方盛股份（832662）發(fā)布公告稱，公司于2023年1月11日接待了申萬宏源證券、明德基金、貝寅資本、江海證券、渤海證券、東海 證券、中天證券、中泰證券、安信證券、洪泰基金等10家機構的調(diào)研。

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調(diào)研的主要問題及公司回復概要

公司主要從事板翅式換熱器和換熱系統(tǒng)的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，致力于為客戶提供可靠、高效、節(jié)能的換熱產(chǎn)品。公司下游客戶包括阿特拉斯·科普柯、日 立、金風科技、遠景能源、三一集團、龐巴迪、博世集團等。公司已涉足工程機械、 壓縮機、風力發(fā)電、余熱回收、軌道交通、汽車等領域，目前也正在逐步開發(fā)儲能 熱管理、氫能熱管理、鋰電熱管理、IDC 數(shù)據(jù)中心、5G 基站等領域。 公司首發(fā)募投年產(chǎn) 20 萬臺（套）節(jié)能高效換熱系統(tǒng)及換熱器生產(chǎn)基地建設項目，未來新增產(chǎn)能電力電子換熱系統(tǒng) 8000 套、液壓潤滑換熱系統(tǒng) 5000 套、液冷板 48000 臺、換熱器 140000 臺。募投項目的換熱系統(tǒng)將向高集成度、高復雜度發(fā)展， 可以基于不同客戶需求提供更完善的換熱系統(tǒng)產(chǎn)品及解決方案，滿足客戶差異化的 需求，主要以“換熱器+鈑金+風機”、“換熱器+鈑金+風機+泵站”的結構為主，產(chǎn) 品更可靠、高效、節(jié)能，價格相對更高，可以為公司帶來新的利潤增長點。

1、請介紹一下募投計劃新增年產(chǎn) 20 萬臺（套）的節(jié)能高效換熱系統(tǒng)及換熱器， 新增這么多產(chǎn)能計劃幾年消化掉？同時對應多少銷售收入？

回復：新增年產(chǎn) 20 萬臺（套）換熱系統(tǒng)及換熱器生產(chǎn)基地建設項目各領域產(chǎn) 品方案及新增生產(chǎn)規(guī)模明細如下表所示：

募投項目預計在 2027 年左右全面達產(chǎn)，預計可實現(xiàn)新增年營業(yè)收入 46,000 萬 元。

2、公司給鋰電池產(chǎn)生設備涂布機提供的余熱回收產(chǎn)品與供給其他廠商提供的產(chǎn) 品會有參數(shù)上的差別嗎？余熱回收的競爭對手情況？

回答：有差別。公司根據(jù)客戶需求進行高度定制，通過向下游客戶配套終端向多家業(yè) 內(nèi)知名的鋰電企業(yè)提供相關產(chǎn)品。傳統(tǒng)的余熱回收換熱器的回收效率為65%左右。公司將 不同傳熱單元翅片進行搭配，經(jīng)過反復的流體力學仿真及風洞測試對比，篩選出換熱效率 最高的傳熱單元有機組合，通過模塊化技術模擬計算出換熱器產(chǎn)品的傳熱性能及換熱效率， 確定最佳的設計方案，并對其余熱回收效率進行實測論證。目前經(jīng)測試，公司用于食品加 工、鋰電池生產(chǎn)用涂布機設備的余熱回收換熱器余熱回收效率可達到85%左右。 公司的余熱回收不止可以用在涂布機，在地熱資源（比如回收地熱用作溫室暖棚的加 熱）、食品加工設備等其他領域也會有一些應用及增長。

3、23、24年公司主要發(fā)力哪些領域？

回答：第一塊領域是風力發(fā)電，首先2020 年是搶裝潮，當時裝機量非常高，根據(jù)風 力發(fā)電散熱器產(chǎn)品質(zhì)保期， 2024-2025 售后市場可能會起一波行情。另外，據(jù)全球風能理 事會預測，風力發(fā)電領域在2025 年之前每年至少需要新增180GW裝機，風力發(fā)電依然是 公司未來幾年主要的一個增長點。 第二塊領域是儲能配套，目前公司已經(jīng)在老廠投建一條與儲能配套的相關產(chǎn)品生產(chǎn)線，募投基地的新生產(chǎn)線還在建設。 第三塊領域是氫能源配套，目前公司已投入相關設備，有一定的項目儲備，并已經(jīng)實 現(xiàn)批量生產(chǎn)，是作為未來募投項目的一個增長點。 第四塊領域是余熱回收，余熱回收這一塊隨著下游客戶的增加、余熱回收效率的進一 步提升，預計2023年有所增長。 為了銜接募投項目，公司 2022 年已在老廠區(qū)進行了產(chǎn)能預投入。募投項目原計劃 2 年建設期，但結合目前實際情況，建設周期可能會縮短，預計2023 年底可陸續(xù)投產(chǎn)，2024、 2025年會逐步釋放產(chǎn)能并帶來公司業(yè)績增長。

