近年來，作為國家大力發展和著重培育的戰略新興支柱行業，消費電子行業和新能源汽車行業正成長為國內社會經濟中產業鏈輻射長、資源集成度高的重點產業領域。隨著功能性器件精密程度、品質、性能要求越來越高，功能性器件迎來了高質量發展的新階段。

在此基礎上，蘇州可川電子科技股份有限公司（以下簡稱“可川科技”）布局消費電子和新能源雙賽道，兩大主力業務板塊高速發展凸顯優勢，2021年凈利潤突破億元創新高盈利能力增強。同時，可川科技坐擁優質客戶資源，寧德時代是第一大客戶，未來，可川科技順應大客戶發展戰略加大研發創新打開成長空間。

一、兩大核心業務板塊高速發展凸顯優勢，功能性器件產銷率超九成

自2012年3月成立以來，可川科技主營業務為功能性器件的設計、研發、生產和銷售。經過多年的技術積累，可川科技形成了電池類功能性器件、結構類功能性器件和光學類功能器件業務，三大業務板塊協同并進，帶動可川科技經營業績的穩步成長。

電池類功能性器件業務方面，可川科技聚焦于消費電子電池和新能源動力電池兩大細分領域，產品廣泛應用于智能手機、平板電腦等消費電子產品和新能源汽車的電池電芯及電池包。

結構類功能性器件業務方面，可川科技專注于筆記本電腦結構件模組領域，結構類功能性器件產品主要應用于筆記本電腦的內外部結構件模組中。

光學類功能性器件業務方面，可川科技產品主要為擴散片、防爆膜、遮光膠帶等，廣泛應用于顯示屏、防護玻璃等光學類零組件。

電池類功能性器件和結構類功能性器件是可川科技的兩大主力業務產品，可川科技的主營業務收入主要來自于電池類功能性器件和結構類功能性器件，近年來營業收入逐年增長。

2019-2021年，可川科技主營業務收入分別為4.77億元、5.58億元、7.48億元，主營業務收入呈上升趨勢。

2019-2021年，可川科技來自電池類功能性器件的收入分別為2.82億元、3.12億元、4.69億元，占當期主營業務收入的比例分別為59.16%、55.96%、62.7%。

同期，可川科技來自結構類功能性器件的收入分別為1.68億元、2.25億元、2.54億元，占當期主營業務收入的比例分別為35.12%、40.41%、33.91%。

與此同時，可川科技電池類功能性器件和結構類功能性器件的產銷率超九成，產品需求旺盛，帶動了營業收入持續增長。

2019-2021年，電池類功能性器件的產量分別為20.99億pcs、25.67億pcs、34.24億pcs，銷量分別為20.5億pcs、25.57億pcs、33.74億pcs，電池類功能性器件產銷率分別為97.69%、99.6%、98.54%。

2019-2021年，結構類功能性器件的產量分別為5.77億pcs、8.66億pcs、10.67億pcs，銷量分別為5.58億pcs、8.7億pcs、10.6億pcs，結構類功能性器件產銷率分別為96.74%、100.36%、99.31%。

總的來說，可川科技電池類功能性器件和結構類功能性器件產銷量逐年攀升，產品需求旺盛，帶動可川科技主營業務收入快速增長，凸顯業務競爭力。

二、下游需求旺盛產品出貨量提升，雙賽道并行打開成長空間

隨著國內居民消費水平提升，消費電子產品市場需求持續增長，促進了國內消費電子行業健康快速發展。

2018年國內消費電子市場規模為1.66萬億元，2021年增長到1.81萬億元，2022年國內消費電子市場規模將達1.86萬億元，同比增長2.76%。

近幾年國內汽車企業在新能源方面投入逐步增大，新能源汽車行業呈爆發式增長。新能源汽車市場供給改善，疊加油價上浮電價鎖定，帶動新能源汽車訂單量增長，下游新能源汽車行業的需求推動可川科技營業收入持續增長。2019年-2021年國內新能源汽車銷量從120.6萬輛增長到352.1萬輛，2022年國內新能源汽車銷量將達650萬輛。

隨著終端市場的高景氣、新能源汽車出貨量的增加，驅動新能源動力電池出貨量的增長。2019年-2021年國內動力電池出貨量從71GWh增長到226GWh，2022年國內動力電池出貨量將達500 GWh，國內動力電池市場空間巨大。

2011年-2021年，全球智能手機出貨量由4.95億臺增長至13.58億臺，年復合增長率約10.62%。5G時代的到來意味著消費電子市場空間巨大。

可以看出，消費電子和新能源汽車行業整體規模巨大且持續增長，給上游功能性器件行業提供了廣闊的市場空間。此外，國內的功能性器件生產廠商形成了穩定的下游客戶群體和細分應用領域，下游行業推動功能性器件行業不斷的快速發展。

