赤橙黃綠青藍紫，從2016年開始，共享單車突然席卷全國大城小市。資本的紛紛加注，企業的迅速投放，共享單車隊伍的發展、壯大令人猝不及防。然而，共享單車從面世之初就飽受詬病，近半年，包括悟空、町町、小藍、酷騎、小鳴在內的被稱為二三梯隊的共享單車企業已陸續倒閉。過山車式的大起大落，聚集了資本、市場、研究者的驚愕，也給我們留下了沉重的拷問。

在經歷開盤、加注、高潮之后，共享單車行業的路在何方?這一創新形式經得起市場、消費者和時間的考驗嗎?一年多來，中國之聲一直持續關注共享單車的發展，先后推出特別策劃《我們騎車吧》、《共享單車能騎多遠》，本周再次聚焦共享單車，推出特別策劃《共享單車下半場》，今天請看第五篇《資本燃燒下的盈利迷思》。

互聯網市場發展路徑：爭取風投青睞 搶占高市場份額

四天前，烏鎮。摩拜單車入選第四屆世界互聯網大會領先科技成果。摩拜單車聯合創始人兼首席執行官王曉峰說：“過去在一年多的時間里，的確我們集聚了比較少見資本的注意力和投入，在頭部的兩年公司都吸引了超過十億美金資本的加入，在未來一到兩年，可能在共享交通、共享出行方面依然會是非常大的一個熱點。”

同樣是四天前，哈羅單車完成了3.5億美元D1輪融資，螞蟻金服領銜投資。過去一年內，共享單車行業幾乎吸引了市場上大部分的基金公司，共有30億美元左右的投入，主要投資集中在第一梯隊企業。ofo在今年7月完成E輪融資，融資規模總體超過13億美元。摩拜則在6月份完成E輪融資，總規模超過10億美元。

成也資本，敗也資本。曾經，一夜資本浪潮吹起了“十車爭鳴”，如今，也因為融資不暢而剩下寥寥數家。悟空單車成了倒下的第一批，創始人雷厚義如今重操舊業，繼續做現金貸業務。今年1月份決定進入共享單車行業時，他計算了租車收入，認為毛利率在6成以上，并選擇了單車企業還未涉足的重慶，拿出了自有的數百萬元拼殺。不過，他錯估了頭部企業的鋪張速度。僅僅在他投產的20天后，重慶大學城就出現了ofo的身影，“時間窗口只有20天，當時我就意識到他們拿錢的速度太快了，這些投資者都亂搞。拿錢快，鋪車快，就像打仗，當時我就感覺不對。”

雷厚義向各大投資機構投了上百份的投資計劃書，基本上都石沉大海。復盤整個項目時，他認為問題的核心在于資本玩法下，共享單車租車盈利模式短期很難盈利，中小企業根本玩不起。

快速燒錢擴張，這是一條被滴滴、美團及其他O2O行業反復驗證過的實用策略。融資、造車、鋪車、免費騎車、再融資，五顏六色的單車輪子上燃燒的只有資本。互聯網專家王越解釋，爭取更多的風投青睞，搶占高比例的市場份額，這是中國互聯網市場通用的發展路徑，“這種打法在整體發展步伐上更快一些。但是成功背后，也倒下了一大批嘗試用這種方式進行經營的市場參與者。一般來講，一個新開辟的細分行業，在互聯網行業只有前三家甚至前兩家活下來。”

如果說共享單車行業的上半場，靠資本基本分出了勝負，下半場又該靠什么?目前看，幾十億美元的投資砸進去，并未換來可觀的收益。摩拜單車副總裁崔書峰表示，不能未經授權透露更多的公司盈利數據，但盈利模式很明確，就是用戶支付的租車費用，“關于單車這個模式，很明確。它通過給公眾提供一個分時租賃的服務，收取分時租賃的費用。”

有人曾算過這樣一筆賬：一輛共享單車的造價是1000多元，使用壽命一般為3年，折算到每一天，只需每天騎行三次便可盈利。哈羅單車聯合創始人李開逐說，如果企業都不打免費牌，的確毛利潤不錯，“因為現在大家都在免費和過度投車，實際上在剛開始時，這個行業模型不錯，符合預期。每天每輛車三單能夠支撐業務的健康發展。”

