溢價4倍斥資7億宏大爆破洽購民爆資產

3月18日晚，宏大爆破(002683)與劉玉文、裴廣強等10名自然人股東以及赤峰平煤投資有限責任公司，簽署了關于內蒙古吉安化工有限責任公司(下稱“吉安化工”)的股權轉讓協議。此次收購完成后，公司的合并產能將由33萬噸提升至41.5萬噸，位居全國前三。

協議約定，宏大爆破擬現金出資6.93億元收購吉安化工46.1746%股權。交易后，轉讓方裴廣強持有的目標公司8.3673%股權中5%的表決權，自協議簽訂之日起，至受讓方持有目標公司股權比例達到51%前均由受讓方根據受讓方之意圖行使，且不可撤銷。通過上述股權安排，宏大爆破對吉安化工的表決權將達到51.17%，為吉安化工的控股股東。

公告顯示，吉安化工位居內蒙古赤峰市，注冊資本1.04億元，是一家生產和銷售膠狀乳化炸藥、多孔粒狀銨油炸藥的民爆企業(yè)，現擁有產能8.5萬噸。2019年，該公司實現營業(yè)收入7.3億元，凈利潤9638.19萬元；2020年，實現營業(yè)收入7.21億元，凈利潤1.28億元。2020年營業(yè)收入略有下降的主要原因是爆破服務業(yè)務營收有所下降。

截至2020年12月31日，吉安化工的凈資產賬面值為2.78億元，按照此次交易所采用的收益法評估，股東全部權益的評估價值為15.01億元，吉安化工合計46.1746%股權對應評估價值為6.93億元，增幅439.42%。若吉安化工未來的經營業(yè)績不達預期，宏大爆破因該次收購行為所形成商譽約為4.6億元，將面臨減值的風險。

對于高溢價收購的原因，宏大爆破在此次收購公告中指出，民爆行業(yè)有嚴格的準入限制，近年來基本無新增企業(yè)進入，地域性強，吉安化工是內蒙古東部地區(qū)唯一的民爆生產銷售企業(yè)，核定產能8.5萬噸。吉安化工為附近區(qū)域各礦產企業(yè)提供民爆產品，區(qū)域內基本為獨家經營，收益較為穩(wěn)定，有較高的毛利率。

據了解，現階段，國內民爆市場正處于存量爭奪階段，宏大爆破作為民爆領域龍頭企業(yè)，現已基本整合廣東地區(qū)民爆市場。為實現民爆板塊的持續(xù)發(fā)展，公司正在拓展省外市場。

2020年11月，宏大爆破發(fā)布公告稱，公司擬以自有資金2.55億元收購內蒙古日盛民爆集團有限公司51%股權。日盛民爆為宏大爆破控股子公司，將納入公司合并報表范圍內。

宏大爆破認為，吉安化工地處內蒙地區(qū)，是全國最大的民爆消費市場，擁有8.5萬噸炸藥產能，民爆生產點布局與終端市場接近，優(yōu)勢明顯。公司與其合作后，將通過發(fā)揮宏大爆破礦服民爆一體化優(yōu)勢，一方面進一步提升吉安化工的客戶黏性，增加吉安化工的終端占有率，預計吉安化工的炸藥產能仍有進一步的產能釋放空間；另一方面公司也將通過礦服民爆一體化增加工程服務內容，提升礦服板塊的盈利能力。

記者 李小平