犀牛之星訊，3月3日消息，威貿電子(833346)發布公告，公司近日接待了安信證券，東方證券，國海證券，中泰證券，國泰君安證券，華鑫證券，東莞證券，鑫疆投資，晨鳴資管，華夏基金，匯添富基金，乘舟投資，申萬研究，嘉實基金，高申資本等15家機構的調研。

公司稱，公司未來的業務增長點主要在三個方面：家電行業為主力業務，新能源汽車行業和工業自動化是業務爆發點，同時凈水環保、高鐵、醫療等其他行業保持穩步增進。此外。公司將會繼續釋放產能，覆蓋新廠房折舊，進一步穩定毛利率，并專注于產品集成化，為客戶提供含線束、PCBA、注塑結構件的集成電子組件。因此，在產能利用率和產量不變的情況下，隨著集成件產品單價的上升，公司銷售收入增幅預計高于產能增幅。

調研情況如下：

問題 1、公司未來的業務增長點是哪一塊？目前的客戶水平偏向高端，是否考慮向更大眾化的業務線延伸？

回答：公司未來的業務增長點主要在三個方面：家電行業為主力業務，新能源汽車行業和工業自動化是業務爆發點，同時凈水環保、高鐵、醫療等其他行業保持穩步增進。公司在家電領域的業務保持著高速增長的態勢，而新能源汽車前景非常好，公司近幾年加大了對該行業的開發和研究，同時工業自動化的產品需求特點是小批量多品種，非常符合公司定制化產品的生產模式。公司屬于行業內的中小規模公司，雖然募投項目新建了產房、擴增了產能，但是應對龐大的超過千萬億的市場，綜合來說公司的產能仍舊是有限的。因此現階段我們還是以高端客戶的需求為主，在維護好高端客戶需求且產能有富余的情況下，公司也會積極開拓面向更大眾化市場的客戶。

問題 2、目前各項主營業務的毛利率情況如何？

公司一貫堅持生產高品質產品的戰略，主要服務海內外優質客戶，因此要求的毛利率會相對較高。通過長時間的合作，公司的產品、技術與服務獲得了國內外客戶的一致認可，并從原來的 OEM 模式轉變為 ODM 模式，在項目早期積極介入客戶研發，為客戶提供產品設計、原材料選型、生產工藝優化等建議。

因此，相比國內同行企業，公司與客戶高度捆綁，毛利率水平會相對高一些。目前公司的主營產品中，工業自動化行業的毛利率相對較高，這也是公司未來的增長領域之一。公司將會繼續釋放產能，覆蓋新廠房折舊，進一步穩定毛利率。

問題 3、公司目前的募投項目，當前產能利用率情況怎么樣？未來的產品結構上有何規劃？

回答： 公司新廠房建筑面積為 31,750.39 平方米，較之前老廠房的建筑面積增加了 21,800.37 平方米。公司新建廠房設計產能主要包括智能控制組件 800 萬套/年、智能連接組件 4,600 萬套/年。公司老廠房設計產能為注塑集成件 225 萬件/年、線束組件 3,900 萬件/年。新廠房設計產能中的智能連接組件與老廠房的線束組件為同一 產品，因此線束組件設計產能提升 18%。智能控制組件為注塑集成件加 PCBA 產品，其中注塑集成件 600 萬套、PCBA200 萬套。注塑集成件設計產能增加 166%，PCBA 全部為新增產能。

目前，公司新廠房已有 24,000 平方米投入使用，并預留了 7,000 平方米為后續發展。在已有投入使用的產能中，公司目前產能利用率達到 60%-80%。公司新設立的 PCBA 車間預計將為公司貢獻千萬級的銷售收入。未來公司將專注于產品集成化，為客戶提供含線束、PCBA、注塑結構件的集成電子組件。因此，在產能利用率和產量不變的情況下，隨著集成件產品單價的上升，公司銷售收入增幅預計高于產能增幅。

問題 4、公司的 IDC 刺破技術，可以為奔馳 C 級供貨，該項技術其實很多其他小廠也都有，公司相較之下該技術的優點在哪兒？

回答：公司始終堅持投入并研發行業領先的尖端設備來滿足客戶的需求。相較于其他公司，通過與德國 LUMBERG 的合作，公司實現了國內汽車行業 IDC刺破式連接器線束的全自動生產，實現了裁線、壓接端子、高壓測試、線序測試、深度測試等全工序自動化生產，可以滿足最多同時生產加工 6 種不同顏色的電線，以 1 米線長計算，最高生產節拍可達到每 PIN 位 0.21 秒。目前公司應用此技術為北京奔馳供應新款 C 級轎車尾燈線束。

問題 5、公司目前的新能源汽車客戶除了北汽和奇瑞，還有沒有引入新的客戶？

回答：公司對于開拓新能源汽車業務一直秉持積極而謹慎的態度。該行業之前幾年競爭非常激烈，當前活躍在市場上的新能源汽車企業都是大浪淘沙之后留存下來的，因此與這些企業合作更具穩定性。公司在積極積累新能源高壓汽車線束技術的同時，密切關注市場變化，并于 2021 年開始積極介入新能源汽車行業。北汽和奇瑞是公司 2021 年才引入的客戶，后續也有更多新的客戶和項目正在接洽和開發當中。我們非常看好新能源汽車這條賽道，遇到好的機會一定會積極爭取，希望能夠在該領域穩步發展。

問題 6、公司有對鋰電池相關的線束產品規劃和未來展望嗎？

回答：關于鋰電池的 BMS 線束組件，公司之前與相關領域的頭部企業有過接觸，但經過公司內部評估之后，認為相關企業的業務需求與公司的現有產能和當前發展規劃等存在一定差異。因此，盡管相關企業對威貿的技術和管理水平都表示了認可，但公司綜合考慮客戶需求、產業環境和自身發展因素之后，并未馬上做出較大的研發投入以及承接訂單。未來在公司產能逐步釋放之后，考慮根據市場需求再做進一步的研究開發。