兩次降準、兩度外匯存款“升準”、創設碳減排支持工具、再貸款再貼現常態化使用……

回顧2021年在新冠肺炎疫情全球持續蔓延和國際政治經濟形勢更趨復雜的背景下，中國貨幣政策精準調控、收放自如、底氣十足。

展望2022年，業內預計我國貨幣政策將穩字當頭、穩中求進，更加注重跨周期與逆周期政策有機結合，進一步加大對實體經濟的支持力度。

總量呵護，暖意十足

回顧2021年，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度，操作力度已基本回到疫情前的常態，在全球宏觀政策中保持領先態勢。

2021年，人民銀行綜合運用降準、公開市場操作、中期借貸便利等工具，保持流動性合理充裕。2021年7月和12月兩次降準各0.5個百分點，共釋放資金約2.2萬億元。金融機構加權平均存款準備金率降至8.4%，較2018年初降低了6.5個百分點。

具體來看，年初，央行運用公開市場操作和中期借貸便利等工具，保持流動性合理充裕，增加2000億元再貸款支持信貸增長緩慢地區。

3月，兩項直達工具延期至年底。

5月，搞好跨周期設計，通過上調外匯存款準備金率、下調跨境融資宏觀審慎調節參數、加強預期引導等，前瞻性應對美聯儲政策調整等外部沖擊。

6月，優化存款利率監管，將存款利率自律上限改為加點確定，降低銀行負債成本。推動境內LIBOR轉換工作有序進行。

7月，全面降準0.5個百分點，提早為下半年和2022年一季度經濟持續穩定恢復做好鋪墊。

8月，召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，引導金融機構增強信貸總量增長的穩定性。

9~11月，新增3000億元支小再貸款額度，創設碳減排支持工具，出臺2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款。

12月，全面降準0.5個百分點，將兩項直達工具轉換為支持小微企業的常態化政策工具，召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，1年期LPR下降5個基點，上調外匯存款準備金率2個百分點。

總量和結構并重在增強我國金融體系應對外部沖擊韌性的同時，也著力保持信貸增長的穩定性，保持金融對實體經濟支持力度的穩固。

數據顯示，2021年前11個月，新增貸款18.8萬億元，同比多增4382億元。11月末，M2同比增長8.5%，社會融資規模存量同比增長10.1%，同名義經濟增速基本匹配。

支持“雙碳”、小微，結構性工具挑大梁

除了在總量上對經濟“呵護”，結構性工具挑大梁，發力科技創新、綠色發展和小微企業，成為2021年貨幣政策操作的一大亮點。

比如，在金融支持綠色發展和“雙碳”目標，保障國家能源安全方面，2021年綠色信貸、綠色債券持續較快增長。央行引導金融機構加大風電、光伏等綠色重點領域信貸投放，截至2021年9月末，全部金融機構綠色貸款余額14.8萬億元，同比增長27.9%。創新碳中和債、可持續發展掛鉤債等融資產品，2021年11月末，綠色債券累計發行超過1.6萬億元，碳中和債券累計發行2530億元。

此外，為了全力做好金融支持“雙碳”目標和能源保供工作。央行在2021年并行推出兩個新的結構性貨幣政策工具：11月，印發《關于設立碳減排支持工具有關事宜的通知》《關于設立支持煤炭清潔高效利用專項再貸款有關事宜的通知》，用好碳減排支持工具和煤炭清潔高效利用再貸款等兩項政策工具，指導金融機構支持能源保供和清潔低碳轉型。

目前，兩個工具已經順利落地。最新數據顯示，央行向有關金融機構發放第一批碳減排支持工具資金855億元，支持金融機構已發放符合要求的碳減排貸款1425億元，共2817家企業，帶動減少排碳約2876萬噸。

央行貨幣政策司司長孫國峰表示，后續人民銀行將繼續用好這兩個工具，鼓勵更多社會資金投放綠色低碳領域，助力科學有序實現碳達峰、碳中和目標。

值得注意的是，2021年以來，貸款市場報價利率(LPR)改革紅利持續釋放，推動實際貸款利率在2020年大幅降低的基礎上進一步下降。2021年前11個月，整體貸款利率為5.07%，同比下降0.09個百分點，其中，企業貸款利率為4.61%，同比下降0.11個百分點。2021年6月，優化存款利率自律上限確定方式，維護市場競爭秩序，引導中長期存款利率明顯下降，促進銀行負債成本穩中有降。

展望2022，植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，總體上還將繼續維持穩健偏松的基本格調。要通過“總量、結構和價格”三管齊下，使得貨幣政策保持適度穩健偏松，精準有效落地，更好發揮支持實體經濟的作用。

兩度升準，提升預期管理

2021年人民幣匯率總體呈現小幅升值，在合理區間雙向波動。在此格局下，央行著力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

一是有效調節外匯流動性。2021年5月31日和12月9日兩次宣布上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即由5%提高到9%，回收外匯流動性超過400億美元。

二是加強外匯市場自律管理。2月、5月、11月3次召開自律機制會議，引導企業和金融機構樹立風險中性理念，著力提升對中小微企業的匯率風險管理服務。10月21日宣布減半收取中小微企業衍生品交易相關的銀行間外匯市場交易手續費。

三是提升預期管理。通過主動發聲、專家解讀、新聞發布會、《貨幣政策執行報告》等方式，及時回應市場關切。

招商證券研發中心董事總經理謝亞軒認為，2022年人民幣匯率將較2021年更強勢，考慮季節因素，2022年一季度后期甚至到二季度，人民幣可能會稍微偏弱，到2022年年底前人民幣將重新走強。他認為，要進一步提升人民幣匯率的彈性，并要容忍匯率的波動，提升人民幣匯率彈性，實行更為靈活浮動的匯率，減少和避免匯率的扭曲，同時應辯證看待人民幣匯率升值對經濟和企業的影響。