主業盈利能力不佳，盈利靠投資理財收益。這家公司就是浪潮軟件(600756.SH)。

根據業績預告，2021年，浪潮軟件盈利3900萬元，而在去年前三季度，公司虧損0.36億元。全年實現盈利的主要原因，是處置參股產生的投資收益等。

記者發現，近幾年，浪潮軟件盈利幾乎是靠投資理財收益。

年報數據顯示，2016年至2020年的五年間，浪潮軟件2018年實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)最高，達到3.14億元，而在當年，投資凈收益達到3.77億元。2020年，公司投資凈收益為0.29億元，系2016年以來最低點。當年，公司凈利潤為-0.86億元。

2015年以來，浪潮軟件的營業收入幾乎是止步不前，在13億元左右波動。

作為一家軟件企業，2019年、2020年，浪潮軟件的研發費用連續2年下降。

投資收益成凈利主要來源

投資理財收益已經成為浪潮軟件凈利潤的主要來源。

2021年前三季度，浪潮軟件實現的凈利潤為-0.36億元，上年同期的虧損金額為1.06億元，同比減虧65.46%。

根據業績預告，2021年全年，浪潮軟件預計實現凈利潤3900萬元，成功實現扭虧為盈。

對比發現，四季度，公司預計實現的凈利潤為0.75億元。

浪潮軟件為何能在四季度實現扭虧為盈?公司解釋稱，全年實現扭虧為盈，主要是銷售訂單增加，預計實現營業收入17.8億元，同比增長約34%。另外，公司處置參股公司股權等非經常性損益事項影響金額約2950萬元，扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)預計為950萬元，同比也實現了扭虧為盈。

據披露，公司處置的資產為全資子公司山東浪潮通信系統有限公司處置其持有的浪潮樂金數字移動通信有限公司股權，形成非經常性損益約為1980萬元。另因國家高新技術企業認定相關政策調整，導致公司適用所得稅率變動而重新計量所確認的遞延所得稅調整形成非經常性損益約為1060萬元。

不只是2021年，2016年以來，浪潮軟件的凈利潤主要靠投資凈收益貢獻。

2016年至2020年，公司實現的凈利潤分別為1.15億元、1.24億元、3.14億元、0.28億元、-0.86億元，同比變動幅度為7.11%、7.11%、153.85%、-91.22%、-412.54%。同期，公司實現的投資凈收益為0.86億元、0.98億元、3.77億元、0.58億元、0.29億元。2020年，浪潮軟件出現虧損，其投資凈收益也是2016年以來最低的。2018年，凈利潤最高，當年的投資凈收益也是最高的，且超過當年的凈利潤。

記者發現，浪潮軟件熱衷于投資理財，早在2012年，公司通過購買理財產品形成的投資凈收益就達到443.88萬元。此后，幾乎每年，公司都有購買理財產品形成的投資收益。

2016年以來，浪潮軟件投資理財的資金不菲。2016年至2021年上半年，公司其他流動資產分別為7.22億元、5.01億元、5.97億元、7.04億元、7.39億元、5.05億元，每一年都超過5億元。這些其他流動資產主要是購買的理財產品。此外，2017年、2018年，公司交易性金融資產分別為3.61億元、3.70億元。

浪潮軟件頻頻發布使用閑置自有資金進行現金管理的進展公告。去年8月5日，公司公告顯示，公司出資5億元購買青島銀行、交通銀行結構性存款。

2021年3月26日，浪潮軟件公告，董事會會議、監事會會議審議通過，同意公司使用不超過14億元的閑置自有資金購買安全性高、流動性好的低風險產品。

上市25年累計分紅2.13億

凈利潤依靠投資收益，盈利能力存在變數，浪潮軟件在分紅方面也不突出。

早在1996年，浪潮軟件就通過闖關IPO登陸A股市場。到2020年，上市25年來，公司共計派發現金紅利12次，累計派發的紅利為2.13億元。

而上市以來，公司通過IPO、配股、定增等直接融資形式，累計募資12.28億元，累計募資金額是累計派發的現金紅利金額的5.77倍。

浪潮軟件稱，經過多年發展及積累，公司已成為國內智慧政府解決方案與服務的領導廠商。作為政務服務信息化領域的領軍企業，公司長期專注于地方電子政務業務，持續推動業務、技術、數據深度融合，形成了“互聯網+政務服務”整體解決方案，并在全國29個省、130多個地市(包括省會城市、副省級城市)、800多個區縣得到深入應用，支撐各地“放管服”工作及網上政務服務能力的不斷提升。根據IDC發布的《中國一體化政務服務平臺解決方案市場廠商份額，2020》，公司市場份額位列中國一體化政務服務平臺解決方案市場第一位。

不過，近年來，浪潮軟件發展幾乎是停滯。從營業收入方面看，2015年至2020年，公司的營業收入分別為12.30億元、13.68億元、13.02億元、12.13億元、14.56億元、13.29億元，這6年，營業收入基本上是圍繞13億元上下小幅波動，幾乎是停滯不前。

近幾年，浪潮軟件的產業布局也不多。2016年至2020年，公司投資性現金流凈額分別為-8.57億元、-0.19億元、-0.86億元、1.15億元、-2.44億元。2016年，公司通過定增募資10億元，募資投入到項目中，導致當年投資性現金流凈額較高。

近幾年，浪潮軟件也沒有進行較大規模的外延式并購，截至2021年9月底，公司總資產為38.83億元，較2019年底的35.53億元僅增長3.30億元。

研發投入增長幅度不大，近兩年甚至在不斷壓縮。2018年，公司研發投入為3.86億元，2019年、2020年分別為3.34億元、2.91億元，連續2年減少。(記者沈右榮)