4 、請介紹主要應用領域毛利率情況和趨勢？

回答： 公司產(chǎn)品毛利率受各種影響，比如原材料價格上漲和產(chǎn)品成熟度，毛利率還 是有下行的壓力。但2022 年下半年因原材料鋁材價格適度回落，各領域毛利率較上年度有 一定程度回升，預計未來毛利率趨于穩(wěn)定。

5、外需這塊我們怎么看，下行壓力大嗎？

回復： 隨著疫情管控的放開，外銷市場的交流互通將逐步恢復至疫情前的狀態(tài)，公 司在新客戶、新領域的拓展會打開新的局面，外銷市場在2023年預計會有一個平穩(wěn)增長。 因為疫情放開之后可以參加諸如漢諾威工業(yè)展、德國漢堡國際風能展、意大利農(nóng)機展和各 類氫能展等等，可以更多的與客戶進行面對面溝通，給公司帶來更多機會。

6、行業(yè)的競爭格局如何？我們的產(chǎn)品優(yōu)勢在哪些地方？

回復：就板翅式換熱器而言，下游廠商對供應商的篩選較為嚴格。在激烈競爭下， 板翅式換熱器生產(chǎn)企業(yè)逐漸分化，具有強大生產(chǎn)能力的同時，擁有配套的研發(fā)設計能力， 能夠參與到下游產(chǎn)品開發(fā)設計過程的綜合實力較強的企業(yè)，才能在技術、產(chǎn)品不斷升級迭 代的過程中持續(xù)保持領先優(yōu)勢。隨著下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不同應用領域?qū)Π宄崾綋Q熱器的要 求不斷提升，為適應產(chǎn)業(yè)發(fā)展，頭部板翅式換熱器企業(yè)不斷提升技術水平，推出迭代產(chǎn)品， 市場地位得以鞏固，成為國內(nèi)外客戶的供應商，而其他企業(yè)則成為地區(qū)性供應商或成為行 業(yè)領先企業(yè)的代工廠。 公司板翅式換熱器和換熱系統(tǒng)產(chǎn)品重點聚焦風力發(fā)電、余熱回收、軌道交通、空壓機、 工程機械、汽車等多個領域，緊跟“碳達峰、碳中和”國家戰(zhàn)略，目前公司已布局儲能熱 管理、氫能源熱管理、鋰電熱管理等新能源、新基建領域。公司與國內(nèi)外眾多知名企業(yè)建 立了長久穩(wěn)定的合作關系，具有較強的市場競爭力。

7、公司部分產(chǎn)品下游應用是工業(yè)和基建，這些行業(yè)有周期比較明顯，公司持續(xù)增長的原因？

回答：公司堅持“兩化發(fā)展”，即產(chǎn)品多元化和集成化，同時近幾年著力應用領域的 “兩新發(fā)展”，即向新能源、新基建領域產(chǎn)品的技術研發(fā)和市場拓展，再加上一貫堅持的銷 售區(qū)域“內(nèi)外兼修”，即國際市場和國內(nèi)市場份額兩手抓。這樣多元儲備、重點突出、堅持 創(chuàng)新的發(fā)展模式下，公司面對疫情管控、個別行業(yè)蕭條等不利影響時，依然能保持一個持 續(xù)穩(wěn)健增長的態(tài)勢。

8、現(xiàn)在有哪些我們公司能做，但別的公司不能做的東西？

答：目前在換熱器行業(yè)中，公司在風力發(fā)電、軌道交通、余熱回收、儲能熱管理、氫 能熱管理領域相較可比公司涉足較早，有一定的技術、設備、制造經(jīng)驗及客戶資源的積累 和先發(fā)優(yōu)勢。

9 、公司產(chǎn)品在儲能的應用場景有哪些？

回答： 小區(qū)、工廠、醫(yī)院、寫字樓、光伏電站等分布式和集中式場景的儲能系統(tǒng)（包 括電池系統(tǒng)、變壓系統(tǒng)、變流系統(tǒng)等），公司為儲能系統(tǒng)配套水冷系統(tǒng)和液冷板等產(chǎn)品。