需要指出的是，可川科技的上游企業主要為膠帶、保護膜、泡棉和離型材料等原材料生產企業。上游行業對功能性器件行業的影響主要體現在材料選擇和價格上。下游客戶為消費電子及新能源汽車領域的終端品牌商、組件生產商及制造服務商，下游行業為消費電子行業及新能源汽車行業。

產業鏈上下游

隨著 5G、物聯網、人工智能、虛擬現實、新型顯示等新興技術與消費電子產品的融合，2023年全球消費電子市場規模將達1.11萬億美元。消費類電子元器件作為智能手機、平板電腦等消費類電子的重要部件，市場需求廣闊潛力巨大。

這意味著，下游需求旺盛，消費電子和新能源汽車行業迎來了可持續發展的新階段。

三、營收凈利穩增成長性突出，每股收益走高盈利能力增強

受益于電池類功能性器件和結構類功能性器件需求增加，可川科技的經營業績保持穩步成長，2021年凈利潤突破億元。

2019-2021年及2022年1-6月，可川科技的營業收入分別為4.79億元、5.6億元、7.5億元、4.2億元，2020-2021年及2022年1-6月分別同比增長16.83%、33.99%、29.45%。

同期，可川科技實現的凈利潤分別為0.75億元、0.77億元、1.04億元、0.78億元，2020-2021年及2022年1-6月分別同比增長2.65%、34.24%、70.49%。

2019-2021年及2022年1-6月，可川科技經營活動產生的現金流量凈額分別為7,942.06萬元、14,545.83萬元、10,096.15萬元、2,737.09萬元，經營活動凈現金流保持充足。

近幾年，可川科技資產結構以流動資產為主，可川科技資產總額呈現上升態勢，資本結構不斷優化。

2019-2021年，可川科技流動資產分別為4.11億元、4.79億元、6.68億元，同期，可川科技流動比率分別為2.29倍、1.9倍、1.82倍，速動比率分別為2.11倍、1.75倍、1.67倍。

此外，可川科技的資產負債率呈現下降態勢，償債能力加強。

2019-2021年及2022年1-6月，可川科技資產負債率分別為50.14%、42.31%、46.4%、43.04%。

同期，可川科技每股收益分別為1.47元、1.51元、2.01元、1.52元，每股收益整體走高。

總得來說，可川科技營業收入穩定增長，2021年凈利潤突破億元，資產結構優化資產負債率走低，表現出可川科技的高成長能力。

四、坐擁優質客戶資源，與寧德時代建立長期穩定合作關系

在工藝技術上，可川科技依托高精度、大批量、高品控規模優勢，持續的提高效率，消費電子電池功能性器件毛利率超四成。

2019-2021年，消費電子電池功能性器件毛利率分別為45.59%、43.55%、45.18%，消費電子電池功能性器件毛利率超四成總體保持穩定。

在銷售模式上，可川科技分別有內銷和外銷模式，可川科技主營業務收入主要來源于內銷業務，境外地區銷售主要以保稅區銷售為主。

2019-2021年，可川科技內銷收入分別為4.05億元、4.66億元、6.21億元，占主營業務收入比例分別為84.81%、83.47%、83.02%。

2019-2021年，可川科技外銷收入分別為0.73億元、0.92億元、1.27億元，占主營業務收入比例分別為15.19%、16.53%、16.98%。

值得一提的是，可川科技坐擁優質客戶資源，與下游眾多國際領先的電子設備制造商建立的穩固且長期的合作關系，為產品銷售提供了強有力的保障。可川科技客戶包括東莞新能源科技有限公司（簡稱“ATL”）、LG化學、聯寶（合肥）電子科技有限公司（簡稱“聯寶電子”）、蘇州春秋電子科技股份有限公司（簡稱“春秋電子”）、寧德時代新能源科技股份有限公司（簡稱“寧德時代”）等消費電子和新能源汽車產業鏈相關制造服務商、組件生產商。可川科技的產品最終應用于蘋果、華為等知名消費電子終端品牌產品和上汽、特斯拉等知名新能源汽車品牌產品。

2021年，在新能源汽車賽道上，寧德時代躍居成為可川科技第一大客戶。2019-2021年，可川科技對寧德時代的銷售額分別為0.64億元、0.74億元、1.64億元，占主營業務收入比例分別為13.48%、13.22%、21.9%。

與寧德時代合作是可川科技大客戶發展戰略的體現，大客戶除提供穩定訂單、提升品牌知名度外，更重要的是在合作期間能讓可川科技接觸行業最前沿的技術及產品需求，進一步提升可川科技研發設計能力。

功能性器件行業作為產業鏈重要環節，可川科技與下游知名客戶建立戰略合作關系有利于形成競爭優勢和進入壁壘，與大客戶合作符合可川科技戰略方向，并根據客戶需求針對性的進行研發創新，提高產品競爭力。

