2月1日，新疆乳制品與連鎖烘焙品牌麥趣爾發布2018年業績預告修正公告，將2018年三季報中的預計盈利1883.54萬元-2825.31萬元，修正為虧損8500萬元-1.7億元。如該預計業績屬實，麥趣爾將迎來10年來的首次虧損。而子公司商譽減值、收購項目無法如期進行等成為其虧損主因。

或迎十年來首次虧損

按預計虧損8500萬元-1.7億元計算，麥趣爾2018年凈利潤將較2017年的1883.54萬元下滑551.28%-1002.56%。如果該預計業績屬實，這將是麥趣爾2009年以來的首次虧損，同時也是年度業績下滑幅度最大的一次。

對于業績預告由盈轉虧，麥趣爾解釋稱，按照2018年實際經營情況和對2019年及以后年度市場環境、客戶需求、技術變化、毛利率波動等綜合因素測算，預計計提商譽減值準備金5000萬元-12985萬元;由于2018年度公司大規模對原有烘焙連鎖門店進行新業態模式轉型翻新改造，產生折舊攤銷費用;為占領團購市場，麥趣爾2018年大力發展團購渠道銷售，導致銷售折扣費用增加。

值得注意的是，麥趣爾2018年預虧還與其多個收購項目有關。鑒于所處行業競爭加劇及門店改造攤銷的影響等，麥趣爾預計其2015年收購的浙江新美心食品工業有限公司可能存在商譽減值風險。截至2018年12月31日，新美心賬面商譽余額約為1.3億元。

此外，由于外部市場環境和融資環境發生變化，麥趣爾多個收購和融資項目無法如期進行，其間產生的中介機構費用將計入2018年度報告期內，成為虧損原因之一。

新購子公司商譽減值拖累業績

公開資料顯示，麥趣爾集團股份有限公司成立于2002年，是新疆地區規模較大的食品加工企業，核心業務包括乳制品制造和烘焙連鎖。自2011年起，麥趣爾通過設立子公司、收購資產等方式，將烘焙業務版圖延伸到全國，門店數量從2014年上市之初的39家一度增加到2017年的242家。然而大舉擴張背后，卻是門店成本的不斷增加，由此造成麥趣爾近兩年凈利大幅下降。

2015年5月，麥趣爾斥資2.98億元收購浙江新美心食品工業有限公司100%股權，以“實現烘焙連鎖經營門店數量和規模上的突破”。2016年，新美心全年業績并入麥趣爾報表，麥趣爾同年凈利同比下降60.54%，經營活動現金流更是同比減少75.33%。

對于2016年業績下降原因，麥趣爾在2017年5月3日答投資者問時，曾解釋為“受到宏觀經濟的影響以及各項成本的增加影響”。而2016年財報顯示，新美心所在的浙江地區營業成本同比增長79.37%。

2018年1月31日，麥趣爾在業績預告修正公告中將2017年凈利大幅下滑的原因，主要歸結為收購新美心造成的商譽減值。而占麥趣爾全年收入近半的浙江地區，2017年營收也下降了3.4%。

多項收購合理性受到質疑

此外，麥趣爾的多項收購也曾遭到問詢。2017年12月，麥趣爾再次宣布將以2.19億元的價格收購青島丹香51%股權。但此次交易存在諸多疑點，如青島丹香資產增值率高達271%，且早在2016年9月就有股友在貼吧中爆料此次交易。對此，深交所于2018年1月31日向麥趣爾下發問詢函，要求其對信息是否泄密嚴肅自查。

麥趣爾還有意搶占線上市場。2018年3月，號稱“烘焙O2O第一股”的手樂電商宣布，擬以2億元-4億元“賣身”麥趣爾。根據麥趣爾同年10月7日公布的收購預案，其擬以股份發行方式作價1.34億元，收購上海克恩頓創業投資中心持有的手樂電商40.63%股權，成為后者新的控股股東，而手樂電商相應資產的增值率高達616.22%。上海克恩頓亦承諾，收購完成后手樂電商2018年-2021年扣非后凈利將分別不低于1900萬元、2400萬元、2700萬元、3600萬元。

然而與收購的高溢價相比，手樂電商受業務擴張成本上升影響，一直身陷虧損泥沼，2013年-2015年分別虧損150.59萬元、2144.38萬元、998.07萬元，2016年更是虧損7228.84萬元，一度被“ST”。

對此，深交所于2018年10月12日向麥趣爾下發問詢函，要求對手樂電商資產估值的合理性、手樂電商業績承諾的合理性、手樂電商2017年業績大幅增長的合理性等問題進行說明。

麥趣爾在同年12月24日公告中答復稱，資產規模不斷增長、業務快速發展、盈利能力穩步提升，是手樂電商預估增值的重要基礎和保證。手樂電商同時具備線下及線上銷售，業務從2016年開始出現明顯較快增長，收入在3年內增長71.31%，積累了包括政府機關、社會團體、國企、民企等多家企業客戶資源，未來發展空間較大，其業績承諾具有合理性及可實現性。