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近一個月來，十余家擬赴北交所上市的企業紛紛調整發行方案。有市場猜測北交所新股發行定價方式是否出現調整？亦有聲音質疑調低底價，讓利于二級市場，是否能有效防止破發？

據接近監管層的人士介紹，北交所新股發行底價調整到每股凈資產水平，主要是為了增大新股發行詢價的空間，讓市場化博弈更加充分，從而完善北交所市場新股的估值定價機制。發行底價不等于最終發行價，北交所擬上市企業在實際發行中，也不會以每股凈資產水平來定價發行，企業將根據公開發行時自身業績實際情況和一、二級市場情緒，通過詢價發行來確定合理發行價。

上海證券報記者注意到，近一個月，科志股份、馳誠股份、峆一藥業、樂創技術等20余家企業發布了調整北交所上市方案的公告。僅2023年1月以來，就有包括保麗潔、旺成科技、一諾威、新贛江、百甲科技、利爾達、青島積成等7家公司下調發行底價，個別公司多次調整方案，有公司將發行底價對標每股凈資產，部分公司選擇剔除了補充流動性等募資項目。

科志股份2022年12月29日公告稱，根據市場和公司實際情況，擬對申請公開發行股票并在北交所上市方案的相關內容進行調整。發行股票數量上，公司由不低于2610萬股且不超過3150萬股，調整為不超過3150萬股；發行底價由16.12元/股調整為不低于10.24元/股。

馳誠股份、凱大催化等也調整了發行股票數量、發行底價和募集資金用途；利爾達、花溪科技下調了發行底價。

部分公司多次調整發行方案。比如保麗潔經過3次下調，目前的發行底價較最初水平下降逾六成。

部分公司選擇在“闖關”成功后再作調整。一諾威在1月3日過會當天公告稱，經董事會審議通過，擬調整北交所公開發行股票方案，主要涉及發行底價和募集資金用途的調整。其中，發行底價由不低于15.94元/股調整為不低于10.46元/股；募資用途方面刪除了“補充流動資金”，調整后募資款項將用于產品擴建項目。

多家公司在調整發行方案時，將發行底價對標每股凈資產水平。百甲科技發行底價由4.5元/股調整為3.58元/股。該公司2021年年報顯示，每股凈資產為3.58元。新贛江將發行底價從12.5元/股調整為4.53元/股，調整后的底價與公司2021年每股凈資產相同。

業內專家認為，此前，北交所新股發行底價在發行人股東大會決議啟動公開發行時確定，與發行人實際公開發行的時間間隔較長。在具體操作中，企業發行價格往往圍繞發行底價確定，影響到市場化詢價功能的發揮。此次北交所新股發行底價調整有助于防止破發，讓北交所二級市場擁有更大的獲利空間。

申萬宏源新三板首席分析師劉靖分析稱，每股凈資產相當于股票價格底線，解除底價“束縛”后，新股報價博弈區間拓寬，定價權交由市場，優勝劣汰的市場環境將增強，北交所新股破發率預計下降。“我們認為新底價規則實施將成為北交所新股發行的分水嶺。”劉靖說。