美元指數(shù)連續(xù)第二周走強(qiáng)，盤中升創(chuàng)7月中旬以來新高109.276，但目前已回吐盤中多數(shù)漲幅。鑒于美聯(lián)儲主席鮑威爾尚未全球央行年會上發(fā)表講話，市場情緒趨于謹(jǐn)慎。鮑威爾講話可能就未來是否繼續(xù)激進(jìn)加息給出線索。

受美元沖高回落影響，歐元兌美元在創(chuàng)出2002年12月初以來新低至0.99關(guān)口后反彈，收復(fù)周內(nèi)多數(shù)跌勢;英鎊兌美元創(chuàng)出2020年3月末以來新低至1.1716后反彈轉(zhuǎn)升。匯價破位下跌后，短線多頭進(jìn)場抄底，但鑒于歐洲衰退前景明顯，歐系貨幣中長期仍看跌。

美元兌日元幾近持平，交投于136.90附近，盤中創(chuàng)7月22日以來新高至137.703。由于日本薪資增長未能得到提高，日本央行仍將堅持審慎政策，日元將進(jìn)一步全面下滑。

美元占據(jù)強(qiáng)勢地位

鮑威爾定于北京時間周五(8月26日)22點在美國懷俄明州杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)表講話。一些美聯(lián)儲官員周四(8月25日)堅稱，他們將推高利率并將利率維持在較高水平一段時間，直到通脹開始回落。但他們對9月會議上具體加息幅度不置可否。

華盛頓MonexUSA交易主管JuanPerez表示：“美元之所以占據(jù)強(qiáng)勢地位，很大程度上是因為看到了美國如何能夠從已經(jīng)產(chǎn)生的所有負(fù)面情緒中得到舒緩。”

U.S.BankWealthManagement高級投資策略總監(jiān)RobHaworth表示，旨在抑制通脹的美聯(lián)儲激進(jìn)加息使美元更具吸引力，推動美國國債收益率高于許多發(fā)達(dá)國家同類資產(chǎn)，且這一趨勢可能會持續(xù)下去。“我們只是沒有看到這種基本范式發(fā)生變化，即美聯(lián)儲可能仍然是主要央行中最激進(jìn)的。”

但LPLFinancial首席全球策略師QuincyKrosby表示：“如果鮑威爾暗示通脹正在緩解，或者供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)正在減弱……任何這樣的線索都可能打壓美元。”

歐洲央行短板明顯

歐洲現(xiàn)在通貨膨脹接近兩位數(shù)，這在很大程度上是由持續(xù)的俄烏沖突而產(chǎn)生的能源危機(jī)推動。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐洲大陸可能陷入難以打破的工資價格螺旋上升，即使歐元急劇下跌之后，投資者做多意愿仍不強(qiáng)。

歐洲央行(ECB)執(zhí)行委員會成員帕內(nèi)塔強(qiáng)調(diào)，貨幣政策需要嚴(yán)格依賴數(shù)據(jù)，充分考慮歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況。這意味著由新冠大流行、俄烏戰(zhàn)爭、大宗商品價格暴漲等因素導(dǎo)致的不確定性增強(qiáng)，歐元區(qū)衰退可能性正在增加。

荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師指出，歐元兌美元本周下跌是美元全面走強(qiáng)的結(jié)果。他們認(rèn)為歐元容易受到對能源供應(yīng)擔(dān)憂加劇的影響。“幾個月來，我們的核心觀點是，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在即將到來的冬季遭遇溫和衰退。這是假定該地區(qū)的最終用戶能夠繼續(xù)得到一些俄羅斯天然氣供應(yīng)。俄羅斯完全斷供顯然會讓情況變得更糟，同時可能會加大歐洲央行面臨的通脹風(fēng)險。這不再是一個遙不可及的前景，這種情況可能會加大歐元的下行壓力。歐洲遭遇更多逆風(fēng)顯然會進(jìn)一步惡化增長前景。與此同時，更高的投入價格可能會加劇該地區(qū)的通脹壓力。盡管這可能導(dǎo)致歐洲央行在更長時間內(nèi)更加鷹派，但我們預(yù)計這不會是對歐元的支持環(huán)境。”