各家單車集中于快速圈地、拓展用戶

風投公司看好共享單車行業，舍得下血本投資，對這一行業的盈利模式進行過推演測算。熊貓資本曾在B輪領投摩拜單車，合伙人李論和他的同事做了一個五年的財務模型。正是從此開始，摩拜單車走向了資本追捧的風口。這個細致的財務模型甚至包括每臺車的保險費用、開鎖的通信費用、丟車率、人員調撥等。只要把最難控制的維護成本控制好，單車分時租賃模式成立。李論說，實際運營中，摩拜單車比模型中運營得更好，參加完董事會都想笑，“我們看了后臺數據，也在董事會上討論過，發現比當年預估還要好，各種成本都在降低。第一，用戶的需求度比我們當年預估的還要高。第二，摩拜這輛車優秀程度比我們當年想得還要好。比如我們預估的丟車成本、故障率、維護成本比實際發生的還要高。”

盈利模式成立，盈利時間卻還未到，因為跟風者眾，大家都用免費的手段搶占市場。哈羅單車深耕二線至五線城市，聯合創始人李開逐說，除了景區賺錢，在獨家投放的其他城市，哈羅單車依舊以免費贏得用戶，“現在的盈利模式，實際上沒有盈利。現階段，大家都在拓展用戶，主要精力都用在這里。”

ofo單車租賃的模式更加簡單粗暴些：試圖用更快時間鋪更多的車爭取更大的競爭力。ofo小黃車首席產品官陳為月初接受外媒專訪時給出了明確的盈利時間表，“就優先程度而言，最緊要的依舊是擴張，把服務帶給更多的人和地方。盈利總是重要的，我們已經在好幾個城市實現盈利了，我們的目標是明年實現全面盈利。”

快速圈地的邏輯同樣適用于共享單車的出海計劃。摩拜單車上個月提前完成年內進駐全球200城計劃，ofo本月也宣布進入法國巴黎，這是ofo進駐的第20個國家。有評論認為，在國外，硬件和運營維護需要更多的投入，而且很難形成國內這般規模效應，共享單車在海外目前不是一個太賺錢的生意，實際情況卻有些不同。優拜單車先后進駐加拿大、美國等國家，還拿到了超過1千萬美元加拿大基金的融資。優拜單車創始人兼CEO余熠認為，海外單車的收入模型比國內更好，“比如你在歐洲收的是1歐元，在美國收的是1美金。單車成本是國內2倍左右，收入規模是好幾倍甚至10倍，所以商業模型會更佳。從政府層面來看，有了中國的前車之鑒，海外政府準入門檻更好，比如發放一些牌照或者提供準入許可，控制單車投放數量。比如在美國某些城市，剛開始只給幾千個配額做運營，如果做得好再增加。市場不可能開始就進入野蠻階段，若有序發展，我們優勢更大一些。”

專家：共享單車將朝著免押金、純信用發展路徑演進

搶灘市場的博弈結束后，共享單車靠什么贏得長遠的發展?在近日舉辦的中消協座談會上，幾乎所有的公司都有意無意地忽視了盈利模式的議題，只強調不會隨意挪用押金。隨著信用免押金模式漸入人心、押金安全模式的逐漸完善，押金利息模式只能是共享單車過去式。互聯網專家王越認為，共享單車會朝著免押金、純信用，甚至是純免費的發展路徑逐漸演進，“經過一兩年的淘汰或者被收購、整合，步入了整個行業的下一個階段：精耕細作，做好內部的整合、產品質量和用戶體驗提升，探索兌現方式。”

有數據預測，摩拜單車企業的日訂單量超過5000萬單，而壟斷中國市場的滴滴不過千萬單。用戶的高頻使用讓這一行業多了好多種賺錢的可能。

打開摩拜單車APP，成就館賣著口罩、車模、鑰匙扣，掛著網易、中糧我買網等優惠券廣告。哈羅單車研發投放解決5公里出行問題的助力電踏車，便是借助原有的單車流量入口。優拜單車創始人余熠將共享單車企業定位為互聯網企業，而不僅僅是單車企業，“互聯網流量費很貴，電商平臺和金融服務平臺獲取用戶可能要花很多錢，幾十塊錢或者幾百塊錢。可以尋找一些比較契合的合作方，把用戶引導到其他平臺。比如我騎單車到大賣場，中午過來的，估計你是過來吃飯，我可以推薦一些附近的餐館，這種合作比較有效。”

廣告收入、流量收入、大數據收入……共享單車未來可能會疊加更多的業務，但必須以生存為前提。有報道稱，摩拜單車和ofo新一輪的融資又要開始了，盈利無期，資本無情。可預期的日子里，生存之戰仍在繼續。