牌知名度的持續提升，貝泰妮近年來經營業績呈現出高速增長趨勢。

資料顯示，貝泰妮專注于應用純天然的植物活性成分提供溫和、專業的皮膚護理產品，其核心品牌“薇諾娜”曾多次被評為“敏感肌護理品類第1名”。

2018年至2020年，貝泰妮分別實現營業收入12.4億元、19.44億元、26.36億元，同比增長55.44%、56.69%、35.64%;凈利潤2.6億元、4.12億元、5.44億元，同比增長60.58%、58.12%、31.94%。其中，去年公司凈利潤數就超過了2018年全年的兩倍，今年前三季度業績已完成去年全年的65.26%。

由于主打線上銷售，受到“雙11、雙12”等活動影響，貝泰妮的業績主要集中在下半年。去年三四季度，公司分別實現凈利潤0.55億元、3.28億元，占全年凈利潤的10.11%、60.3%。

今年三個季度，貝泰妮則分別實現營業收入5.07億元、9.04億元、7.01億元，同比增長59.32%、45.14%、47.29%;凈利潤0.79億元、1.86億元、0.9億元，同比增長45.83、75.13%、64.29%，業績增速持續維持在高位。

因此，貝泰妮四季度的業績表現也被多家機構寄予厚望。德邦證券指出，今年雙11“薇諾娜”預售首日便實現了7億GMV，超過去年雙11全期，為今年四季度收入和業績打下良好保障;此外，2018-2020年薇諾娜雙十一排名9、10名左右，而截止至10月25日，護膚品類預售排名第五、國貨第一，排名表現同樣亮眼。考慮四季度為化妝品行業旺季，公司憑借產品力及渠道力取得領先，銷售高增將有效攤薄期間費用，預計四季度將取得高凈利率。

此外，記者梳理發現，作為化妝品公司，貝泰妮通過嚴控費用支出，使得利潤率繼續提升。今年上半年，貝泰妮毛利率為76.9%，同比提升0.07個百分點。報告期內，公司期間費用率合計為52.69%，同比下降2.45個百分點。

具體而言，前三季度，公司銷售費用9.78億元，同比增長46.83%，銷售費用率46.28%，同比下降0.7個百分點。但與銷售費用相比，貝泰妮的研發費用投入并不高，雖然同比增長44.48%至6848.15萬元，但占營收的比例也僅為3.2%左右。

或因港股融資估值終止H股IPO計劃

發布成績單的同時，貝泰妮披露了赴港上市的最新進展，鑒于目前資本市場環境變化并綜合考慮公司實際情況、融資環境等因素，公司將終止赴港IPO計劃。

記者注意到，今年6月份，登陸A股市場尚不足三個月的貝泰妮首次公布其赴港上市意向。彼時，公司表示赴港上市主要是為了進一步提高公司資本實力和綜合競爭力，根據公司發展戰略及經營需要。

隨后的兩個月時間內，貝泰妮向證監會遞交H股IPO并在香港聯交所主板上市的申請，且收到了證監會的反饋意見通知。

推進四個月，為何突然宣布終止赴港IPO?對此，德邦證券分析，貝泰妮終止H股發行主要或系目前港股融資的整體估值與上市公司主業高景氣度有所不匹配，因此擬終止H股上市計劃。

記者進一步梳理發現，才完成A股IPO不久的貝泰妮目前資金較為充裕。今年3月份，貝泰妮以每股47.33元的價格公開發行新股6360萬股，募集資金總額30.1億元，扣除發行費用后的募資凈額為28.84億元。

截至今年6月末，貝泰妮累計使用募集資金7.89億元，尚未使用的募資余額21.03億元，其中購買理財產品15.2億元。

三季報披露，截至9月末，貝泰妮總資產49.65億元，相較于年初的16.02億元增長209.96%，主要來自于IPO募資的到賬。期末貨幣資金24.52億元，較年初增長226.15%，占總資產的比例接近五成。

而公司期末負債總額僅為7.05億元，資產負債率14.19%。其有息負債中，僅存在一年內到期的非流動負債0.45億元，長短期借款均為0。

此外，報告期內，由于IPO募資到賬，公司籌資活動現金流入29.15億元，同比增7795.83%。由于銀行存款利息收入增多，公司財務費為-834.31萬元。由于銷售規模快速增長，貝泰妮經營性現金流量凈額為3.48億元，同比增長499.88%。

不過，需要注意的是，以“薇諾娜”為核心的貝泰妮，一直都存在著品牌相對集中的風險。貝泰妮披露，2017年至2020年，“薇諾娜”品牌實現的銷售收入占主營業務收入的比重均超過99%，今年上半年，這一占比依舊高達98.72%。