FXStreet分析師ErenSengezer表示，短期技術(shù)前景表明，歐元兌美元保持極度超賣，市場情緒改善可能會延長反彈。然而，拖累歐元的潛在因素仍然存在，任何反彈嘗試可能都是技術(shù)性修正。

加拿大豐業(yè)銀行(Scotiabank)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，歐元兌美元仍將面臨壓力，看跌情緒普遍存在。從更長周期來看，更強(qiáng)勁的熊市趨勢仍然完整。

德國商業(yè)銀行(Commerzbank)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來：”由于歐洲央行在G10國家央行中鴿派程度僅次于日本央行，歐元可能特別容易受到美聯(lián)儲潛在預(yù)期修正的影響。歐洲央行的不足之處是，它只能更多通過實際行動來支持歐元。“

英鎊將承受重大賣壓

物價壓力已經(jīng)接近40年高位，政府在改善勞動力成本方面完全失敗，家庭面臨更多能源賬單壓力。英國央行預(yù)測，由于能源費(fèi)用飆升將通脹推高至兩位數(shù)，英國將在今年晚些時候陷入衰退。這可能對英鎊造成重大影響。

俄羅斯入侵烏克蘭后，由于對俄羅斯能源進(jìn)口實施禁運(yùn)，英國經(jīng)濟(jì)正面臨由天然氣和電力價格上漲導(dǎo)致的惡性通脹壓力。隨著冬季臨近，英國需要更多能源，能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布價格上限預(yù)計將上漲80%。

丹斯克銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計：”和美國相反，未來數(shù)月歐元區(qū)和英國通脹率將繼續(xù)上升。9月，歐洲央行和英國央行可能會加入美聯(lián)儲行列，加息50個基點，以防止通脹預(yù)期脫錨。“

匯豐銀行(HSBC)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，英國將陷入衰退，這可能會讓英鎊變得脆弱，兌美元匯率將進(jìn)一步跌破1.17關(guān)口。在9月5日保守黨領(lǐng)袖選舉結(jié)果公布之際，政治因素可能會對外匯市場產(chǎn)生更大影響。我們期待即將上任的英國首相會有實質(zhì)性的財政寬松。但這種慷慨的舉措可能只會讓英鎊想起困擾英國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題，即巨額雙赤字。

美/日料升破139.383

日本央行(BOJ)董事會成員中村豐明表示，日元疲軟有利于日本出口，但會提高進(jìn)口成本。日元疲軟有利有弊，所以必須仔細(xì)觀察，盡管日本央行能做的不多，因為最近日元下跌主要是受美國加息推動。

布朗兄弟哈里曼(BBH)分析師預(yù)計，日本央行保持極端鴿派立場，維持強(qiáng)有力的貨幣寬松政策，美元兌日元應(yīng)會進(jìn)一步走高，最終將測試7月14日高點139.383。我們相信中村的觀點代表了共識，并支持我們的觀點，即在可預(yù)見的未來將維持現(xiàn)行政策。

商品貨幣

商品貨幣本周小幅走強(qiáng)，澳元兌美元上漲1.51%至0.6976;紐元兌美元上漲0.62%至0.6211;美元兌加元下跌0.49%至1.2929。原油價格上揚(yáng)支撐了商品貨幣。

人們擔(dān)心，歐盟對俄羅斯石油進(jìn)口的禁令可能會收緊供應(yīng)。盡管如此，伊朗核協(xié)議重啟進(jìn)程積極，以及對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，可能會限制原油漲勢。

新西蘭聯(lián)儲主席奧爾表示，該央行將宣布至少數(shù)次加息以保障經(jīng)濟(jì)免受價格大漲壓力，這是他們的首要任務(wù)，以保持零售需求。而且，在執(zhí)行過程中，經(jīng)濟(jì)活動將不得不承受放緩的影響。

匯豐銀行(HSBC)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，加元短期內(nèi)會受益于“風(fēng)險偏好”，但加拿大央行政策迅速轉(zhuǎn)向的可能性不大。美元兌加元未來將小幅上漲。

法國興業(yè)銀行首席全球外匯策略師KitJuckes預(yù)計，8月對澳元來說通常是一個艱難的月份，但目前僅比7月底略低，我們對秋、冬季做多澳元的愿望沒有改變。隨著澳大利亞貿(mào)易條件持續(xù)優(yōu)于美國，澳元將會走強(qiáng)。