春節假期前北交所新股發行節奏有所放緩，隨著1月16日保麗潔“打新”，本周暫無其他新股進行申購。根據安排，已經實施完成發行的歐福蛋業和天宏鋰電將于本周上市。

近期新股連續破發，多只準新股大幅下調發行底價：舜宇精工將發行底價調整至2021年期末的每股凈資產；曾有望成為“北交所最大IPO”的康樂衛士，大幅下調了發行底價。

田野股份中簽率有所升高

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近日北交所新股申購熱度有所下降，田野股份網上獲配比例有所走高。

4.79萬戶投資者參與了田野股份的“打新”，最終網上發行獲配戶數為2.09萬戶，網上獲配股數為3250萬股，網上獲配比例為3.26％。該中簽率高于1月實施申購的歐福蛋業、天宏鋰電2只新股。

田野股份是一只“低價股”，發行價格為每股3.6元，發行市盈率為19.43倍。公司屬于果菜汁及果菜汁飲料制造業，主要從事熱帶果蔬原料制品的研發、生產和銷售，主要產品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等。

從業績來看，田野股份2020年、2021年盈利保持了增長，尤其是2021年，營收和凈利潤雙雙實現較大幅度的增長：營收為4.59億元，同比增長73%；當年扣非后凈利潤為5928萬元，同比增長1.54倍。2022年上半年公司實現營收2.12億元，扣非后凈利潤為2336萬元。

田野股份這次計劃發行5000萬股股份，超額配售選擇權全額行使后，發行總股數將擴大至5750萬股，發行后總股本擴大至32750萬股，發行數量占超額配售選擇權全額行使后發行后總股本的17.56%。

值得一提的是，田野股份這次發行戰略配售發行數量為2500萬股，占超額配售選擇權行使前此次發行數量的50%，占超額配售選擇權全額行使后此次發行總股數的43.48%。

田野股份的戰略配售獲得6名戰投的認購，包括機構投資者北京方富創業投資中心（有限合伙）、青島晨融鼎力私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）等，還有國資背景的四川省鄉村發展集團有限公司，認購了416萬股股份。

有投資者認為，今年1月首只上市的新股迅安科技上市首日開盤即破發，延續了2022年12月以來的新股破發弱勢，“打新”情緒受到影響，申購熱度較前2只新股下降。

準新股大幅下調發行底價

近期新股連續出現破發，多只北交所準新股大幅下調發行底價，其中部分過會公司更是將發行底價調整至最近一年經審計的每股凈資產。

已經過會且早已于2022年12月7日獲得證監會注冊批復的舜宇精工，稱根據證券市場的情況和維護股價穩定的需要，公司對發行上市方案的相關內容進行調整，這已經是公司第三次調整北交所公開發行方案。

舜宇精工曾在過會前后分別調整發行底價，過會后將發行底價由13.88元/股調整為12.22元/股，同時將發行股票數量下調，由不超過1859萬股（含本數，全額行使本次股票發行的超額配售選擇權的情況下），調整為不超過1380萬股（含本數，全額行使本次股票發行的超額配售選擇權的情況下）。

舜宇精工這次調整主要涉及下調發行底價：調整后發行底價為6.56元/股，即2021年期末的每股凈資產，此次發行底價下調幅度為46%。此前，新贛江、利爾達、保麗潔等公司同樣將發行底價下調至每股凈資產。

據舜宇精工稱，調整方案已經公司董事會審議通過。不過調整后的發行上市方案尚需提交股東大會審議，意味著舜宇精工啟動招股程序將延后。根據公司公告，公司將于2月1日召開2023年第一次臨時股東大會，審議這次調整方案。

雅達股份近日在注冊獲批復后緊急調整北交所公開發行方案，涉及下調發行底價和發行數量，調整前發行底價為5.50元/股，調整后發行底價為2.88元/股，接近2021年的每股凈資產（2.85元/股）。

有望成為“北交所最大IPO”的康樂衛士，過會后同樣大幅下調了發行底價和發行數量，募集資金上限大幅縮水：發行底價由77.68元/股修改為45.00元/股，下調幅度為42%。修改前計劃發行股票不超過3872.17萬股（未考慮行使超額配售選擇權），或不超過4453萬股（含行使超額配售選擇權）；調整后發行數量為不超過700萬股（未考慮行使超額配售選擇權），或不超過805萬股（含行使超額配售選擇權）。因此康樂衛士募集資金上限從34.59億元降至3.62億元。

值得一提的是，今日實施網上發行的保麗潔，發行價格為7.95元/股，明顯高于最新底價。該股曾于1月3日將發行底價由10.01元/股調整為5.79元/股，即下調至公司2021年期末的每股凈資產，因而發行價格較發行底價高37%。

財經專欄作家朱邦凌認為，發行價格不等同于發行底價，有些公司發行價格與可比公司相比沒有估值優勢，市盈率并不低，發行價格還需要繼續下調。

他認為，北交所部分新股發行價調至每股凈資產附近是有其內在邏輯的，就是下調發行價的準上市公司，其調后發行市盈率并不低。目前有幾家企業將發行底價調低至每股凈資產，雖然發行底價降低了，但大部分企業發行底價調整后的市盈率依然接近20倍左右，與目前北交所上市公司平均市盈率相差不多。2022年12月，北交所160多家上市公司的平均市盈率才18.87倍。