一個吸引外國公司和中國投資者把錢留在國內的方法。

中國要推出可轉換股票存托憑證已經說了8年。近日，有消息人士告訴《南華早報》，在傳出小米準備赴港上市后，監管部門正在加快研究該項措施。

文中稱消息人士透露，上交所、深交所正在草擬細則，準備讓內地投資者可以通過可轉換股票存托憑證的方式，投資阿里、京東、百度等在美上市的國內公司，最早在今年會出臺相關政策。

“中國相關官員看到了國內的幾個科技巨頭都選擇了在香港或美國上市，很是擔憂，正在極力催促證監會管理人員想辦法解決這個問題。” 這位消息人士說道。

可轉換股票存托憑證最早源于美國，那時國外公司不能在美國股市里交易，存托憑證(ADR)的發明就是為了解決這個問題。

1927 年，美國投資者看好英國百貨業公司塞爾弗里奇公司(Selfridges)的股票，但由于美國法律規定，在美國市場上交易的必須是美國公司，這就給那些投資人造成了很大的不方便。

摩根大通(J·P· Morgan)想出了一個方法：讓塞爾弗里奇的股票持有者把股票交給摩根大通，后者把這些股票打包成存托憑證，交給在美國指定的托管銀行，讓這些銀行把存托憑證賣給在美國市場上的投資者。

ADR 發行和取消的流程示意圖。圖/JPMorgan

這樣的做法得到廣泛認可。1961 年，150 個外國公司在美國發行了 ADR，1978 年有 400 個，1996 年底達到了 1300 個。歐洲、新加坡等地區也發行了自己國家的存托憑證。

存托憑證的對本地投資者和公司都有好處。對投資者來說，一是有機會買到自己看好的股票。二是這種憑證是以本地貨幣、經由本地券商、在本地股票市場上交易，這讓整個交易流程都方便了許多。對想在國外上市的公司，發行 ADR 省去了要在國外建立公司、配置管理層等一大筆成本。而直接用當地貨幣交易，也避免了匯率變動給股價帶來的風險。