計劃逐步撤出刺激措施的全球主要國家央行力圖給市場“斷奶”，增加了風險資產市場風暴延續的風險。

2月8日，隨著波動性的躥升和股市的拋售，美銀美林的“重大壓力信號”(Critical Stress Signal)觸發。通常，這標志著回歸風險資產的時刻已經到來。但股票相關分析師Abhinandan Deb領導的團隊卻說，這一次情況不盡相同。

“從2013年開始，受到減碼風暴的影響，重大壓力信號已經成為一個明顯的反向指標，與央行口頭或實際干預以冷靜市場的時間密切相符，”他寫道。“但是自從2016年上一次觸發壓力信號以來，利率和通脹預期有所上升，我們有了一位新的美聯儲主席，央行措辭似乎也更顯鷹派，令‘央行賣權’如今所處位置面臨不確定性。”

美聯儲官員對風險資產的回撤并未表達過度的擔憂。即將離任的紐約聯儲銀行行長William Dudley判斷，股市的下跌只是“小插曲”。圣路易斯聯儲銀行行長James Bullard則將其稱為“本輪大跌是歷史上最有跡可循的一次”。達拉斯聯儲銀行行長Robert Kaplan說，市場波動可能是“健康的”。

這些表態都暗示，美聯儲不打算通過暗示可能改變加息計劃，或發表其他鴿派言論的方式來制止股市的下滑。而2015年人民幣意外貶值在全球股市和其他資產市場引發動蕩后，由珍妮特·耶倫領導的美聯儲推遲了加息。

“對于厭惡股市估值偏高的美聯儲而言，股市的拋售并非尤為值得擔憂的理由，”Renaissance Macro Research LLC美國經濟研究負責人NeilDutta表示。“哪怕只是考慮美聯儲賣權的可能性都為時過早了。行權價遠低于當前股價。”

如果在10天當中，美銀美林的全球金融壓力指數(Global FinancialStress Index)有至少四分之一的成分指標快速上升，就將觸發“重大壓力信號”。這一次，大部分警報源自股市。

“風險在于，美聯儲的反應機制已經發生了變化，可允許產生更多壓力，隨后央行才會介入，”Deb說道。