消費電子功能性器件產品精度尺寸薄度等苛刻要求決定了模具精密程度的高標準，可川科技的核心產品均采用了自行設計的模具進行生產加工，可川科技設計的模具加工精度可達到±0.02mm，加工產品尺寸精度達到±0.03mm，連續沖壓模具與快速沖壓模具沖壓速度達到220沖次/分。

在生產工藝方面，可川科技掌握了精密功能性器件加工制造的完整工藝鏈條核心技術，高精度模切可容納偏差在0.05mm以內，圓形產品切割最小直徑達到0.3mm，在滿足客戶精度、尺寸、無切痕等苛刻要求的同時快速實現批量化穩定生產。

光學類功能性器件方面，全球知名的半導體設計公司及CIS巨頭豪威科技是可川科技光學類產品大客戶。作為全球第三、國內第一的手機CIS廠商，豪威科技近年來加速布局汽車自動駕駛和智能化賽道，豪威科技的手機、汽車CIS量價齊升，進一步帶動了可川科技的光學類功能性器件產品收入增長。

在核心技術方面，可川科技掌握八項核心技術，核心技術均為自主研發分別有超薄材料無切痕技術、多孔類產品自動吸廢技術、圓刀自動化折彎技術、高精度卷對卷定位打孔模切一體化技術、拉手類多層復合產品隔離加工技術、產品側邊弧角刀模設計開發技術、圓刀自動提廢技術、微型電池絕緣產品識別技術。

多項國內外管理體系的認證，可川科技積累了豐富的技術經驗。可川科技先后通過了 ISO9001:2015質量管理體系、ISO14001:2015環境管理體系、IATF16949汽車行業質量管理體系、IECQ QC080000電機/電子零件及產品有害物質過程管理體系等多項管理認證體系。

堅持自主創新以及改進工藝技術，是可川科技保持快速成長的重要保障。

五、研發投入創新加速驅動成長，募資擴產凸顯核心競爭力

持續的研發投入，帶動了可川科技收入和利潤的穩定增長。

2019-2021年及2022年1-6月，可川科技研發投入分別為1,805.67萬元、1,946.05萬元、2,486.56萬元、1,283.26萬元，2020-2021年及2022年1-6月分別同比增長7.77%、27.77%、9.68%，研發投入逐年增加。

截至招股書簽署日，可川科技核心技術人員共3名，研發及技術人員61人，占總人數的

11.49%。作為國家高新技術企業，可川科技取得發明專利14項、實用新型專利53項，共67項專利。且可川科技在研項目共九項，研發完成后可導入規模化生產。

此番上市，可川科技擬募集資金5.28億元, 分別用于“功能性元器件生產基地建設項目”、“研發中心項目”和“補充流動資金”。

其中，“功能性元器件生產基地建設項目”擬使用募集資金3.51億元，建設內容為利用子公司裕正科技現有廠區新建生產制造設備及相應配套設施，擴大現有生產能力，解決產能瓶頸，滿足下游客戶日益增長的需求，鞏固可川科技在細分領域內的市場地位。

“功能性元器件生產基地建設項目”建設周期為2年，項目建成并達產后，可川科技預計新增產品生產規模約15.64億片/年，可川科技將擴大產能迅速搶占市場份額，充分發揮現有的客戶資源優勢和品牌優勢迅速擴大產品的市場占有率，提高工廠自動化、智能化程度。

此外，“研發中心項目”將現有研發中心閑置區域改造為高規格無塵室等研發用房，并配置國內外先進的研發及檢測設備，引進優秀研發人才，提高研發實力，加快研究成果的產業化進程，提升可川科技的綜合競爭力。

“研發中心項目”建成后，可川科技將進一步加快產品設計、工藝研究及設備改良的步伐，積極研發消費電子功能性材料和動力電池功能性器件，提升研發創新實力。

而“補充流動資金”擬使用募集資金1.4億元，主要用于補充可川科技日常營運資金，以滿足業務及規模持續增長所帶來的營運資金需求。

通過“功能性元器件生產基地建設項目”的實施，可川科技建設生產基地，生產消費電子電池功能性器件及部分結構類功能性器件，從而形成規模性效益，以提高生產效率并增強生產制造力，迎合行業發展，滿足日益增長的市場需求。

在技術研發方面，可川科技由自動化向智能化轉型，進一步提升了多元化產品的生產技術與效率，研發創新能力的不斷增強加速推進了產業化進程。

同時，新能源汽車電池行業技術升級加快，可川科技把握新能源電池功能性器件技術趨勢，可川科技利用冷壓成型技術，提升3D異形動力電池功能性器件產品精度，確保結構穩定性；可川科技利用AOI智能檢測技術，提升電子功能性器件產品的品質檢測水平，進一步提高自動化生產水平。

未來，可川科技將堅持以市場為導向、以創新為動力，緊跟消費電子和新能源汽車火熱賽道，加強核心技術的研發創新，持續穩健發展。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。