文/彭川

8月10日，由大成律師事務所金融專業委員會、大成（武漢）律師事務所、新加坡交易所北京代表處、交通銀行湖北省分行、中達證券投資有限公司共同舉辦的中資企業境外融資閉門研討會在武漢順利召開。這是繼今年3月份長沙站之后該系列研討會的第二站。據悉，根據市場反饋的情況，該研討會接下來還將陸續在全國其他城市召開。

“及時依據市場需求的變化，更新法律服務產品，調整業務側重點，一直都是我們團隊維持核心競爭力的源頭活水。”大成律師事務所金融專業委員會執行主任張偉說。

這些年，他和團隊深耕金融領域，業務范圍覆蓋信托、證券、銀行等多個細分市場，團隊堅持創新引領，不少精品融資項目獲得了金融機構和發行人認同。

在日前國際知名法律媒體《亞洲法律雜志》（ALB）公布的“2022年度中國法律大獎”提名名單中，張偉團隊的“交銀金融租賃2021美元債發行”項目，成功入圍了“年度債券市場交易大獎”。

張偉表示，海外金融將是他們團隊接下來的一項重點業務。

強強聯合，加快布局境外債券業務

張偉團隊近期正著手布局一盤“新棋”：強化與新加坡交易所（新交所）之間的合作，為中資企業赴新交所發行股票和債券“鋪路搭橋”。

這些年，中資企業發行境外債券，主要是通過新交所和港交所兩家機構。其中，港交所又因為距離近、融資途徑多樣化等優勢，更受中資企業青睞。

“我們認為，新交所尚有較大的市場潛力和開發空間。”張偉說。

他表示，強化與新交所之間的合作，一方面，可以挖掘新交所的潛能，拓寬中資企業境外融資的渠道；另一方面，也將使他們團隊自身的境外債券業務“百尺竿頭更進一步”，加速向“行業翹楚”邁進。因此，他們主動聯系了這些年一直都有合作的新交所。

早在今年的3月16日，經過一段時間的醞釀和籌備，由他牽頭發起的一場中資企業境外融資閉門研討會在長沙舉行。會上，各相關方不僅交流了赴新交所發債的一些技術細節，還聯合組建了一支由大成律師、新交所、金融機構組成的專業團隊，致力于為中資企業境外融資提供一站式服務。

這無疑是一次強強聯合。

近3年，張偉團隊已成功幫助發行人成功發行十幾期美元債券，項目經驗豐富。他們還與境外多家金融機構建立了密切合作關系，同時也是新交所提交整體申報材料的申報機構之一。

“中資企業赴境外發債，需要熟知并熟練運用國際司法和慣例，亦需要熟練掌握金融法律英語，專業門檻較高，因此需要專業團隊‘隨船出海’提供與國際接軌的全程護航。”張偉說。

研討會的召開，和專業團隊的組建，意味著他們團隊將在此前合作的基礎上，進一步深化與新加坡交易所之間的合作。

創新引領，劍指專業領域第一梯隊“潮頭”

2006年前后，張偉在律所原督導合伙人的帶領下，接觸了H股（山東墨龍、中國淀粉）等公司上市業務。“從那時起，我逐漸轉向了金融和資本市場，開始接觸融資業務。”

“我們是一支主動學習型的團隊。”他說。一直以來，團隊都很重視創新。

這些年來，每當涉足新的業務細分市場，張偉總是提前一兩年有意無意地告訴大家，團隊未來要走的路。對于團隊成員自主提出的研究新課題訴求，總是盡量給予支持。

這激發了團隊成員的創新熱情。

“事實上，大家都愿意做高精尖項目。”張偉說，為盡可能兼顧質量與公平，他們在團隊內部經常會展開PK。“比如，近期我們服務中資發行人面向國際市場發債的創新業務時，前期就是讓兩個人（兩支小分隊）同時去展開研究，然后看他們誰研究得更專業、更深入，再決定由誰來主導后續的跟蹤服務。”“在這類PK中，相對于對市面上已有的同類產品的研究，我們其實更看重的是，熟知監管機構的紅線、市場對各類幣種的需求，以及新產品的痛點和潛在風險。”他強調。

