1月17日，完美世界發布2022年度業績預告。公告顯示，公司預計2022年凈利潤約為13.6億元至14.4億元，同比增長268.41%至290.08%。扣非凈利潤為6.90億元至7.50億元，同比增長578.88%至637.92%。報告期內，公司游戲業務預計實現凈利潤15.8億元至16.4億元，同比119.35%至127.68%。

完美世界在公告中稱，其2022年的業績增長主要由游戲業務、影視業務、總部支出等構成。其中，游戲業務凈利潤翻倍，一方面是《夢幻新誅仙》《完美世界：諸神之戰》等經典游戲產品穩固業績基本盤；另一方面是《幻塔》游戲在國內外游戲市場爆發式發展帶來的業績新增量。

公開資料顯示，《幻塔》游戲于2021年12月上線，首月新增用戶過千萬，首月流水近5億元。該游戲對完美世界來說可謂意義重大。

其一方面為完美世界帶來了超千萬的新用戶，貢獻了超高的收益；另一方面，刷新了玩家對完美世界只會做傳統 MMO 的認知，證明了老牌游戲廠商也有實力研發符合Z世代審美的新品類。

而從《幻塔》國內外上線時間線也可以看到，2022年正是其最佳收益期。七麥數據顯示，《幻塔》游戲近一年App Store游戲暢銷榜最高排名Top5，雖然排名時有波動，但總體還保持在TOP60以內。

而Sensor Tower商店情報平臺數據顯示，自8月11日在海外市場上線以來，《幻塔》8月海外收入達4400萬美元（人民幣約3.08億元），下載量達到855萬，躋身出海手游收入榜第5名，并問鼎8月出海游戲收入增長冠軍。

值得一提的是，《幻塔》的Steam版和Epic版已確定由騰訊的Level Infinite品牌發行。未來，其或將繼續為公司提供高業績增長。

除了《幻塔》這一爆品，完美世界旗下還有多款新品，包括《天龍八部 2》《朝與夜之國》《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》《神魔大陸 2》《完美新世界》《誅仙 2》等手游以及《誅仙世界》《Perfect New World》《Have a Nice Death》等端游。

其中，《一拳超人：世界》與《百萬亞瑟王》已啟動測試，玩家反饋良好。在好游快爆平臺，

《一拳超人：世界》有4.2萬人預約評分8.7。完美世界方面還表示，后續數款游戲測試計劃也在積極籌備中。公司將持續聚焦賽道布局，延續經典品類優勢，夯實品類突破成果，實現游戲業務健康發展。

游戲之外，完美世界的影視業務也有不錯的發展。其在財報預告中稱，2022年公司《昔有琉璃瓦》《仙琦小姐許愿吧》《藍焰突擊》《搖滾狂花》《月里青山淡如畫》等精品電視劇相繼播出，取得良好市場口碑。

目前，完美世界儲備的《云襄傳》《許你歲月靜好》《星落凝成糖》《特工任務》《燦爛！燦爛！》《心想事成》《溫暖的甜蜜的》《只此江湖夢》《縱橫芯海》《九個彈孔》等影視作品正在制作、發行、排播過程中。

游戲與影視業務的雙增長，使得完美世界2022年的凈利率翻一番。不過，我們也注意到，2022年前三季度，完美世界實現營收57.11億元，歸母凈利潤14.42億元。再以其預估的2022年凈利潤（約13.6億元至14.4億元）估算，完美世界四季度業績或出現虧損。

對此，完美世界在業績預告中坦言，2022年第四季度業績環比第三季度有所下滑。主要原因在于：《幻塔》在2022年8月）登陸海外市場，除韓國地區由公司自主發行外，其他國家及地區由第三方代理發行，由此獲得的版權金在游戲上線時確認收入，同時根據當期游戲流水確認分成收入，因此該游戲在 2022 年第三季度產生了較高的業績貢獻。

“目前該款游戲延續良好市場表現，但受游戲上線時確認版權金收入以及游戲流水較上線初期的高點自然回落的影響，業績貢獻較2022年第三季度環比下降。另外，部分游戲受生命周期影響，流水相較于 2022 年第三季度小幅下滑”完美世界表示。

總體來看，完美世界2022年的游戲業的增長依賴于《幻塔》的表現，《黑貓奇聞社》等新游的收益暫未體現。如若《幻塔》接下來能夠持續保持長生命周期與高收益，那么，完美世界新一年大概率還會有不錯的表現。

信達證券也在2022年11月發布研報對完美世界的營收保持樂觀看法。其在研報中表示，完美世界國內國外雙維度發力，《幻塔》的優秀表現有望為公司海外游戲業務帶來新的轉折點，助力海外市場逐漸成為公司新的業績增長點。

“我們預計公司22-24年歸母凈利為16.56、20.10、23.99億元，11月4日收盤價對應PE（市盈率）為14/12x/10x，考慮到公司游戲業務創新變革初獲成效，海外市場拓展形成樂觀預期，行業監管持續回暖。”

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