發展有所需，創新有所為。這些年，張偉團隊的業務新領域不斷拓展。

2018年，作為承銷商境內法律顧問，他們助力某城投類企業成功發行高級無抵押債券，并在港交所上市。擬發行規模1億美元，后來實際認購1.1億美元。2019年，擔任發行人中國法律顧問，助力某投資公司成功發行7000萬境外美元債券。2020年，幫助某企業成功發行當地首單以SBLC增信發行的6800萬美元境外債券。

“面對的客戶群體，從地方城投公司到金融機構；擔任的角色，從發行人律師到承銷商律師……該經歷的我們都經歷了。”他說。

團隊新的法律服務產品，也在持續推出。

——綠色債券。

近年來，隨著全球綠色金融和ESG（環境、社會責任和治理）理念的推廣，境外綠色債券蓬勃興起。2021年，作為發行人和維好支持方的中國法律顧問，張偉團隊成功助力某國內金融租賃行業領軍者，完成了3年期60億美元中期票據注冊更新及5億美元中資租賃行業首筆綠色和可持續發展債券的發行。

“綠色債目前采取的還是審批制，相對嚴格。”張偉說。企業拿到發改委出具的《企業借用外債備案登記證明》，獲得發行境外債的資格十分不容易，最終能否成功發行，還要看律師能否在較短的時間內，出具符合盡職調查情況且被各方接受的法律意見書，可以說是時間緊、任務重，“一個赴境外發債的企業存續多年，難免會積攢下一些歷史問題，比如，稅務、土地權屬問題、對外融資問題，公司股權變更和高管任職手續是否齊全等等問題，有大量細致、專業的工作需要律師處理。”因此，它很考驗律師團隊是否具有多年連續多單發行境外債券的功底。

2021年，成功幫客戶拿到綠色債券審批，張偉團隊的專業表現得到了客戶的認可。“今年，他們主動聯系我們，要我們協助他們發行其他境外債券業務。”

——玉蘭債。

“玉蘭債”以上海市市花命名，于2020年12月由上海清算所、歐洲清算銀行合作推出，是境內發行人赴境外發債的新通道。“日前，我們涉足了這個新產品，也是老客戶主動邀請我們參與的。”張偉說。

一分耕耘，一分收獲。憑借這些年的持續創新，積累的豐富項目經驗，以及大成的資源優勢，新賽道上，數年時間的攻堅克難，張偉團隊已經取得一些成績。境外債券如今已成為他們團隊的一款拳頭產品。

“當然，我們也會盡可能地兼顧好內循環這一大局。近期，主要受中美利差倒掛、境內降息帶來的境內融資成本下降和境外融資成本上升的影響，國內已有多家城投企業美元債到期后不再持續發行，而是選擇在境內市場發債。迎合這一趨勢，我們團隊也會做好相應的布局。接下來我們還將進一步推進人民幣債、歐元債等其他境外融資產品業務的發展，希望自己帶領的這支團隊在未來兩到三年的時間，可以躋身中資企業境外融資第一梯隊的潮頭。為滿足新形勢帶來的法律服務需求貢獻出自己的一點力量。”張偉說。

以夢為馬，盡心竭力為中資企業境外融資護航

境外發債，可以為企業打開新的融資渠道，降低籌資成本；提高中資企業國際知名度，助其更好地“走出去”；也是企業后續境外招商引資的一次提前試水……具備多重優勢。

據彭博統計，截至2021年9月末，中資境外債發行總量超過2萬億美元，存量債券超過1萬億美元，已成為亞洲離岸債券市場的中堅力量。

“國內企業海外發行債券的規模近年來不斷攀升。為滿足企業融資需求，2020年3月11日，中國人民銀行、國家外匯管理局聯合發布了《關于調整全口徑跨境融資宏觀審慎調節參數的通知》，將調節參數由1 上調至1.25。這意味著在“全口徑”模式下，境內企業和金融機構可借入的外債額度，比調整之前提高了25%——不過，不適用于地方政府融資平臺和房地產企業。”張偉說。

另外，伴隨著中資境外債近些年的蓬勃發展，國際投資者對中資發行人的認可度和接受度也在逐漸提高，這為中資境外債發行利差的進一步下降留下了空間。

張偉表示，綜合來看，中資境外債市場的未來，前景可期。“作為其中的弄潮者之一，我希望我們團隊也能在其中掀起一朵‘小浪花’，一起改變潮水的方向。”他說。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。